Kalshi bittet die CFTC um Hebelwirkung, um Wall-Street-Händler in Vorhersagemärkte zu ziehen
- Kalshi hat die CFTC gebeten, institutionellen Händlern die Nutzung von Fremdkapital für gehebelte Event-Kontrakt-Positionen zu erlauben.
- Der Vorschlag würde die Sicherungserfordernisse erhöhen, wenn sich die Kontrakte der Abwicklung nähern, schließt jedoch Sport- und Kulturmärkte aus.
- Kalshis Fokus auf Margin kommt, während die Börse in Perpetuals expandiert und weiterhin regulatorische Auseinandersetzungen über ihre Sportkontrakte führt.
Kalshi hat die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) um die Erlaubnis gebeten, Händlern den Einsatz von Hebelprodukten mit geliehenem Geld zu ermöglichen.
Die Börse sagte, dass die Änderung darauf abzielt, institutionelles Geld in Event-Verträge zu bringen, die heute vollständig bezahlt werden müssen.
Wenn der Antrag genehmigt wird, würde dies großen Handelsfirmen ein Werkzeug geben, das bei Aktien und Derivaten üblich ist, aber auf einer regulierten US-Event-Contract-Börse noch nie erlaubt war.
Der Antrag wurde am Dienstag, dem 22. September, von Kalshi Klear, der hauseigenen Clearingstelle des Unternehmens, eingereicht.
Warum will Kalshi die volle Sicherungsmauer entfernen?
Der aktuelle Betriebsmodus sieht vor, dass jeder, der eine Position auf einer regulierten US-Event-Contract-Börse hält, diese mit Bargeld absichern muss, das den gesamten Handel abdeckt.
Dies ändert sich jedoch, wenn Margin ins Spiel kommt. Es ermöglicht einem Händler, eine größere Position zu kontrollieren, als es sein eigenes Geld erlauben würde, indem er es als Sicherheit leiht.
Kalshis Argument ist, dass die aktuelle Barforderung große Akteure von Verträgen fernhält, die erst Monate später fällig werden.
Das Unternehmen sagte in einem Memo, dass die Erlaubnis für Institutionen, Geld zu leihen, diese längerfristigen Märkte attraktiver machen würde.
Kalshi schlug auch ein gestaffeltes System vor, bei dem der näher ein Vertrag an seinem Fälligkeitsdatum kommt, desto mehr Sicherheiten muss ein gehobelter Händler hinterlegen, um die Position offen zu halten.
Margin wird nicht auf Sportverträge ausgeweitet, und es wird für das, was Kalshi als seine Kultur- und „Mention“-Märkte bezeichnet, nicht zur Verfügung stehen.
Ein Sprecher sagte, dass die Ausleihe, wenn die CFTC zustimmt, nur für selbstabwickelnde Mitglieder verfügbar sein würde, die festgelegte Kapitalmindestanforderungen durch ihre direkte Beziehung zu Kalshi Klear erfüllen.
Ein dominantes Buch mit einem seltsamen Handelsmuster
Kalshi abwickelt mehr als 90 % der US-Vorhersagemarkt-Aktivität, und sein annualisiertes Handelsvolumen stieg in sechs Monaten von 52 Milliarden US-Dollar auf 178 Milliarden US-Dollar. dass es „ungewöhnliche Bewegungen“ untersuche und die Benutzer aufforderte, alle Gelder abzuheben, Kredite zurückzuzahlen und die Interaktion mit dem Protokoll einzustellen. zeigt, dass es ein offenes Interesse von über 945 Millionen US-Dollar hat, und sein Off-Chain-Volumen in den letzten 30 Tagen liegt bei über 12,7 Milliarden US-Dollar.
All dies zeigt, dass es bereits Volumen gibt, auf dem aufgebaut werden kann; jedoch zeichnet es nicht das ganze Bild. Eine kürzliche Analyse der öffentlichen Handelsaufzeichnungen von Kalshi ergab, dass eine Handvoll wiederkehrender Handelsgrößen mehr als die Hälfte des Werts in seinen Bitcoin- und Ether-Perpetual-Futures-Märkten ausmachten.
Zwischen dem 17. und 20. September machten Trades innerhalb von 2 US-Dollar um 5.499 US-Dollar 7,7 Millionen US-Dollar oder 57 % des stichprobenartig erfassten Ether-Perp-Volumens aus. Bei Bitcoin machten wiederkehrende Trades von etwa 2.500 US-Dollar und 5.000 US-Dollar 54 % der stichprobenartig erfassten Aktivität aus.
Die Coindesk-Analyse fand auch wiederkehrende Festbeträge in 43 von 46 einstündigen Stichproben, die bis zum 19. Juni zurückreichen. Dies ist ein Merkmal, das zu automatisierten Programmen passt, die vordefinierte Beträge auslösen.
Die Ergebnisse werfen die Frage auf, wie viel von Kalshis Spitzen-Volumen von einer kleinen Gruppe von Teilnehmern stammt, insbesondere da das Potenzial von Margin ins Spiel kommt.
Hebelwirkung als nächster Schritt in einer schnellen Expansion
Der Margin-Antrag ist die neueste in einer Reihe von Maßnahmen, die Kalshi über Ja-oder-Nein-Wetten auf reale Ereignisse hinausgetrieben haben.
Es bietet bereits Hebelwirkung auf seine Perpetual-Futures an, und es hat die CFTC freigegeben, um Gold- und Silber-Perps diesen Monat zu starten.
Perps haben nach dem Debüt in der Krypto-Branche im späten Mai ein Nominalvolumen von über 44 Milliarden US-Dollar erreicht.
Die Ergänzung dieser Edelmetalle in sein Perp-Programm ist ein Signal für das, was kommen wird, da es auch beantragt hat, Perps auf US-Aktien, Kupfer und Fremdwährungen hinzuzufügen. Es hat auch ein professionelles Handelsterminal mit tieferen Order-Book-Daten eingeführt.
Kalshi ist nicht allein im Streben nach Institutionen. Der Rivale Polymarket hat im Juli Schritte unternommen, um die Lizenzen zu sichern, die es benötigen würde, um schließlich Margin auf US-Event-Verträge anzubieten.
Inzwischen ist Kalshi ins Ausland gegangen, hat sich mit der Brokerage-Infrastruktur-Startup Alpaca zusammengeschlossen, um Nutzer außerhalb der USA zu erreichen, und mit Wealthsimple, um in Kanada einzusteigen.
Der regulatorische Kampf, den der Antrag nicht beendet
Während Kalshi auf die Antwort der CFTC auf seinen Antrag wartet, führt es auch andere Schlachten an verschiedenen Fronten.
Die hartnäckigste war Kalshis Kampf mit den Bundesstaaten bei seinen Sportverträgen. Connecticut verklagte die Börse im August, da sie die Kennzeichnung ihrer Sportverträge als bundesgeschützte Derivate nicht akzeptiert. Der Staat betrachtet die Verträge als unlicenziertes Wetten.
Ein Richter in Michigan unterzeichnete eine Anordnung am 1. September, die Strafen von bis zu 500.000 US-Dollar pro Tag androht, wenn Kalshi dort weiterhin Sportmärkte anbietet, wie Cryptopolitan berichtete. New Jersey hat den Obersten Gerichtshof angerufen, um die endgültige Entscheidung darüber zu erhalten, wer diese Märkte regiert, die CFTC oder die Bundesstaaten.
Es ist daher nicht überraschend, dass Sportverträge in der Margin-Einreichung fehlten.
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Häufig gestellte Fragen
Was beantragt Kalshi bei der CFTC zur Genehmigung?
Kalshi bittet über seine Clearingstelle Kalshi Klear die CFTC darum, Händlern zu erlauben, geliehene Mittel für gehebelte Positionen in ihren Event-Kontrakten zu nutzen, die heute vollständig durch Barmittel gedeckt sein müssen.
Wer darf bei Kalshi Margin nutzen?
Der Zugang beschränkt sich auf selbstklarende Mitglieder, die bestimmte Kapitalgrenzen über ihre direkte Clearing-Beziehung mit Kalshi Klear erfüllen; Sportkontrakte sowie die Kultur- und „Mention“-Märkte des Unternehmens sind ausgeschlossen.
Wie groß ist Kalshi im Geschäft mit Vorhersagemärkten?
Kalshi macht mehr als 90 % der Aktivität in US-Vorhersagemärkten aus, wobei das annualisierte Handelsvolumen innerhalb von sechs Monaten von 52 Milliarden auf 178 Milliarden Dollar gestiegen ist.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
