Der US-Dollar legt zu, da Wachstumsängste in Asien-Pazifik und Europa die Währungen der G10-Staaten belasten

Laut Bloomberg stieg der Dollar am Mittwoch auf ein fast zweimonatiges Hoch, da die Währungen im asiatisch-pazifischen Raum und in Europa durch wachsende wirtschaftliche und politische Risiken stark unter Druck gerieten.

Der Bloomberg Dollar Spot Index stieg um 0,2 % und näherte sich damit seinemtronStand seit August. Asiatische Hedgefonds haben begonnen, vermehrt Put-Optionen auf Euro und Yen zu kaufen und spekulieren auf einen weiteren Kursverfall dieser Währungen.

Die Erholung folgt auf den Tiefststand des Dollars seit zwei Jahren im September. Angesichts zunehmender Wachstumsängste außerhalb der USA gilt der Dollar jedoch als sicherere Anlage.

Der Euro geriet durch das Chaos im französischen Parlament unter Druck, während der Yen aufgrund wachsender Spekulationen darüber, dass Japans nächster Premierminister die Zinserhöhungen verlangsamen und stattdessen die Staatsausgaben erhöhen könnte, nachgab.

Darüber hinaus stürzte der neuseeländische Dollar auf den niedrigsten Stand seit sechs Monaten ab, nachdem die Zentralbank des Landes die Zinssätze stärker als erwartet gesenkt und erklärt hatte, dass weitere Senkungen noch folgen könnten.

Hedgefonds trennen sich von Euro und Yen, da der Dollar an Wert gewinnt

Der starke Anstieg des Dollar-Kurses ging mit massiven Transaktionen von Hedgefonds einher, die risikoreichere Währungen wie Euro und Yen abstießen. Händler in Asien berichteten, dass diese Fonds massiv auf fallende Kurse setzten und mit neuen Optionskäufen Gewinne erzielten, da beide Währungen nachgaben.

Die Euro-Schwäche stand in direktem Zusammenhang mit dem anhaltenden politischen Chaos in Frankreich, das das Vertrauen der Anleger erschüttert hat. Gleichzeitig geriet die japanische Währung unter Druck, nachdem sich die Gespräche über einen möglichen Führungswechsel, der eine lockerere Geldpolitik und weitere Konjunkturmaßnahmen nach sich ziehen könnte, intensiviert hatten.

Der Dollar legte auch gegenüber dem neuseeländischen Dollar deutlich zu. Am Mittwoch senkte die neuseeländische Zentralbank überraschend die Zinsen stärker als erwartet und signalisierte offen, dass weitere Senkungen möglich seien. Dies traf den Kiwi hart und drückte ihn auf ein Niveau, das seit April nicht mehr erreicht worden war.

Obwohl die USA weiterhin unter einem Regierungsstillstand leiden, konzentrierten sich Händler eher auf die globale Wirtschaftsschwäche als auf die Blockade in Washington. Die Ängste außerhalb der USA überwogen die internen Probleme, was den Dollar zur sicheren Anlage machte.

Der IWF warnt, dass zunehmende Unsicherheit die Dollarnachfrage und die Währungsrisiken erhöht

Der IWF erklärte in seinem jüngsten globalen Finanzstabilitätsbericht, dass täglich fast 10 Billionen US-Dollar auf dem Devisenmarkt den Besitzer wechseln. Er warnte davor, dass der gesamte Markt zunehmend fragiler werde, da Nichtbanken-Finanzinstitute (NBFIs) eine immer wichtigere Rolle beim Umgang mit Währungsrisiken und der Beschaffung ausländischer Finanzierungen spielen.

des IWF Bericht machte deutlich: Wenn die globale Unsicherheit zunimmt, suchen die Anleger Zuflucht in sicheren Anlagen; und das ist in der Regel der Dollar.

Der Bericht stellte fest: „Dollar-Käufe von Nicht-US-dentsteigen nach einem starken Anstieg der finanziellen Unsicherheit tendenziell um 24 Prozentpunkte.“ Genau das geschah zu Beginn der COVID-19-Pandemie im März 2020. Laut Bericht wurde dieser Nachfrageanstieg hauptsächlich von Nichtbanken-Finanzinstituten (NBFIs) getrieben, deren Handelsaktivitäten in ruhigen Zeiten hilfreich sind, in Krisenzeiten jedoch die Instabilität erhöhen.

Wenn Angst das System erfasst, steigen die Kosten. Die Geld-Brief-Spannen der Währungen vergrößern sich, die Wechselkurse schwanken stark, und die Kosten für Absicherungsgeschäfte und Auslandsfinanzierungen steigen. Der IWF erklärte, dies zeige sich deutlich in der Cross-Currency-Basis, einer Finanzkennzahl, die die Kosten des Währungstauschs trac. Je größer diese Basis wird, desto höher ist der Druck im System.

Die Lage ist in Schwellenländern, da dort Dollar-Liquidität schwerer zu beschaffen ist. Steigende Absicherungskosten treiben zudem die Anleiherenditen in die Höhe und erhöhen das Aktienrisiko. Für Länder mit hoher Verschuldung oder Banken mit Währungsungleichgewichten kann sich die angespannte Situation zu einer umfassenderen Krise ausweiten.

Doch Marktpanik wird nicht allein durch Wirtschaftsdaten ausgelöst. Der IWF wies auf operative Ausfälle wie Technologieausfälle, Cyberangriffe und Probleme bei der Abwicklung von Transaktionen als weitere große Bedrohung für die Stabilität des Devisenmarktes hin. Selbst kurzzeitige Ausfälle von Handelsplattformen können die Liquidität stark beeinträchtigen, während fehlgeschlagene Abwicklungen die Volatilität erhöhen.

Um dieses Chaos zu beheben, forderte der IWF Zentralbanken und Aufsichtsbehörden auf, mehr Liquiditätsstresstests durchzuführen, Datenlücken zu schließen und Notfallmechanismen für schnell eintretende Schocks vorzubereiten. Er drängte außerdem auf verbesserte Cybersicherheit, Backup-Systeme und Abwicklungsinstrumente, die einen Zahlungsausfall einer Handelspartei verhindern.

In den Schlusszeilen seines Berichts erklärte der IWF: „Umfassende Überwachung,tronSicherheitsvorkehrungen und modernisierte Plattformen können Risiken verringern, die Effizienz steigern und die Devisenmärkte besser für die Unterstützung des globalen Finanzwesens positionieren.“