In ihrer sogenannten Zusammenfassung der geldpolitischen Diskussionen stellt die Schweizerische Nationalbank (SNB) fest, dass ihre Nullzinspolitik bereits einen expansiven Effekt hat und in den kommenden Monaten zu einer höheren Inflation führen könnte.
Die Verantwortlichen der SNB erklärten: „Die volle Wirkung der geldpolitischen Lockerung der vergangenen Quartale wird sich erst mit Verzögerung zeigen. Angesichts des schwachen Inflationsdrucks und der leichten Verschlechterung der Konjunkturaussichten trägt die expansive Geldpolitik der Bank zu einem Anstieg der Inflation bei.“
Die SNB ist der Ansicht, dass die Auswirkungen der US-Zölle beherrschbar sind
beschlossen die Verantwortlichen der SNB, die Zinssätze beizubehalten , da sie der Ansicht sind, dass die aktuelle Politik ausreichend wirksam sei, tron die Inflation in den kommenden Monaten anzukurbeln.
Die Zentralbank erklärte, ihre Entscheidung vom September, die Zinssätze nicht weiter zu senken und die Nullzinspolitik beizubehalten, spiegele die Einschätzung wider, dass die US-Zölle auf Schweizer Waren keine übermäßigen Störungen verursachten. Trotz relativ hoher Unsicherheit stellten die politischen Entscheidungsträger fest, dass die Wirtschaft des Landes ein moderates Wachstum aufweise.
Gero Jung, Leiter der Anlagestrategie bei der Kantonalbank Wallis, merkte an, dass die Notwendigkeit einer potenziellen weiteren geldpolitischen Lockerung zum jetzigen Zeitpunkt als nicht „angemessen“ beurteilt werde. Er führte weiter aus, dass der Status quo mit einem Leitzins von Null bei Ausbleiben größerer Schocks das wahrscheinlichste Szenario bleibe.
Alexandro Bee, Ökonom bei der UBS in Zürich, merkte an, dass das Papier zwar wenig neue Informationen enthielt, aber einige interessante Punkte aufwies. Besonders aufschlussreich fand er das Fehlen alternativer Szenarien – beispielsweise eines mit Negativzinsen. Die SNB habe in der Zusammenfassung wohl auch vermieden, Überraschungen zu präsentieren, weshalb sie weniger Details enthielt als die von anderen Zentralbanken veröffentlichten Protokolle, so Bee.
Seit der Ankündigung der US-Zölle haben Beamte der Schwedischen Nationalbank (SNB) die Bedenken hinsichtlich des 39-prozentigen Zollsatzes, der deutlich höher ist als die Zölle anderer Länder, heruntergespielt. Analysten haben jedoch begonnen, ihre Prognosen zu revidieren. Die Regierung senkte sogar ihre Wachstumsprognose für 2026 von 1,2 % auf 0,9 % und begründete dies mit den Einfuhrabgaben.
Laut Berichten stieg die Inflation im September auf 0,2 %, doch die Behörden rechnen bald mit einem moderaten Anstieg.
Die Schweizer Regierung wird nach der Zinsentscheidung eine Zusammenfassung veröffentlichen
Die von der Bank veröffentlichte Zusammenfassung ist die erste ihrer Art und folgt Schlegels Forderung nach mehr Transparenz, ähnlich wie in anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften, beispielsweise den USA. Laut der Schweizer Regierung wird eine solche Zusammenfassung vier Wochen nach jeder Zinsentscheidung veröffentlicht.
Analysten haben zudem darauf hingewiesen, dass die Maßnahme der Zentralbank einen neuen Weg eröffnet, die Märkte inmitten der laufenden Bemühungen zur Verlangsamung der Frankenzuflüsse zu beeinflussen, obwohl sich die Währung ihremtronStand gegenüber dem Euro seit zehn Jahren nähert.
Andererseits deuteten einige Ökonomen der UBS am Mittwoch an, dass die Schweizerische Nationalbank wahrscheinlich Maßnahmen ergreifen wird, um die Aufwertung des Frankens einzudämmen. In ihrer Zusammenfassung gingen die politischen Entscheidungsträger jedoch nur kurz auf den Franken ein.
Sie kommentierten: „Geopolitische Schocks könnten zu Kapitalflüssen in Währungsräume führen, die von Anlegern als sichere Häfen betrachtet werden. Dies könnte eine Aufwertung des Schweizer Frankens zur Folge haben. Dieses Risiko wird derzeit teilweise durch die relativ hohe Zinsdifferenz abgefedert.“
Die Schweizer Regierung hatte jedoch zuvor klargestellt, dass es nicht Ziel dieser Zusammenfassung sei, über die Meinungen und Überlegungen einzelner Mitglieder zu informieren. Vielmehr werde man versuchen, lediglich die wichtigsten Punkte der Diskussionen im Verwaltungsrat zusammenzufassen, um sie für alle verständlich zu machen. Anders als ihre britischen Kollegen, so Schlegel, würden sie nicht alle Informationen weitergeben.
