Die US-Wirtschaft erlebt wenige Tage vor der Wahl am 5. November einen Höhenflug: Die Inflation lässt nach, das Beschäftigungswachstum isttronund die Hausverkäufe steigen.
Die Amerikaner geben wieder Geld aus, und das Verbrauchervertrauen hat ein Niveau erreicht, das seit Beginn der Pandemie nicht mehr verzeichnet wurde. Doch dietronWirtschaft bietet keine trügerische Sicherheit.
Wer auch immer die Präsidentschaftswahl gewinnt, wird mit enormen Erwartungen konfrontiert sein, diese Dynamik beizubehalten, ohne eine weitere Finanzkrise auszulösen. Und ja, auch die Märkte spüren diesen Druck.
Seit Joe Bidens Amtsantritt ist der S&P 500 um über 50 % gestiegen, allein in diesem Jahr um 24 %. Dieser Wirtschaftsboom befeuert heftige Debatten zwischen Kamala Harris und Ex-dent Donald Trump, die sich beide als die besten Kandidaten für die zukünftige Gestaltung des US-Wachstums präsentieren. Die Öffentlichkeit ist skeptisch.
Laut einer YouGov-Umfrage vom Oktober halten 44 % der erwachsenen US-Amerikaner einen „totalen wirtschaftlichen Zusammenbruch“ für zumindest einigermaßen wahrscheinlich. Hier wird der Wahlkampf entscheidend. Die Amerikaner wünschen sich wirtschaftliche Stabilität – und zwar sofort. Beide Kandidaten stehen vor einer großen Herausforderung, wenn sie die skeptischen Wähler für sich gewinnen wollen.
Harris und Trumps wirtschaftliche Visionen
Harris und Trump, beide fest entschlossen, die Präsidentschaft zu erringen, verfolgen gegensätzliche Wirtschaftsprogramme. Trump setzt auf eine „America First“-Politik. Er will Zölle auf alle Importe, tiefere Steuersenkungen für Unternehmen und eine verschärfte Einwanderungspolitik.
Ökonomen warnen jedoch eindringlich vor diesen Maßnahmen. Trumps vorgeschlagene universelle Zölle, die laut seinen Angaben von „ausländischen Staaten“ gezahlt werden sollen, würden tatsächlich amerikanische Verbraucher und Importeure treffen und die Preise für Waren landesweit in die Höhe treiben.
Sogar Howard Lutnick, Trumps eigener Co-Vorsitzender des Übergangsteams, räumte im Sender CNBC ein, dass Zölle höhere Kosten für die Amerikaner bedeuten würden.
Trumps Zollpläne beschränken sich nicht nur auf geringe Gebühren. Er hat wiederholt vorgeschlagen, Zölle zwischen 10 % und 60 % auf alle Importe zu erheben und chinesische Waren besonders zu bestrafen. Angesichts der Tatsache, dass die USA im vergangenen Jahr Waren im Wert von über 3 Billionen US-Dollar importiert haben, könnten Zölle von 10 % oder 20 % die Kosten für amerikanische Verbraucher um Hunderte von Milliarden Dollar erhöhen.
Das Yale Budget Lab schätzt, dass Trumps Plan US-Haushalte mit zusätzlichen Ausgaben zwischen 1.900 und 7.600 US-Dollar pro Jahr belasten würde. Und das nur, wenn andere Nationen keine Vergeltungsmaßnahmen ergreifen. Ein globaler Handelskrieg könnte die US-Exporte zerstören und zu Arbeitsplatzverlusten in allen Branchen führen.
Harris hat ihre eigenen Vorschläge. Sie will die Unternehmenssteuern erhöhen, Preiserhöhungen für Lebensmittel deckeln und Subventionen und Steuervergünstigungen für Wohnraum, Kinderbetreuung und andere lebensnotwendige Güter anbieten. Harris' Ideen stoßen bei Ökonomen und Unternehmensführern gleichermaßen auf Kritik.
Sie argumentieren, dass ein Verbot von Wucherpreisen im Lebensmitteleinzelhandel zu unbeabsichtigten Kosten führen könnte, die letztendlich doch von den Verbrauchern getragen werden müssten. Kritiker befürchten, dass ihre geplanten Unternehmenssteuererhöhungen das Wirtschaftswachstum hemmen könnten, doch Harris ist überzeugt, dass diese Maßnahmen den arbeitenden Amerikanern zugutekommen werden.
DietronWirtschaft bietet Harris und Trump eine Handlungsgrundlage, die weder Biden noch Obama zu Beginn ihrer Amtszeit hatten. Justin Wolfers, Professor an der Universität von Michigan, bringt es auf den Punkt: „Wenn man sich in einer Rezession befindet, hat man nur eine Aufgabe: Die Rezession zu beheben.“.
Doch wenn die Wirtschaft stabil ist, haben Kandidaten wie Trump und Harris Spielraum, ihre eigenen Ziele zu verfolgen.“ Für Harris bedeutet das, die Reichen zu besteuern, um die Mittel- und Arbeiterklasse zu unterstützen, während Trump sich stark auf Maßnahmen konzentriert, die auf Großunternehmen abzielen.
Der Dollar und die Marktnervosität
Die Wirtschaft ist nicht das einzige heiße Thema. Der US-Dollar verzeichnete gerade seinen größten monatlichen Anstieg seit über zwei Jahren, beflügelt durchtronWirtschaftsdaten und Spekulationen über einen Wahlsieg Trumps. Ein Dollar-Index, der den Wert des Greenbacks gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, legte im Oktober um 3,2 % zu.
tronArbeitsmarktdaten vom September, höhere Konsumausgaben und ein rosiger Wirtschaftsausblick haben zum Anstieg des Dollars beigetragen.
„In den letzten Wochen hat sich eine perfekte Sturmkonstellation an Informationen ergeben, die den Dollar stützen“, sagt Eric Winograd, Chefökonom bei AllianceBernstein. Investoren setzen auf den Dollar, angetrieben von der Annahme, dass ein Wahlsieg Trumps längerfristig höhere Zinsen bedeuten könnte.
Das Kopf-an-Kopf-Rennen zwischen Harris und Trump, dessen Umfragen ein nahezu ausgeglichenes Ergebnis zeigen, hat die Spannung nur noch verstärkt. Sollte Trump gewinnen, könnten seine Zölle und Steuersenkungen den Inflationsdruck erhöhen und die US-Notenbank (Fed) wahrscheinlich davon abhalten, die Zinsen zu schnell zu senken.
„Es ist eine Kombination aus besser als erwarteten Wirtschaftsdaten und der wachsenden Überzeugung, dass Trump wahrscheinlich gewinnen wird“, sagt der Ökonom Andrzej Skiba. „Mit Trump ist mit einem stärkeren Inflationsdruck zu rechnen.“
Trump hat sich zwar für einen schwächeren Dollar ausgesprochen, doch die Währungsstärke zu beeinflussen ist nicht so einfach, wie er es darstellt. Nach der Zinssenkung um 0,5 Prozentpunkte im September erwarten die Terminmärkte nun eine geringere Senkung um 0,25 Prozentpunkte bei der nächsten Sitzung der US-Notenbank.
Die Beschäftigungszahlen für Oktober fielen niedriger aus als erwartet, wobei Hurrikane und Streiks die Ergebnisse verfälschten. Die Arbeitslosenquote blieb stabil, doch Anleger halten eine weitere Senkung im Dezember für durchaus möglich.
Auch Mark McCormick rechnet nicht mit einem starken Dollarverfall im Falle eines Harris-Sieges. „Aber das wäre nur ein Rückgang“, sagt er, „kein Einbruch.“ Die wirtschaftliche Stabilität hält den Dollar vorerst stabil, unabhängig davon, welcher Kandidat gewinnt. Winograd von AllianceBernstein formuliert es so: „Ich glaube nicht, dass der Dollar die Gewinne eines ganzen Monats wieder zunichtemachen wird.“
Um Trumps Zölle in den richtigen Kontext zu setzen: Wenn er tatsächlich einen Zoll von 10 % oder gar 20 % auf Importe erheben würde, wären es letztendlich die amerikanischen Verbraucher, die den Preis dafür zahlen müssten.
Zum Vergleich: Die USA importierten 2023 Waren im Wert von über 3 Billionen US-Dollar. Eine zehnprozentige Steuer darauf würde zusätzliche Kosten von mindestens 300 Milliarden US-Dollar verursachen. Und andere Länder würden nicht tatenlos zusehen – sie würden mit Zöllen auf US-Exporte reagieren, was amerikanische Produkte vom ausländischen Markt verdrängen und Arbeitsplätze kosten würde.
Trumps Wirtschaftsprogramm beinhaltet auch eine aggressive Einwanderungspolitik. Sein Versprechen, Einwanderer massenhaft abzuschieben, würde zahlreiche Wirtschaftszweige, von der Landwirtschaft bis zur Technologiebranche, erheblich beeinträchtigen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass diese Wahl eine einzigartige Entscheidung mit sich bringt. Angesichts der Tatsache, dass Märkte, Währungen, Verbrauchervertrauen und die gesamte Weltwirtschaft auf dem Spiel stehen, ist kein Raum für Fehler.
