Metas massiver KI-Ausgaben halten Wall Street skeptisch

Metas massiver KI-Ausgaben rücken in den Fokus, da CEO Mark Zuckersberg riesige Ambitionen, im KI-Waffenrennen zu gewinnen, der Social-Media-Riesin scheinbar mehr kosten als sie liefert.

Die Quartalszahlen des Mutterkonzerns von Facebook stehen kurz bevor, und die Zahlen sind alles andere als feierlich. Während Wall Street erwartet, dass der Gewinn um etwa 11,5 % auf 15 Milliarden US-Dollar steigen wird, ist dies immer noch enttäuschend, da es das langsamste Wachstum ist, das das Unternehmen in zwei Jahren verzeichnet hat. Und selbst mit steigenden Einnahmen (14,7 % auf rund 44,8 Milliarden US-Dollar) ist dies immer noch das schwächste Tempo von Meta seit Anfang 2023.

Wird Meta von den Einstellungsboomen und den Smart-Glasses-Träumen profitieren?

Inzwischen steigen die Ausgaben weiter. Ein nahezu 9-prozentiger Anstieg der Betriebskosten lässt die Anleger aufmerksam beobachten und fragen sich, ob Zuckersberg Obsession mit „Superintelligenz“ Genie oder Ballast ist.

Kürzlich investierte Meta im Juni 14,3 Milliarden US-Dollar in Scale AI und lockte damit seinen genialen CEO Alexandr Wang sowie einige andere Mitarbeiter an. Dieser Schritt löste die Gründung von Metas neuem „Superintelligence Lab“ aus, was an sich schon groß klingt. Wang ist nun Metas Chief AI Officer und arbeitet mit dem ehemaligen GitHub-Chef Nat Friedman und dem Serienunternehmer Daniel Gross zusammen.

Meta versuchte auch, Safe Superintelligence, ein Startup, das von OpenAI-Mitbegründer Ilya Sutskever mitgegründet wurde, erfolglos zu kaufen.

Obwohl Meta ihn nicht bekam, nahm das Unternehmen eine Reihe von Top-Forschern von OpenAI, Apple und Google ein. Shengjia Zhao, der ChatGPT mitentwickelt hat, leitet nun Metas KI-Labor als Chief Scientist; das ist keine kleine Beute.

Zuckerberg setzt darauf, dass er, wenn er das größte und schärfste KI-Team aufbaut und ihnen verrückte Mengen an Rechenleistung gibt, den Code knackt, um die Konkurrenz zu überholen.

Er sagte sogar, die Meta Superintelligence Labs hätten „bei weitem die größte Rechenleistung pro Forscher“, was beeindruckend klingt. Der Markt fragt sich jedoch, was dies tatsächlich für Produkt und Gewinn bedeutet.

Analysten bei der Bank of America haben darauf hingewiesen, dass Zuckersberg Kommentare ein Zeichen des Vertrauens sind, und obwohl die Capex steigen würden, signalisiert dies Meta auch als „Ort der Innovation“. Die Analysten schrieben: „Wir erwarten, dass KI-Investitionen ein Top-Thema in der kommenden Ergebnispräsentation sein werden, und Meta muss wahrscheinlich einen Fall für starke KI-Renditen vorlegen, um die Multiplikatoren zu steigern.“

Metas Llama 4 verfehlte die Marke

Trotz der Bemühungen und riesigen Investitionen in KI scheint Meta bei einigen Produkten daneben zu liegen. Anfang dieses Jahres versuchte Meta, das neue KI-Modell des chinesischen Startups DeepSeek nachzuahmen, und stolperte dabei.

Das Ergebnis dieser Initiative – Llama 4, sein neues Open-Source-Modell, landete mit einem dumpfen Aufprall. Entwickler bevorzugten das ältere Llama 3, weil es einfacher zu handhaben war. Sie argumentierten, dass die neuere Version zu starr und zu kompliziert war.

Die Folgen waren groß genug, um einen vollständigen internen Umbruch auszulösen. Einige bei Meta wollten die versprochene „Behemoth“-Version von Llama 4 sogar ganz zugunsten eines geschlossenen, streng bewachten Modells verwerfen.

Das wäre ein ziemlich starker Richtungswechsel von Metas Open-Source-KI-Stance, obwohl das Unternehmen darauf besteht, dass diese Position sich nicht geändert hat, zumindest nicht offiziell.

Hinter den Kulissen brodelte es vor Frustration. Einige Ingenieure drängten darauf, am älteren Ansatz des dichten KI-Modells festzuhalten. Andere drängten auf den neueren „Mixture-of-Experts“-Stil (MoE), effizienter, schillernder, ähnlicher dem, was DeepSeek und OpenAI tun. Am Ende entschied sich Meta für MoE, aber die Veröffentlichung floppte.

Allerdings war es für das Unternehmen nicht nur düster. Um fair zu sein, Metas Kern-Werbegeschäft lebt und gedeiht immer noch. Das hat dazu beigetragen, die Nerven der Anleger zu beruhigen, während Zuckerberg wie ein Tech-CEO in einem Science-Fiction-Film ausgibt.

Während Analysten bei der Bank of America sagten, seine massiven Infrastrukturinvestitionen seien ein Zeichen des Vertrauens in langfristige Einnahmen, zahlen sich Vertrauen jedoch noch nicht in Dividenden aus.

Einige Leute bekommen Flashbacks an die Self-Driving-Car-Hysterie von 2017, als Tech-Giganten absurd hohe Gehälter ausgaben, nur um KI-Talente im Haus zu halten. „Winner takes all“ fühlt sich wieder wie die Stimmung an. Der einzige Unterschied dieses Mal ist, dass alle mitspielen – OpenAI, Google, Anthropic – und jetzt sprintet Meta, um aufzuholen. Zuckersbergs neuester Strategie-Wechsel zeigt, dass er bereit ist, alles an die KI-Wand zu werfen und zu sehen, was haften bleibt.