JPMorgan, Citi, BofA und andere Banken treiben Rekordrallye von 600 Milliarden Dollar im Zuge von Trumps Deregulierung voran

Die sechs größten Banken Amerikas haben in diesem Jahr 600 Milliarden Dollar an Wert gewonnen – eine umfassende Finanzrallye, die durchdent Trumps Deregulierungsagenda und ein klares Comeback im Investmentbanking ausgelöst wurde.

Laut S&P Global beträgt die kombinierte Marktkapitalisierung von JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs und Morgan Stanley nun 2,37 Billionen US-Dollar, gegenüber 1,77 Billionen US-Dollar Ende 2024. Das ist ein Anstieg um mehr als ein Drittel in nur knapp 12 Monaten.

Die sechs größten europäischen Banken verfügen zusammen nur über ein Vermögen von einer Billion Dollar. Diese Kluft ist nicht einfach so entstanden. Sie ist das Ergebnis jahrelang ungleicher Regelungen.

Doch nun, da Trump die nach der Krise eingeführten Regulierungen zurücknimmt, befreien sich die US-Banken endlich von den Fesseln, die ihnen nach 2008 angelegt wurden. Und sie überholen den breiter gefassten S&P 500 im zweiten Jahr in Folge deutlich.

Trump lockert die Regeln, während Banken überschüssiges Kapital anhäufen

Die Finanzkrise von 2008 brachte Regeln mit sich, die die Gewinne stark schmälerten. Mehr Kapital, restriktivere Kreditvergabe und Stresstests machten Banken für Anleger uninteressant. Doch das hat sich geändert.

Trumps Regulierungsbehörden haben bereits damit begonnen, höhere Verschuldungsgrade für die größten Kreditgeber zuzulassen. Sie haben das jährliche Stresstestsystem, das die Höhe des von Banken vorzuhaltenden Kapitals festlegt, geändert. Außerdem haben sie die Richtlinien zur Begrenzung risikoreicher Kreditvergabe abgeschafft.

„Man kann die Bedeutung dieser regulatorischen Änderung für die Aktienkurse nicht unterschätzen“, sagte Gerard Cassidy, Bankanalyst bei RBC. „Die Rentabilität der Branche wurde durch die Finanzkrise stark beeinträchtigt, da die Banken – völlig zu Recht – deutlich mehr Kapital aufnehmen mussten.“

Da diese Regeln nun gelockert werden, ändert sich die Lage. Und die größten Akteure sind vorbereitet. Sie haben bereits cash angehäuft, da sie ab 2023 mit strengeren Regeln im Rahmen des Biden-Plans rechneten. Diese Regeln, bekannt als Basel III Endgame, dürften nun deutlich weniger streng ausfallen als zunächst befürchtet.

„Sie sitzen alle auf überschüssigem Kapital, weil sie es bereits auf Basis des anderen Vorschlags aufgebaut haben“, fügte Cassidy hinzu.

Dieses Kapital ist mehr als nur ein Sicherheitsnetz. Es kann nun für Aktienrückkäufe, Dividenden und Wachstum eingesetzt werden. Banken wollen Kapital nicht mehr nur halten, sondern es auch nutzen.

Aktienkurse explodieren, da Investmentbanking und Handel wieder an Fahrt gewinnen

Die Citigroup-Aktie legte bis 2025 um fast 70 % zu und erzielte damit die beste Performance der sechs untersuchten Unternehmen. Der Grund? Eine umfassende interne Restrukturierung, bei der jahrelange Kostensenkungs- und Vereinfachungsmaßnahmen endlich Früchte tragen. Erstmals seit 2018 notiert die Citi-Aktie nun über der Summe ihrer Einzelwerte.

Goldman Sachs liegt mit einem Kursanstieg von 60 % in diesem Jahr nicht weit dahinter. Die Rückkehr großer Investmentbanking-Deals trägt dazu bei, ebenso wie ein massiver Handelsboom. Goldman erreichte 2025 Rekordhochs. Und viele erwarten, dass sich das Wachstum 2026 noch beschleunigen wird.

Daten von Crisil Coalition Greenwich zeigen, dass Banken beträchtliche Umsätze erzielen. Der Aktienhandel soll Prognosen zufolge 92 Milliarden US-Dollar erreichen, während der Handel mit festverzinslichen Wertpapieren 163 Milliarden US-Dollar erreichen könnte – beides deutlich höhere Werte als bisher.

Dennoch sind nicht alle von der aktuellen Deregulierungswelle überzeugt. Senatorin Elizabeth Warren äußerte Bedenken hinsichtlich des Umfangs der Änderungen und der Risiken, die Banken als Nächstes eingehen könnten. Investoren zeigen sich jedoch unbesorgt.

„Das ist ein Risiko, das in Zukunft auftreten könnte“, sagte Saul Martinez, Leiter der Aktienanalyse für US-Finanzwerte bei HSBC. „Angesichts des geringen Wachstums der Bankbilanzen besteht jedoch der Eindruck, dass Spielraum für höhere Risiken besteht.“

Martinez fügte außerdem hinzu: „Es fühlt sich im Moment fast ein bisschen zu schön an, um wahr zu sein. Die fundamentalen Rahmenbedingungen sind gut. Ich denke, die Frage ist, wie viel davon bereits eingepreist ist.“