TSMC wird trotz Nvidias Drängen auf höhere Liefermengen nicht überstürzt neue Fabriken errichten

TSMC hält sich mit seinen Expansionsplänen zurück, obwohl Technologieunternehmen auf eine schnellere Produktion drängen, um den rasant steigenden Bedarf an künstlicher Intelligenz zu decken.

TSMC, der taiwanesische Hersteller nahezu aller Hochleistungs-KI-Prozessoren, sieht sich zunehmendem Druck seiner größten Kunden ausgesetzt.

Nvidias Chef Jensen Huang gab kürzlich bekannt, dass sein Unternehmen in den kommenden zwei Jahren Aufträge im Wert von 500 Milliarden US-Dollar abwickeln muss. OpenAI hat separat mehrjährige Verträge mit Advanced Micro Devices über rund drei bis sechs Millionen Chips mit einer Leistung von sechs Gigawatt sowie einen weiteren Vertrag mit Broadcom über zehn Gigawatt abgeschlossen.

Der Ansturm auf KI-gestützte Prozessoren hat Bedenken hinsichtlich der Produktionskapazität geweckt. Der taiwanesische Hersteller übernimmt die Produktion fast aller derzeit erhältlichen Premium-KI-Chips.

Huang reiste persönlich nach Taiwan und drängte das Unternehmen, die Chipproduktion von Nvidia um 100 % zu steigern. Elon Musk erwog, ob Tesla ein eigenes riesiges Halbleiterwerk errichten könnte, um die KI- und Robotikprojekte des Autoherstellers zu unterstützen. Sam Altman, Leiter von OpenAI, forderte TSMC , „einfach die Kapazitäten auszubauen“.

Die Ausgaben von TSMC steigen, aber nicht schnell genug

Der Hersteller reagiert, allerdings nicht so schnell, wie es sich die Kunden wünschen. Die geplanten Investitionen in neue Anlagen und Ausrüstungen belaufen sich in diesem Jahr auf rund 41 Milliarden US-Dollar, wobei über zwei Drittel in die von KI-Unternehmen benötigten hochentwickelten Chips fließen. Dies entspricht einem Anstieg gegenüber den 30 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Branchenanalysten prognostizieren laut Economic Times einen Anstieg der Investitionen auf 52 Milliarden US-Dollar bis 2027.

Im Verhältnis zum Unternehmenseinkommen die Infrastrukturinvestitionen von TSMC tatsächlich zurückgegangen und werden Prognosen zufolge in den kommenden Jahren weiter sinken, trotz zunehmender Beschwerden der Kunden.

Chipdesignern bleiben neben TSMC nur wenige Alternativen. Intel, einst Marktführer in der Chipfertigung, hat bei der Entwicklung modernster Prozessoren an Boden verloren. Samsung ist die einzige ernstzunehmende Alternative, kämpft aber selbst mit Problemen. Tesla unterzeichnete im Juli letzten Jahres einen Vertrag über 16,5 Milliarden US-Dollar mit dem südkoreanischen Elektronikkonzern,tronab dem nächsten Jahr KI-Chips in Texas zu produzieren. Berichten zufolge hinkt das Projekt jedoch hinter dem Zeitplan her.

Taiwans Fertigungsriese ist derzeit mit Aufträgen überhäuft. Warnzeichen mehren sich. Letzten Monat räumte , dass die Kapazitäten für KI-Produkte „sehr knapp“ seien und die Firma „mit Hochdruck“ daran arbeite, die Engpässe zu beheben. Gleichzeitig wächst der Auftragseingang weiter. Die Investmentbank Jefferies prognostiziert, dass Nvidia im nächsten Jahr 6,3 Millionen KI-Chips erhalten wird, was einem Anstieg von 23 % gegenüber dem laufenden Jahr entspricht.

Broadcom, ein Chiphersteller für Cloud-Computing-Unternehmen wie Google und Meta, wird voraussichtlich 5,4 Millionen Einheiten benötigen, was einem Anstieg von 29 % entspricht. Analysten von JPMorgan Chase gehen davon aus, dass die beiden fortschrittlichsten Chipvarianten von TSMC noch jahrelang voll ausgelastet sein werden.

Die Produktionssteigerung erfordert jedoch erhebliche finanzielle und zeitliche Mittel. Eine hochmoderne Produktionsanlage kostet rund 20 Milliarden US-Dollar und benötigt drei bis vier Jahre Bauzeit. Der Bau in Amerika treibt die Kosten zusätzlich in die Höhe. TSMC hat sich verpflichtet, sechs neue, hochmoderne Fabriken in den Vereinigten Staaten zu errichten, deren Gesamtkosten sich auf fast 165 Milliarden US-Dollar belaufen. Aufgrund der schwierigen Lage des amerikanischen Bausektors sind diese Werke deutlich teurer als vergleichbare Anlagen in Taiwan und benötigen zudem eine längere Bauzeit.

Die Kunden wollen mehr, sind aber nicht bereit, im Voraus zu zahlen

Die Kapazitätserweiterung birgt auch Risiken für TSMC, was das vorsichtige Vorgehen erklärt. Die Halbleiterindustrie hat in der Vergangenheit schmerzhafte Zyklen erlebt, in denen Angebotsengpässe zu Überkapazitäten führten. Hersteller expandieren in guten Zeiten häufig aggressiv, nur um dann auf ungenutzten Fabriken sitzen zu bleiben, wenn die Aufträge schließlich zurückgehen.

Daniel Wu vom Hedgefonds Bristlemoon Capital weist darauf hin, dass TSMC während der Pandemie die Investitionen erhöht hat, um Engpässe bei einfacheren Chips zu beheben.

Die Produktionskapazitäten für diese Prozessoren sind derzeit nicht voll ausgelastet. Das Unternehmen möchte diesen Fehler vermutlich nicht wiederholen. Möglicherweise befürchtet es auch, dass der Markt für KI-Chips in ein Überangebot münden könnte, falls Intel und Samsung ihre Produktionsprobleme endlich beheben.

Unternehmen, die mehr Kapazität benötigen, zahlen erst, wenn TSMC diese tatsächlich errichtet hat. Wu merkt jedoch an, dass TSMC, wenn das Unternehmen 80 bis 100 Milliarden US-Dollar über zwei Jahre investiert und der KI-Boom dann abebbt, jahrelang mit ungenutzten Fabriken konfrontiert sein würde. Diese Vorsicht mag Kunden verärgern. Sie sollten aber nicht erwarten, dass TSMC seinen Kurs ändert.