Der Aktienmarkt bestraft Chinas Xiaomi, da die Zweifel an den Plänen für Smartphones und Elektrofahrzeuge zunehmen

Xiaomi steht unter Druck. Die Aktien des Unternehmens in Hongkong sind seit September um fast 30 % eingebrochen, wodurch die Gewinne der letzten Monate zunichtegemacht wurden und das Unternehmen am Ende des Hang Seng Tech Index steht.

Der Kurssturz erfolgt, während sich die Anleger auf die Veröffentlichung der Geschäftszahlen am Dienstag einstellen. Laut Bloomberg wird erwartet, dass diese das schwächste Umsatzwachstum von Xiaomi seit 2023 offenbaren werden.

Der brutale Kurssturz folgt auf wachsende Zweifel an Xiaomis zwei größten Investitionen: Smartphones und Elektrofahrzeuge.

Analysten haben ihre Kursziele gesenkt, Leerverkäufer sind wieder stark vertreten und Hedgefonds erhöhen ihre pessimistischen Positionen aufgrund wachsender Bedenken hinsichtlich Verzögerungen bei der Produktion, Sicherheitsrisiken und einer geringen Nachfrage nach Elektrofahrzeugen, obwohl Xiaomi neue Werbeaktionen gestartet hat.

Laut Goldman Sachs nähert sich das Short-Interesse an den in Hongkong notierten Aktien des Unternehmens wieder 0,7 % des Streubesitzes, gegenüber 0,4 % im Juli.

Die Gewinnmargen bei Smartphones sinken, da die Chips teurer werden und das iPhone 17 den Markt dominiert

Smartphones setzen Xiaomi massiv unter Druck. Die monatlichen Vertragspreisetracmobile DRAM-Chips stiegen im Oktober um 21 Prozent – ​​der höchste Wert seit Juli 2022 – und das ist erst der Anfang. HSBC prognostiziert für das nächste Quartal einen weiteren Anstieg um 10 Prozent.

Diese Chips sind ein wesentlicher Bestandteil dessen, was Handys zum Laufen bringt, und sie schmälern nun die Gewinnmargen.

Gokul Hariharan, Analyst bei JPMorgan, sagte: „Wir befinden uns noch immer mitten in einem Superzyklus, wie wir ihn seit Menschengedenken nicht mehr erlebt haben… es wird Druck auf die Margen geben, weil man nicht alle diese Kosten an die Verbraucher weitergeben kann.“

Und genau das ist der Punkt. Chinesische Konsumenten geben nicht viel aus, und Apples iPhone 17 verkauft sich wie warme Semmeln. Xiaomi kann die Preise nicht einfach erhöhen, was bedeutet, dass das Unternehmen die Verluste hinnehmen muss.

Hinzu kommt, dass sich die Nachfrage auf dem chinesischen Festland nicht erholt. Während Xiaomi früher vom chinesischen Konsumboom profitierte, wird das Unternehmen dieses Jahr von ihm schwer getroffen. Und Analysten sind nicht optimistisch.

Das durchschnittliche Kursziel für die Aktie wurde seit August um mehr als 8 % gesenkt. Das ist die drittstärkste Senkung unter den vergleichbaren Technologieunternehmen im Index, nur übertroffen von Meituan und Li Auto. Trotz 47 Kaufempfehlungen ist die Stimmung zunehmend getrübt.

Schwierigkeiten bei der Auslieferung von Elektrofahrzeugen und Subventionsverluste erhöhen den Druck

Xiaomis Vorstoß im Bereich der Elektrofahrzeuge bringt auch nicht viel. Mitgründer Lei Jun erklärt, die Automobilsparte wolle dieses Jahr profitabel sein. Doch es mehren sich die Zweifel, ob tatsächlich genügend Fahrzeuge produziert werden können, um einen dent.

Fondsmanager Xin-Yao Ng von Aberdeen sagte: „Es gibt Bedenken, dass die Auslieferungen von Autos und damit die Einnahmen möglicherweise nicht so hoch ausfallen, wie es sich einige Investoren erhofft hatten.“

Erschwerend kommt hinzu, dass die staatlichen Subventionen für die Inzahlungnahme von Elektrofahrzeugen auslaufen, was einen schweren Schlag für den gesamten Elektroautosektor bedeutet. Xiaomi steht daher vor der Herausforderung, die Produktion in einem schwierigen Markt mit weniger Unterstützung und mehr Wettbewerb zu steigern.

Selbst bei steigenden Liefermengen scheint der Weg zum tatsächlichen Gewinn jetzt deutlich länger zu sein als noch Anfang des Jahres.

Das IoT-Geschäft des Unternehmens, das im vergangenen Jahr durch staatliche Förderprogramme einen Aufschwung erlebte, schwächt sich nun ab. Jiong Shao und das Barclays-Team gehen davon aus, dass die Umsätze der IoT-Sparte gegenüber den Höchstständen des Vorjahres sinken werden. Der durch Subventionen bedingte kurzfristige Anstieg ist verpufft, und es gibt keine kompensatorischen Maßnahmen.

Was bleibt, ist eine günstigere Aktie. Xiaomi wird derzeit mit dem 19-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, also nur noch halb so viel wie Anfang des Jahres. Das entspricht dem Kurs, den Anleger vom chinesischen Festlandtrac, die über das Stock-Connect-Programm 13 Tage in Folge gekauft haben. Doch günstig ist nicht gleichbedeutend mitdent.

Der Hype, der Xiaomi einst an die Spitze der chinesischen Tech-Branche katapultierte, ist verflogen. Steigende Kosten, sinkende Gewinnmargen, eine schwache tracElektrofahrzeugen und eine weiterhin instabile Wirtschaft lassen Xiaomis Marktwert stark sinken, und eine schnelle Lösung ist nicht in Sicht.