Strategys Vorzugsaktien übersteigen die konvertierbaren Schulden des Unternehmens

Strategy kündigte an, dass seine Vorzugsaktien die konvertierbaren Schulden übertroffen haben. Diese Eigenkapitalstruktur kann Strategy mehr Zeit verschaffen, um weiterhin BTC-Zyklen zu verfolgen. 

Strategy kündigte an, dass seine Vorzugsaktien ein größeres Gewicht in seinem Portfolio hatten und die Niveaus der konvertierbaren Schulden übertrafen. 

Das Vorzugsaktienkapital expandierte auf 8,36 Mrd. US-Dollar, während die ausstehenden konvertierbaren Schulden bei 8,214 Mrd. US-Dollar lagen. Strategy präsentierte seinen neuesten Bericht über ausstehende Kredite und bemerkte die verbesserte Bilanz. 

Unsere Perpetual Preferred Equity ist jetzt größer als unsere Convertible Debt. $BTC pic.twitter.com/XLtwzECr6u

— Strategy (@Strategy) Januar 21, 2026

Die Ankündigung kam kurz nach einem $2 Mrd. Kauf von BTC, dem größten in den vergangenen sieben Monaten. In den letzten Wochen griff Strategy auch auf den Verkauf von Stammaktien zurück, um seine Reserven zu stärken, oder nutzte die Mittel für wöchentliche Käufe. 

Vorzugsaktien haben auch in den letzten Wochen ihre Handelsvolumina erhöht, wobei sich die Aktivität größtenteils auf STRC stützt. Der Wechsel von Schulden zu Vorzugsaktien gibt Strategy mehr Spielraum, Käufermittel in BTC zu verschieben, ohne die Einschränkungen der Schuldenfälligkeit und mit der Option, die Schulden zu konvertieren. 

Im Januar kehrten STRC-Vorzugsaktien in den Bereich von 99–101 US-Dollar zurück und haben diesen Preis seit Wochen gehalten. STRC ist die am meisten gehandelte Vorzugsaktie von Strategy und hat kürzlich wieder über dem Nennwert gehandelt. STRC wird weiterhin aktiv beworben und gehandelt, da es als relativ risikoloser Zugang mit hoher Dividende zu Strategy und BTC gilt. 

Strategy kauft sich mit Vorzugsaktien mehr Zeit

Strategy hat eine Reihe von Schuldenfälligkeiten, die ab 2028 beginnen. Strategy hat seine Zins- und Dividendenzahlungen gesichert, aber der Schulden ist der Faktor, der die größten Sorgen bezüglich des Geschäftsmodells des Unternehmens verursacht hat. Wenn BTC um einen größeren Betrag fällt, könnten Gläubiger die Rückzahlung verlangen und einen Verkauf von BTC auslösen. 

Vorzugsaktien haben den Vorteil, dass sie kein Fälligkeitsdatum haben und keine Rückzahlung des Kapitals erfordern. Stattdessen müssen die Vorzugsaktien großzügige laufende Dividenden zahlen. Für Strategy bedeutet ein höherer Anteil an Vorzugsaktien ein geringeres Refinanzierungsrisiko. 

Strategy stellte auch seine BTC-Haltungen gegen seine Schulden dar. Bei aktuellen Preisen decken die Haltungen die Verpflichtungen um ein Vielfaches ab. Selbst eine kleinere BTC-Aufwertung kann die Schuldenstruktur tragfähig machen und Strategy solvent halten. 

Strategy stellte auch die Ausgabe neuer konvertierbarer Schulden ein und verließ sich stattdessen auf ein Portfolio von Vorzugsaktien mit Dividenden und unterschiedlicher Seniorität und Risikoprofile. 

Stammaktionäre von Strategy absorbieren Verluste

Während die Schulden von Strategy im Moment kein Problem darstellen, ist MSTR Stammaktie auf 160 US-Dollar gefallen. Die Aktien handeln auf einem Sechs-Monats-Tief, nach Monaten der Verwässerung. 

MSTR liegt knapp über seinem 12-Monats-Tief und könnte den jüngsten BTC-Rückgang in den Bereich von 88.000 US-Dollar verstärken. 

Zuvor handelte MSTR bei etwa 400 US-Dollar, während BTC bei 95.000 US-Dollar handelte. Aufgrund der Verwässerung und des verschlechterten Sentiments wird das gleiche Verhältnis nicht beibehalten. Strategy bewahrt immer noch ein mNAV-Verhältnis von 1,06 Punkten, obwohl wöchentlich der Zugang zu Finanzierungen genau auf Anzeichen von Problemen beobachtet wird.

Playbook-Strategie-Schatzanweisungen halten insgesamt 867.258 BTC, wovon 709.715 BTC in der Treasury von Strategy sind. Für fast alle anderen Unternehmen haben die Neukäufe erheblich verlangsamt.