- S&P Dow Jones hat Änderungen an den Aufnahmebedingungen für den S&P 500 abgelehnt und die Anforderungen nach Rentabilität, öffentlichem Free Float sowie mindestens einem Jahr börsennotierter Handelsaktivitäten beibehalten.
- Dies verhindert, dass neu börsennotierte Megacaps wie SpaceX sofort in den Index aufgenommen werden, was eine Welle passiver Indexfonds-Käufe nach einem Börsengang (IPO) unterbindet.
- Berichten zufolge ist SpaceX weiterhin nicht aufnahmefähig, da sie die GAAP-Rentabilitätsanforderung des S&P 500 trotz ihrer massiven Bewertung nicht erfüllt.
S&P Dow Jones Indices hat bekannt gegeben , dass es seine Regeln für die Aufnahme in den S&P 500 nicht ändern wird. Das bedeutet, dass SpaceX und andere große neue börsennotierte Unternehmen, sogenannte Megacaps, nicht sofort Teil des Benchmarks werden können, der die Milliarden an Investitionsgeldern weltweit steuert.
SpaceX bereitet sich auf den möglicherweise größten Börsengang (IPO) aller Zeiten vor, mit einem Wert von 1,75 Billionen US-Dollar und dem Ziel, 75 Milliarden US-Dollar einzunehmen. Passive Indexfonds, die Billionen halten, können nun nicht einfach SpaceX-Aktien kaufen, da das Unternehmen noch nicht im S&P 500 enthalten ist.
S&P DJI hält an seiner Regel fest, die von Unternehmen verlangt, mindestens ein Jahr lang Gewinne auszuweisen. Daher bremst S&P Global vorerst einen massiven Zustrom von Geldern in diese Aktien – was geschehen wäre, wenn diese Unternehmen attraktivere Indexnotierungen hätten.
S&P 500 lehnt vorgeschlagene Änderungen der IPO-Zulassungskriterien ab
Der Indexanbieter startete eine öffentliche Konsultation am 30. April, in der er fragte, ob die drei Hauptregeln für die Aufnahme großer neuer Unternehmen in den S&P 500 Index gelockert werden sollten.
Diese 3 Zulassungsvoraussetzungen umfassen:
- Eine 12-monatige Reifeanforderung — Ein Unternehmen muss im Allgemeinen mindestens ein Jahr öffentlich gehandelt werden, bevor es für die Aufnahme in Frage kommt.
- Anforderung eines öffentlichen Floats von 10 % — Mindestens 10 % der Aktien eines Unternehmens müssen für öffentliche Anleger zum Handel verfügbar sein.
- GAAP-Rentabilitätsanforderung — Ein Unternehmen muss in seinem jüngsten Quartal und über die Summe seiner vier jüngsten Quartale positive Gewinne nach Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) ausweisen.
In allen drei Punkten war die Antwort nein.
S&P DJI erklärte in seiner Ankündigung , dass „Ausnahmen von den Anforderungen an die finanzielle Tragfähigkeit, die Mindesthaltedauer und den IWF nicht allein auf Basis der Marktkapitalisierung gewährt werden sollten“. IWF (Investable Weight Factor) ist das Maß von S&P für die öffentlich handelbare Aktienflotation eines Unternehmens und wird verwendet, um den Anteil der Aktien zu bestimmen, der für die Indexgewichtung in Frage kommt.
Der Ausschuss erkannte einen Konflikt zwischen starren Zulassungsvorschriften und der breiten Marktvertretung an. Dennoch entschieden sie, dass ihre Indizes bereits eine „substantielle Marktberichterstattung und Sektorbalance“ bieten, wie in der Pressemitteilung von S&P.
Warum SpaceX-IPO den S&P-500-Test weiterhin nicht besteht
SpaceX Warum der SpaceX-IPO den S&P-⟦N1⟧-Test immer noch nicht bestehtberichtete einen Nettoverlust von 4,94 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, trotz Einnahmen von 18,67 Milliarden US-Dollar – das ist ein Anstieg von 33 % gegenüber dem Vorjahr
. Nach den aktuellen Richtlinien kann SpaceX erst dem S&P 500 beitreten, wenn er vier profitable Quartale in Folge nach GAAP-Rechnungslegung vorweisen kann. „Ausnahmen zu machen, weil Unternehmen so groß sind und so lange privat waren, aber immer noch nicht profitabel sind, ergab nicht viel Sinn“, sagte Art Hogan, Chief Market Strategist bei B. Riley Wealth, in Kommentaren, die von 2026-IPO-Markt ⟦N1⟧ IPO-Markt
vielleicht das Spielbuch von Krypto-Starts übernimmt. Rentabilität war schon immer ein enormes Hindernis für die Aufnahme von Unternehmen in den S&P 500. Zum Beispiel wurde Tesla erst im Dezember 2020 Teil des Index, nachdem es jahrelang gewartet hatte. Ebenso Uber und und Airbnb
verbrachten viel Zeit in verschiedenen Indizes, bevor sie die Zustimmung des S&P-Ausschusses erhielten.
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Häufig gestellte Fragen
Wird SpaceX nach ihrem IPO in den S&P 500 aufgenommen?
Nicht unmittelbar. SpaceX verzeichnete im Jahr 2025 einen Nettoverlust von 4,94 Milliarden US-Dollar. Der S&P 500 verlangt positive GAAP-Gewinne sowohl für das jüngste Quartal als auch für die vier vorangegangenen Quartale sowie eine zwölfmonatige Historie der Börsennotierung, gemäß der unveränderten Methodik von S&P.
Hat ein Index seine Regeln für Megacap-IPOs geändert?
Ja. Die Nasdaq hat zum 1. Mai 2026 eine Regel für den „schnellen Eintritt“ eingeführt, die es neu gelisteten Megacap-Unternehmen ermöglicht, vor der jährlichen Neuzusammensetzung im Dezember in den Nasdaq 100 aufgenommen zu werden. Auch FTSE Russell und die Russell U.S. Equity Indexes haben beschleunigte Aufnahmewege geschaffen.
Warum ist die Aufnahme in den S&P 500 für Anleger relevant?
Für den Kauf von Anteilen an jedem Unternehmen, das in den S&P 500 aufgenommen wird, sind Billionen Dollar an passiven Indexfonds erforderlich. Dies erzeugt einen automatischen Nachfrageschub, der die Aktienkurse bewegen und Kapitalflüsse über globale Märkte hinweg umlenken kann.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar ist ein Krypto- und Finanzjournalist mit acht Jahren Erfahrung in der Nachrichtenredaktion. Er berichtet über Entwicklungen in den Kryptomärkten, Regulierungen, DeFi und Ökosysteme von Börsen. Er arbeitete für Coingape, Todayq und Newsroompost. Ashish besitzt einen PGDP in englischer Journalistik vom IIMC. Zudem interviewte er Branchenexperten wie Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa und weitere.
