SNB sagt, Nullzinsen werden die Inflation in den kommenden Monaten antreiben
- Die Schweizerische Nationalbank hat die Zinsen bei null belassen.
- Offizielle erklärten, dass die Wirtschaft stabil ist, aber die Inflation leicht steigen könnte.
- Die SNB veröffentlichte ihre erste Zusammenfassung der geldpolitischen Diskussionen für mehr Transparenz.
In ihrer sogenannten Zusammenfassung der geldpolitischen Diskussionen stellt die Schweizerische Nationalbank (SNB) fest, dass ihre Nullzinspolitik bereits expansiv wirkt und in den kommenden Monaten zu einer höheren Inflation führen könnte.
Die Beamten der SNB gaben bekannt: „Die volle Wirkung der geldpolitischen Lockerung in den vergangenen Quartieren wird sich erst mit Verzögerung entfalten. Angesichts des schwachen Inflationsdrucks und der leichten Verschlechterung der Wirtschaftsaussichten trägt die expansive Geldpolitik der Bank zu einem Anstieg der Inflation bei.“
SNB glaubt, dass die Wirkung der US-Zölle beherrschbar ist
Bei ihrer letzten Sitzung am September 25 hielten die Beamten der SNB sich um die Zinssätze bei, da sie der Ansicht sind, dass die aktuelle Politik stark genug ist, um die Inflation in den kommenden Monaten anzukurbeln.
Die Zentralbank erklärte, dass ihre Entscheidung im September, die Zinssenkungen einzustellen und die Nullkreditkosten beizubehalten, auf der Einschätzung beruhte, dass US-Zölle auf die Schweiz nicht übermäßig störend seien. Trotz relativ hoher Unsicherheitsniveaus stellten die politischen Entscheidungsträger fest, dass die Wirtschaft des Landes ein moderates Wachstum zeigte.
Gero Jung, Leiter der Investmentstrategie bei der Banque Cantonale du Valais, stellte fest, dass der Bedarf an einer möglichen weiteren geldpolitischen Lockerung im aktuellen Moment nicht als „angemessen“ eingestuft wurde. Er fuhr fort zu sagen, dass der aktuelle Status quo einer Nullzinspolitik ohne größere Schocks das wahrscheinlichste Szenario bleibt.
Alexandro Bee, ein Ökonom bei UBS in Zürich, stellte fest, dass sie in dem Papier wenig neue Informationen sahen, aber einige interessante Punkte fanden. Er wies auf das Fehlen alternativer Szenarien hin – zum Beispiel eines, in dem negative Zinssätze eingeführt wurden – als besonders aussagekräftig. Die SNB habe wahrscheinlich auch versucht, in der Zusammenfassung keine Überraschungen zu liefern, weshalb sie weniger Details enthielt als die Protokolle anderer Zentralbanken, sagte Bee.
Seit die USA die Zölle angekündigt haben, haben SNB-Beamte die Bedenken hinsichtlich des Satzes von 39 %, der deutlich höher ist als die Sätze, denen andere Länder ausgesetzt sind, heruntergespielt. Allerdings haben Analysten begonnen, ihre Prognosen zu überarbeiten. Die Regierung senkte sogar ihre Wachstumsprognose für 2026 von 1,2 % auf 0,9 %, unter Berufung auf die Importabgaben.
Berichten zufolge stieg die Inflation im September auf 0,2 %, aber die Beamten erwarten bald einen moderaten Anstieg.
Schweizer Regierung wird Zusammenfassung nach Zinsentscheidung veröffentlichen
Die von der Bank veröffentlichte Zusammenfassung ist die erste ihrer Art, nach Schlegels Einsatz für mehr Transparenz, ähnlich wie in anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften wie den USA. Laut der Schweizer Regierung wird eine solche Zusammenfassung vier Wochen nach jeder Zinsentscheidung enthüllt.
Analysten haben auch angemerkt, dass die Maßnahme der Zentralbank eine neue Möglichkeit bietet, Märkte zu beeinflussen, während weiterhin daran gearbeitet wird, den Franken-Zufluss zu verlangsamen, selbst wenn die Währung ihrem stärksten Stand gegenüber dem Euro in zehn Jahren nahekommt.
Andererseits deuteten einige UBS-Ökonomen am Mittwoch an, dass die Schweizerische Nationalbank wahrscheinlich einschreitet, um die Aufwertung des Frankens zu dämpfen. In ihrer Zusammenfassung machten die politischen Entscheidungsträger jedoch nur kurze Bemerkungen zum Franken.
Sie kommentierten: „Geopolitische Schocks könnten dazu führen, dass Geld in Währungsgebiete fließt, die von Anlegern als sichere Häfen angesehen werden. Dies könnte zu einer Aufwertung des Schweizer Frankens führen. Dieses Risiko wird derzeit durch die relativ hohe Zinsdifferenz etwas ausgeglichen.“
Dennoch hatte die Schweizer Regierung zuvor klargestellt, dass es nicht Ziel dieser Zusammenfassung ist, über die Meinungen und Überlegungen einzelner Mitglieder zu informieren, und fügte hinzu, dass sie versuchen werde, nur „die wichtigsten Elemente“ der Diskussionen im Regierungsrat zusammenzufassen, um sie für alle verständlich zu machen. Im Gegensatz zu ihren Kollegen sagte Schlegel, dass sie nicht alle Informationen teilen werden.
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Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
