Kalshi bittet die CFTC um Einflussmöglichkeiten, um Wall-Street-Händler in Prognosemärkte zu ziehen

Kalshi hat die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) um Erlaubnis gebeten, Händlern zu ermöglichen, mit geliehenem Geld gehebelte Positionen einzugehen.

Die Börse erklärte, die Änderung diene dazu, institutionelles Kapital intraceinzubringen, die heute noch vollständig bezahlt werden müssen.

Wird dem Antrag stattgegeben, erhielten große Handelsfirmen ein Instrument, das im Aktien- und Derivatehandel üblich ist, aber auf einem regulierten US-amerikanischen Event-trac-Marktplatz noch nie zugelassen wurde.

Die Anmeldung erfolgte am Dienstag, den 22. September, durch Kalshi Klear, die hauseigene Clearingstelle des Unternehmens. 

Warum will Kalshi die gesamte Sicherheitenmauer entfernen?

Die derzeitige Vorgehensweise sieht vor, dass jeder, der eine Position an einer regulierten US-amerikanischen Event-trac-Börse hält, diese mit cash absichern muss, das den gesamten Handelswert abdeckt. 

Dies ändert sich jedoch, sobald Margin ins Spiel kommt. Sie ermöglicht es einem Händler, durch die Aufnahme von Krediten gegen sein Eigenkapital eine größere Position zu kontrollieren, als es mit seinem eigenen Kapital möglich wäre. 

Kalshis Argument lautet, dass die derzeitige ausschließlichecash große Akteure vontracfernhält, deren Abwicklung erst Monate später erfolgt.

Das Unternehmen erklärte in einem internen Schreiben, dass die Vergabe von Krediten an institutionelle Anleger diese längerfristigen Märkte rentabel machen würde. 

Kalshi schlug außerdem ein gestaffeltes System vor, bei dem je näher eintracseinem Fälligkeitstermin kommt, desto mehr Sicherheiten ein Händler mit Hebelwirkung hinterlegen muss, um die Position offen zu halten.

Die Marge würde nicht auftracausgedehnt, und sie käme auch für das, was Kalshi als seine Kultur- und „Mentationsmärkte“ bezeichnet, nicht in Frage. 

Ein Sprecher erklärte, dass die Kreditaufnahme, falls die CFTC zustimmt, nur für selbstabwickelnde Mitglieder möglich wäre, die über ihre direkte Geschäftsbeziehung mit Kalshi Klear festgelegte Mindestkapitalanforderungen erfüllen.

Ein dominantes Buch mit einem seltsamen Handelsmuster

Kalshi wickelt über 90 % des US-amerikanischen Prognosemarktes ab, und sein annualisiertes Handelsvolumen stieg innerhalb von sechs Monaten von 52 Milliarden US-Dollar auf 178 Milliarden US-Dollar. DefiDaten zeigen ein offenes Interesse von über 945 Millionen US-Dollar und ein Off-Chain-Volumen von über 12,7 Milliarden US-Dollar in den letzten 30 Tagen.

All dies deutet darauf hin, dass bereits ein ausreichendes Handelsvolumen vorhanden ist; es zeichnet jedoch kein vollständiges Bild. Eine kürzlich durchgeführte Analyse der öffentlichen Handelsdaten von Kalshi ergab, dass einige wenige wiederkehrende Handelsvolumina mehr als die Hälfte des Wertes auf den bitcoin und Ether-Perpetual-Futures-Märkten ausmachten. 

Zwischen dem 17. und 20. September machten Transaktionen im Ether-Perp-Handel, die maximal 2 US-Dollar von 5.499 US-Dollar abwichen, 7,7 Millionen US-Dollar bzw. 57 % des erfassten Handelsvolumens aus. Bei bitcoinentfielen 54 % der erfassten Aktivität auf wiederkehrende Transaktionen zwischen etwa 2.500 und 5.000 US-Dollar.

Die Coindesk-Analyse ergab außerdem wiederkehrende, feste Dollarbeträge in 43 von 46 einstündigen Stichproben, die bis zum 19. Juni zurückreichen. Dies ist ein charakteristisches Merkmal, das zu automatisierten Programmen passt, die vorbestimmte Beträge ausgeben. 

Die Ergebnisse werfen die Frage auf, wie viel von Kalshis Schlagzeilenvolumen auf eine kleine Gruppe von Teilnehmern zurückzuführen ist, insbesondere wenn die Gewinnspanne miteinbezogen wird.

Hebelwirkung als nächster Schritt in einer schnellen Expansion

Die Margin-Anfrage ist der jüngste Schritt in einer Reihe von Maßnahmen, die Kalshi über Ja/Nein-Wetten auf reale Ereignisse hinausgeführt haben. 

Das Unternehmen bietet bereits Hebelwirkung auf seine Perpetual Futures an und hat diesen Monat   die Genehmigung der CFTC für die Einführung von Gold- und Silber-Perpetual-Futures erhalten

Perps hat seit seinem Debüt im Kryptobereich Ende Mai ein Nominalvolumen von über 44 Milliarden Dollar erreicht. 

Die Aufnahme dieser Edelmetalle in das Angebot an notleidenden Wertpapieren deutet auf zukünftige Entwicklungen hin, da das Unternehmen auch Anträge auf notleidende Wertpapiere für US-Aktien, Kupfer und Fremdwährungen gestellt hat. Zudem wurde ein professionelles Handelsterminal mit detaillierteren Orderbuchdaten eingeführt.

Kalshi ist nicht der einzige Anbieter, der institutionelle Anleger umwirbt. Der Konkurrent Polymarket sicherte sich im Juli die Lizenzen, die er benötigt, um künftig Margen auf US-tracanbieten zu können. 

Inzwischen hat Kalshi sein Angebot international ausgeweitet und arbeitet mit dem Brokerage-Infrastruktur-Startup Alpaca zusammen, um Nutzer außerhalb der USA zu erreichen, und mit Wealthsimple, um in Kanada Fuß zu fassen.

Der regulatorische Streit, den die Einreichung nicht beilegt, wird nicht beigelegt

Während Kalshi auf die Antwort der CFTC auf seinen Antrag wartet, kämpft das Unternehmen auch an anderen Fronten. 

Am hartnäckigsten war Kalshis Kampf mit den Bundesstaaten um seine SportwettenverträgetracConnecticut verklagte die Börse im August, da es die Einstufung ihrer Sportwettenverträge als bundesrechtlich geschützte Derivate nicht akzeptierttracDer Staat betrachtet die Verträgetracunlizenzierte Wetten. 

Ein Richter in Michigan unterzeichnete am 1. September eine Anordnung, die Kalshi mit Strafen von bis zu 500.000 US-Dollar pro Tag droht, sollte er weiterhin Sportwetten anbieten, wie Cryptopolitan berichtete. New Jersey hat den Obersten Gerichtshof angerufen, um eine endgültige Entscheidung darüber zu erwirken, wer für die Regulierung dieser Märkte zuständig ist: die CFTC oder die einzelnen Bundesstaaten.

Es ist daher nicht verwunderlich, dasstracin der Randablage fehlten.