Laut Goldman Sachs hat der US-Aktienmarkt die Marke von 63,8 Billionen Dollar an öffentlich gehandelten Aktien überschritten. Das ist doppelt so viel wie vor fünf Jahren.
Im Jahr 2020 belief sich das gesamte Volumen des öffentlichen Aktienmarktes auf rund 31 Billionen US-Dollar. Als es sich das letzte Mal verdoppelte, dauerte es acht Jahre. Diesmal gelang es in fünf Jahren. Und es liegt noch weit hinter dem Rest der Welt zurück.
Der US-Markt ist mittlerweile mehr als dreimal so groß wie der europäische Markt und größer als die Gesamtmarktgröße von Europa, China, Hongkong, Japan und Indien.
Der sprunghafte Anstieg des gesamten Marktvolumens ist auf einentronQuartalsabschluss zurückzuführen. Am Montag schloss der S&P 500 nach einem Plus von 0,52 % auf einem neuen Allzeithoch. Der Nasdaq Composite, angeführt von Technologiewerten, legte um 0,47 % zu und erreichte ebenfalls einen Rekordwert.
Der Dow Jones Industrial Average stieg um 275,50 Punkte bzw. 0,63 % und zog damit den gesamten Aktienmarkt nach oben. Zum Handelsbeginn am Dienstag gaben die Futures jedoch nach. Der Dow fiel um 32 Punkte bzw. 0,07 %, die S&P-500-Futures um 0,15 % und die Nasdaq-100-Futures um 0,22 %.
Trump setzt Handelsgespräche mit Kanada nach Steuerrücknahme aus
Auf politischer Ebene sorgten die Aktivitäten zwischen Washington und Ottawa Anfang dieser Woche für Spannungen. Kanada hob seine Digitalsteuer auf, um die Handelsgespräche mit den USA zu erleichtern. Dies geschah wenige Tage, nachdemdent Donald Trump am Freitag erklärt hatte, er werde „alle Handelsgespräche mit Kanada beenden“
Die kanadische Regierung hat beschlossen, die Zölle zurückzunehmen, um ein vollständiges Scheitern der Verhandlungen zu verhindern. Trumps 90-tägige Aussetzung der Zölle läuft nächste Woche aus, und Händler beobachten die weitere Entwicklung genau.
Die Märkte erholen sich noch immer von April, als Trumps weitreichende Zölle den S&P 500 beinahe in den Bärenmarkt trieben. Seitdem hat sich die Erholung rasant vollzogen. Der breite Marktindex verzeichnete im zweiten Quartal ein Plus von 10,6 Prozent, während der Nasdaq im gleichen Zeitraum um fast 18 Prozent zulegte.
Trotz des Rückgangs bei den Futures gehen viele Händler davon aus, dass sich die positive Entwicklung in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen wird. Mike Wilson, Chefstratege für US-Aktien und CIO bei Morgan Stanley, sagte am Montag in der CNBC-Sendung „Closing Bell“: „Wir gehen von einer breiter angelegten Erholung aus.“
Er fügte hinzu: „Ich denke, mit einer Zinssenkung der Fed in der zweiten Jahreshälfte oder im nächsten Jahr können wir eine allmähliche Erholung erleben – denn es gibt derzeit eine beträchtliche Nachfrage, insbesondere in den zinssensiblen Marktsegmenten.“ Wilson nannte das verarbeitende Gewerbe und den Wohnungsbau als die Sektoren, die am meisten von einer möglichen Kursänderung der Fed profitieren könnten.
Goldman rechnet mit früheren Zinssenkungen
Goldman Sachs rechnet nun damit, dass die US-Notenbank Federal Reserve bereits im September mit Zinssenkungen beginnen wird und hat ihre Prognose damit von Dezember vorgezogen.
David Mericle, der Chefökonom des Unternehmens für die USA, schrieb am Montag in einer Mitteilung: „Die allerersten Anzeichen deuten darauf hin, dass die Auswirkungen der Zölle etwas geringer ausfallen als erwartet, andere disinflationäre Kräftetronwaren und wir vermuten, dass die Führung der Fed unsere Ansicht teilt, dass Zölle nur einen einmaligen Effekt auf das Preisniveau haben werden.“
Auch wenn die Inflation schwächer erscheint, sagte Mericle, dass es für die Menschen nun schwieriger sei, Arbeit zu finden. Er schrieb: „Sowohl die verbleibenden saisonalen Schwankungen als auch Änderungen in der Einwanderungspolitik stellen kurzfristig ein Abwärtsrisiko für die Lohnsummen dar.“
Goldman Sachs prognostiziert nun drei Zinssenkungen in diesem Jahr – im September, Oktober und Dezember – jeweils um 25 Basispunkte. Dadurch würde die Zielspanne der Fed von zuvor prognostizierten 3,5 % bis 3,75 % auf 3 % bis 3,25 % sinken. Die Bank rechnet zudem mit zwei weiteren Zinssenkungen im Jahr 2026.
Aktuell liegt die Zielspanne der Fed bei 4,25 % bis 4,5 %. Händler beobachten die anstehenden Wirtschaftsberichte genau, um Hinweise auf die wirtschaftliche Lage zu erhalten. Dazu gehören der S&P Global PMI um 9:45 Uhr ET und der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe um 10:00 Uhr ET.
Die Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) wird ebenfalls am Dienstagmorgen veröffentlicht. Alle drei Berichte dürften die Markterwartungen hinsichtlich Neueinstellungen und Produktion beeinflussen.
