Wall-Street-Investoren ziehen sich im Jahr 2025 rasant aus den USA zurück und investieren massiv in internationale Märkte, nachdem Donald Trumps jüngstes Handels- und außenpolitisches Chaos das Vertrauen der Anleger erschüttert hat.
Die US-Märkte geben auf ganzer Linie nach, während Fonds in Ländern nach Renditen suchen, denen die meisten Anleger keine Beachtung mehr schenken.
Der iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) ist in diesem Jahr um mehr als 7 % gestiegen, und der iShares MSCI EAFE ETF (EFA), der die entwickelten Märkte außerhalb Nordamerikas trac, hat um über 11 % zugelegt. Gleichzeitig sind alle drei wichtigen US-Indizes gefallen.
Der Nasdaq Composite ist in den Korrekturbereich gefallen. Auch der S&P 500 befand sich kurzzeitig in einer Korrekturphase. Der Russell 2000, der kleinere US-Unternehmen umfasst, befindet sich mit einem Rückgang von fast 20 % gegenüber seinem jüngsten Höchststand beinahe in einem Bärenmarkt.
Investoren zogen sich von US-Aktien zurück, da Trumps unberechenbare Zollpolitik zwischen Drohungen und Rückziehern schwankte. Dies erschütterte das Vertrauen von Verbrauchern und Unternehmen gleichermaßen. Der Markt reagierte deutlich. Große Unternehmen warnten ihre Kunden, dass die USA nicht mehr die sicherste Anlage seien.
Citigroup, Bank of America, HSBC und BCA reduzieren ihre US-Investitionen
Citigroup senkte Anfang des Monats ihre US-Aktienempfehlung von „Übergewichten“ auf „Neutral“. Dirk Willer, einer ihrer Strategen, erklärte seinen Kunden: „Die Nachrichtenlage zur US-Wirtschaft dürfte in den kommenden Monaten schwächer ausfallen als im Rest der Welt, und zumindest taktisch gesehen ist ein Comeback des US-Sonderstatus unwahrscheinlich.“ Das stammt direkt aus ihrer Kundenmitteilung.
Michael Hartnett von der Bank of America hatte bereits im Januar gewarnt, dass die Stärke der USA ihren Höhepunkt erreicht habe. Er verwies auf die nachlassenden Konjunkturprogramme und den schwindenden Vorsprung gegenüber anderen Märkten. Auch HSBC und BCA Research senkten etwa zur gleichen Zeit ihre Einschätzungen der USA. Niemand spricht mehr von Sicherheit.
Jeremy Folsom, Analyst beim Wells Fargo Investment Institute, analysierte dies diese Woche in einer Studie. „US-Aktien haben sich in der jüngeren Vergangenheit zwar gut entwickelt, doch Anleger, die sich weiterhin auf einen einzigen Markt konzentrieren, setzen ihre Portfolios möglicherweise länderspezifischen Risiken aus, wie etwa politischen Umbrüchen und anderen individuellen Faktoren“, schrieb er. Folsom fügte hinzu: „Wir haben Anlegern empfohlen, weiterhin in Aktien aus entwickelten Märkten (DM) zu investieren, da diesetracbewertet sind, sowie in Aktien aus Schwellenländern (EM) mit Wachstumspotenzial. Wir sind überzeugt, dass beide Anlageklassen zur Diversifizierung von Portfolios beitragen können.“
Deutschland mobilisiert sich, während Trump die NATO bedroht, und China verstärkt seine Verteidigungsausgaben
Investoren meiden nicht nur die USA, sondern suchen auch nach Möglichkeiten, in Ländern wie Deutschland und China zu investieren. Der deutsche DAX-Index liegt 2025 über 15 % im Plus. Grund dafür ist die Entscheidung der Bundesregierung, neue Investitionen in Infrastruktur und Verteidigung zu beschließen. Der Grund: Trump deutete an, die US-Unterstützung für die NATO möglicherweise zurückzufahren. Laut NBC News erwägt die Trump-Regierung den Austritt aus dem NATO-Kommando – eine Rolle, die die USA seit Eisenhower innehatten. Ein solcher Schritt hat weitreichende Konsequenzen, und Investoren verfolgen jede Nachricht aufmerksam.
Da Deutschland höhere Militär- und Staatsausgaben beschließt, hoffen Anleger, dass das Land seine langjährige Rezession endlich überwinden kann. Deutschland entging 2023 und 2024 nur knapp einer Rezession. Die geplanten höheren Ausgaben haben die Marktstimmung bereits verbessert. Der STOXX Europe 600, der europäische Aktien breiter trac, ist in diesem Jahr ebenfalls um rund 9 % gestiegen, vor allem dank der Erholung in Deutschland.
Trevor Yates von Global X sagte, dies werde sich voraussichtlich auf weitere Wirtschaftsbereiche auswirken. „Ich denke, es wird einen Dominoeffekt auf die gesamte Wirtschaft und verschiedene Sektoren haben. Auch die Verbraucher werden sich meiner Meinung nach in Zukunft auswirken, angesichts des Drucks, dem sie in den letzten Jahren ausgesetzt waren.“ Yates fügte hinzu, Global X empfehle Anlegern, gruppenbasierte Strategien wie ETFs in Betracht zu ziehen, da „die gesamte Wirtschaft von diesen Vorteilen profitieren dürfte“
In China steigen die Aktienkurse sogar noch rasanter. Der iShares MSCI China ETF (MCHI) hat bis 2025 rund 21 % zugelegt. Der iShares China Large-Cap ETF (FXI) verzeichnete ein Plus von über 22 %. Die Anleger kehren zurück, nachdem Peking eine Erhöhung der Verteidigungsausgaben um 7,2 % genehmigt hat, um die nationale Sicherheit zu gewährleisten. Zusätzlich beflügelt wurde die Rallye durch das gestiegene Interesse an DeepSeek, das die Investoren wieder in chinesische Technologie und Innovation lockte.
Die mögliche Wiedereinführung der Trump-Zölle hat die globalen Märkte zusätzlich befeuert. Investoren halten die Zölle diesmal nicht für bloßen Bluff. Sie beginnen, sich zu einer echten politischen Maßnahme zu entwickeln. Das bedeutet, dass sich das Handelssystem rasant verändern könnte. Und die Wall Street wartet nicht ab, bis sie sieht, wie schlimm es wirklich wird.
Analysten warnen vor einer tiefgreifenderen Neuausrichtung, falls die US-Wirtschaft ins Stocken gerät
Dario Perkins von TS Lombard verfasste einen Artikel mit dem Titel „Sind die USA jetzt uninvestierbar?“. Genau diese Stimmung herrscht derzeit vor. Perkins schrieb: „Vor drei Monaten waren Anleger überzeugt, dass Trump 2.0 die ohnehin schon schwierige Lage in Europa und China noch verschlimmern würde. Stattdessen hat sich Trump als Katalysator für tiefgreifende politische Veränderungen erwiesen.“
Er sagte, sowohl Deutschland als auch China hätten bereits reagiert, und weitere Länder würden folgen. „Es ist noch zu früh, und es kann Rückschläge geben, aber diese politischen Kurswechsel könnten den Beginn einer grundlegenden Neuausrichtung des internationalen Handels und eines echten Ausgleichs der globalen Nachfrage markieren.“
Doch er schloss mit einer Warnung: „Täuschen Sie sich nicht – eine Rezession in den USA würde die gesamte Welt mitreißen.“
So sieht die Lage aus. Trumps Politik führt zu globalen Kapitalbewegungen. Länder, die früher vernachlässigt wurden, ziehen nun Kapital an.
Das ist keine kurzfristige Strategie. Es ist das Ergebnis von Wirtschaftsdaten, politischen Maßnahmen und harten Fakten. Noch hält niemand die USA für nicht investierbar, aber man setzt ganz offensichtlich nicht mehr darauf. Und wenn Trump weiterhin auf Handel und Verteidigung setzt, ist mit einem anhaltenden Kapitalabfluss zu rechnen.
