S&P 500 und Nasdaq rutschen tiefer in die Korrektur, während der Russell 2000 in den Bärenmarkt eintritt

Der Russell 2000 fiel am Donnerstag stark, rutschte während der Sitzung um 6,6 % und lag damit 22,5 % unter seinem 52-Wochen-Hoch, was bedeutet, dass Small-Cap-Aktien offiziell in einem Bärenmarkt sind. Wall Street verwendet einen Rückgang von 20 % als Grenze dafür.

Der S&P 500 und der Nasdaq stürzten ebenfalls ab und befinden sich beide fest im Korrekturgebiet, das bei einem Rückgang von 10 % einsetzt. Der Dow Jones Industrial Average ist noch nicht so weit, hängt aber knapp über diesem Niveau.

Dies alles geschah, nachdem Präsident Donald Trump die intensivste Welle von Zöllen ausrollte, die die USA in fast hundert Jahren gesehen haben.

Zölle schlagen Small Caps, während steigende Schuldenkosten hinzukommen

Small Caps galten einst als Trumps Goldjungen. Kurz nach der Wahl 2016 legten sie einen Lauf hin. Der Russell 2000 sprang in dieser Woche um 8,6 %, weit vor dem 4,7 %igen Gewinn des S&P 500. 

Die Geschichte damals war, dass kleine Unternehmen mit weniger Exposition gegenüber ausländischen Märkten unter Deregulierung und Zöllen gedeihen würden. Tom Lee, Managing Partner und Leiter der Forschung bei Fundstrat, sagte damals sogar, dass Small Caps in den nächsten Jahren um mehr als 100 % ausperformen könnten.

Aber diese Woche drehte das Drehbuch um. Dieselben Small-Cap-Namen werden jetzt ruiniert. Keith Lerner, Co-Chefinvestmentoffizier bei Truist, sagte CNBC, „Sie werden getroffen, weil sich die Wirtschaft abschwächt. Das wird die Gewinne schädigen.“ Er fügte hinzu:

„Sie zahlen immer noch hohe Zinszahlungen auf Schulden, weil sie mehr dieser Floating-Rate-Schulden haben. Sie werden auf beiden Seiten gequetscht.“

Wall-Street-Händler glauben jetzt, dass es eine 71 %ige Chance gibt, dass die Federal Reserve die Zinssätze viermal vor Ende 2025 senkt. Sie wetten auch fast zu 100 % darauf, dass die erste Senkung im Juni stattfindet, basierend auf Daten aus dem CME FedWatch Tool.

Bitcoin sinkt mit dem Nasdaq, während Anleger Risiken abstoßen

Bitcoin hat diese Woche auch nichts getan, um jemanden zu schützen. Obwohl es so konzipiert wurde, außerhalb des traditionellen Systems zu existieren, ging es mit den restlichen Risiko-Assets nach unten. Seit Mittwoch Nachmittag – als Trumps Zölle angekündigt wurden – ist Bitcoin um rund 4 % gefallen.

Der Nasdaq 100 fiel um 5,5 %, sein größter Einstand an einem Tag in über zwei Jahren. Der S&P 500 fiel um 4,8 %, das schlimmste seit 2020. Gold hielt sich besser, rutschte um weniger als 1 % und blieb für das Jahr positiv.

Diese Diskrepanz zwischen Gold und Krypto ist nicht neu, wird aber breiter. Mike McGlone, Senior Commodity Strategist bei Bloomberg Intelligence, sagte: „Das Zurückweichen des Aktienmarktes zusammen mit dem Rückgang von Bitcoin und dem Anstieg von Gold beweist, dass Bitcoin eher ein gehobenes Beta als digitales Gold ist.“

Das ist seltsam, denn Krypto wird sogar von Zöllen nicht beeinflusst. Niemand besteuert digitale Token. Jeff Dorman, Chief Investment Officer bei Arca, sagte:

„Logischerweise macht es offensichtlich keinen Sinn, dass Krypto auf Zölle reagiert, da Krypto per Definition wahrscheinlich die einzige Branche in allen Finanzmärkten ist, die NICHT in irgendeiner Weise von Zöllen betroffen ist. Erinnern Sie mich daran, welche digitalen Güter genau besteuert werden?“

Obwohl es einen Bereich in der Krypto gibt, der Schaden nehmen könnte: Mining. Der meiste Hardware, die zum Mining von Bitcoin benötigt wird, kommt aus dem Ausland. Dort setzen die Zölle an.

Matthew Sigel, Leiter der Digital-Assets-Forschung bei VanEck, sagte: „Die Zölle können den Bitcoin-Mining-Sektor erheblich beeinflussen, da ein großer Teil der aktuellen Importe von Mining-Servern aus Malaysia, Thailand und Indonesien stammt.“