TSMC eilt trotz Nvidias Druck für mehr Supply keine neuen Fabriken voran

TSMC bremst bei schnellen Expansionsplänen, auch wenn Technologieunternehmen auf eine schnellere Produktion drängen, um den steigenden Bedarf an künstlicher Intelligenz zu decken.

TSMC, die taiwanische Fabrik, die fast jeden Hochleistungs-KI-Prozessor herstellt, sieht sich zunehmendem Druck von ihren größten Kunden ausgesetzt.

Nvidias Chef Jensen Huang gab kürzlich bekannt, dass sein Unternehmen Bestellungen im Wert von 500 Milliarden US-Dollar in den kommenden zwei Jahren erfüllen muss. OpenAI hat separat mehrjährige Vereinbarungen mit Advanced Micro Devices für etwa 3 bis 6 Millionen Chips mit einer Leistung von sechs Gigawatt sowie einen weiteren Deal mit Broadcom für weitere zehn Gigawatt abgeschlossen.

Dieser Wettlauf um KI-gestützte Prozessoren hat Sorgen ausgelöst, ob genug davon hergestellt werden können. Der taiwanische Hersteller produziert fast alle derzeit verfügbaren Premium-KI-Chips.

Huang reiste persönlich nach Taiwan und drängte das Unternehmen, die Nvidia-Chip-Ausgabe um 100 % zu steigern. Elon Musk hat darüber nachgedacht, ob Tesla möglicherweise sein eigenes massives Halbleiterwerk errichten könnte, um die KI- und Robotikprojekte des Automobilherstellers zu unterstützen. Sam Altman, der OpenAI leitet, hat öffentlich TSMC gebeten, „einfach mehr Kapazität aufzubauen.“

TSMCs Ausgaben steigen, aber nicht schnell genug

Der Hersteller reagiert, jedoch nicht in dem Tempo, das die Kunden wünschen. Die geplante Ausgabe für neue Ausrüstung und Einrichtungen in diesem Jahr liegt bei etwa 41 Milliarden US-Dollar, wobei mehr als zwei Drittel für die anspruchsvollen Chips fließen, die KI-Unternehmen benötigen. Das stellt ein Wachstum gegenüber den im letzten Jahr ausgegebenen 30 Milliarden US-Dollar dar. Branchenanalysten prognostizieren, dass die Ausgaben bis 2027 auf 52 Milliarden US-Dollar steigen werden, wie vom Economic Times berichtet.

Gemessen am Unternehmensumsatz sind die Infrastrukturinvestitionen von TSMC jedoch tatsächlich rückläufig und werden voraussichtlich auch in den kommenden Jahren weiter sinken, trotz lautstärkerer Beschwerden von Kunden.

Chip-Designer haben außerhalb von TSMC nur begrenzte Optionen. Intel, einst ein führender Hersteller, ist bei der Produktion hochmoderner Prozessoren hinterherhinterhergefallen. Samsung bleibt die einzige andere ernsthafte Wahl, steht jedoch vor eigenen Schwierigkeiten. Tesla unterzeichnete im vergangenen Juli eine Vereinbarung im Wert von 16,5 Milliarden US-Dollar mit dem südkoreanischen Elektronikunternehmen, um ab nächstem Jahr KI-Chips in Texas herzustellen, obwohl das Vorhaben Berichten zufolge hinter dem Zeitplan zurückliegt.

Taiwans Fertigungsmacht befindet sich nun in einer Flut von Aufträgen. Warnsignale sind aufgetreten. Im vergangenen Monat hat C.C. Wei, der führende Manager des Unternehmens, zugegeben, dass die Kapazitäten für KI-bezogene Produkte „sehr knapp“ sind und das Unternehmen „sehr hart“ daran arbeitet, die Engpässe zu beheben. Gleichzeitig wachsen die Aufträge weiter. Die Investmentbank Jefferies prognostiziert, dass Nvidia im nächsten Jahr 6,3 Millionen KI-Chips erhalten wird, was einem Anstieg von 23 % gegenüber dem diesjährigen Volumen entspricht.

Broadcom, das Chips für Cloud-Computing-Unternehmen wie Google und Meta herstellt, wird voraussichtlich 5,4 Millionen Einheiten benötigen, ein Anstieg von 29 %. Analysten von JPMorgan Chase sind der Ansicht, dass TSMCs zwei fortschrittlichste Chip-Varianten noch jahrelang mit maximaler Kapazität betrieben werden.

Die Produktionssteigerung erfordert jedoch erhebliches Geld und Zeit. Eine hochmoderne Fertigungsanlage kostet etwa 20 Milliarden US-Dollar und dauert drei bis vier Jahre bis zur Fertigstellung. Der Bau in den USA erhöht die Kosten weiter. TSMC hat sich verpflichtet, sechs neue fortschrittliche Fabriken in den Vereinigten Staaten zu bauen, mit kombinierten Kosten in Höhe von fast 165 Milliarden US-Dollar. Der gestörte Bausektor in Amerika bedeutet, dass diese Anlagen erheblich mehr kosten als vergleichbare Einrichtungen in Taiwan und auch länger dauern, bis sie fertiggestellt sind.

Kunden wollen mehr, zahlen aber nicht im Voraus

Die Erweiterung der Kapazität birgt auch Risiken für TSMC, was seinen vorsichtigen Ansatz erklärt. Die Halbleiterbranche hat historisch schmerzhafte Zyklen erlebt, in denen knappe Versorgung durch übermäßige Kapazität ersetzt wurde. Hersteller expandieren häufig aggressiv in guten Zeiten, landen aber am Ende mit ungenutzten Fabriken, wenn die Bestellungen schließlich zurückgehen.

Daniel Wu von der Hedgefonds Bristlemoon Capital weist darauf hin, dass TSMC während der Pandemie die Investitionen erhöhte, um Engpässe bei einfacheren Chips zu beheben.

Heute ist seine Kapazität zur Herstellung dieser Prozessoren unterausgelastet. Das Unternehmen möchte diesen Fehler wahrscheinlich nicht wiederholen. Es könnte auch befürchten, dass der KI-Chip-Markt in eine Überkapazität umschlagen könnte, wenn Intel und Samsung ihre Produktionsprobleme endlich lösen.

Unternehmen, die mehr Kapazität fordern, zahlen nichts, bis TSMC sie tatsächlich baut. Aber Wu merkt an, dass TSMC, wenn es sich verpflichtet, 80 bis 100 Milliarden US-Dollar über zwei Jahre zu investieren, nur um zu sehen, wie der KI-Boom verblasst, Jahre mit ungenutzten Fabriken vor sich hätte. Seine Vorsicht mag Kunden frustrieren. Aber sie sollten nicht erwarten, dass TSMC den Kurs ändert.