JPMorgan warnt: Strategy könnte Milliarden an Abflüssen riskieren, falls aus MSCI ausgeschlossen

JPMorgan hat gewarnt, dass die MSCI-Entscheidung vom 15. Januar Strategy (MSTR) aus wichtigen Aktienindizes ausschließen könnte. Der Ausschluss von Strategy aus MSCI allein könnte nahezu 2,8 Milliarden US-Dollar an passiven Abflüssen auslösen, wobei weitere 8,8 Milliarden US-Dollar im Risiko bleiben, falls andere Indexanbieter dem Beispiel folgen.

JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou stellten fest, dass Strategy seine Präsenz in wichtigen Benchmarks verankert hat. Sie behaupteten auch, dass die Aufnahme des Unternehmens in den Nasdaq 100, MSCI World und MSCI USA es Bitcoin ermöglicht habe, indiret in institutionelle und private Portfolios einzudringen. 

Dies könnte sich jedoch umkehren, wenn MSCI Strategy und andere Krypto-Unternehmen, die sich auf digitale Vermögenswerte als ihre primären Treasury-Haltungen stützen, ausschließt. Zum Vergleich: Von der Marktkapitalisierung des Unternehmens in Höhe von 59 Milliarden US-Dollar sind etwa 9 Milliarden US-Dollar in passive Fahrzeuge, ETFs und Investmentfonds investiert, die diese globalen Indizes nachbilden.

Gleichzeitig argumentieren die JPMorgan-Analysten, dass der Verlust des Status als wichtiger Index sich negativ auf den Ruf von Strategy auswirken würde. Dies könnte auch die Liquidität verringern und die Aktie für große institutionelle Kunden weniger attraktiv machen, was Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens aufkommen lässt, Eigenkapital aufzunehmen. Allein die Gerüchte haben dazu geführt, dass der Gesamtmärkte von Strategy auf Niveaus der Pandemie gefallen ist. 

Strategy verpasst Aufnahme in den S&P 500

Michael Saylors Strategy verfehlte die Aufnahme in den S&P 500, während Robinhood Markets, AppLovin und Emcor hinzugefügt wurden. Das Unternehmen wurde ausgeschlossen, da es anscheinend eher wie ein börsengehandelter Fonds (ETF) oder ein geschlossener Investmentfonds aussieht als wie ein Unternehmen mit wiederkehrenden Einnahmen und Gewinnen. 

Der Analyst von Benchmark, Mark Palmer, sagte, das Unternehmen habe es wahrscheinlich wegen der Gewinnvolatilität nicht geschafft. Als Bull für die Aktie des Unternehmens glaubt Palmer jedoch, dass Strategy schließlich in den S&P 500 aufgenommen wird. Er wies darauf hin, dass der Indexausschuss möglicherweise ein oder zwei weitere Quartale mit sauberen Gewinnen sehen möchte, bevor Strategy hinzugefügt wird.

Ein weiterer Grund, warum Strategy nicht bald hinzugefügt wird, ist, dass S&P Dow Jones Indices es im Global Industry Classification Standard (GICS) als Softwareunternehmen einstuft. Dies deutet darauf hin, dass Strategy vor etwa fünf Jahren, als es zu einer Bitcoin-Treasury wurde, ein Softwareunternehmen war.  

Der Aufsichtsratsvorsitzende und beherrschende Aktionär von Strategy, Michael Saylor, sagte jedoch, er habe nicht erwartet, dass das Unternehmen so bald in den Index aufgenommen wird. Er bemerkte, dass Strategy ein neues Konzept ist, das jedes Quartal mehr Überzeugte gewinnt, und fügte hinzu, dass sich dieser Trend voraussichtlich in absehbarer Zeit fortsetzen wird. 

Strategy ist heute eher ein Finanzunternehmen, da seine Bitcoin-Haltungen sein aktuelles Geschäft dominieren. Das Unternehmen hält über 638.000 BTC, die etwa 72 Milliarden US-Dollar wert sind, was etwa 3 % der gesamten umlaufenden Menge entspricht. Es ist die größte Bitcoin-Treasury der Welt mit einem Marktwert von 94 Milliarden US-Dollar.

MSCI fügt 69 Wertpapiere hinzu und streicht 64 aus dem MSCI ACWI Index

Die MSCI kürzlich kündigte die Hinzufügung von 69 Wertpapieren und die Streichung von etwa 64 Wertpapieren aus dem MSCI ACWI Index an. Der Indexanbieter gab bekannt, dass die drei größten Zugänge zum MSCI World Index, gemessen an der vollständigen Marktkapitalisierung, Nebius Group A (Niederlande), CoreWeave (USA) und Insmed (USA) sein werden. Gleichzeitig werden GF Securities Co., Ltd. (China), Barito Renewable Energy (Indonesien) und Zijin Gold International (China) dem MSCI Emerging Markets Index hinzugefügt, der ebenfalls nach der vollständigen Marktkapitalisierung der Unternehmen gemessen wird. 

Es wird auch 207 Zugänge und 224 Streichungen im MSCI ACWI Small Cap Index geben. Andererseits wird der MSCI ACWI Investable Market Index (IMI) 199 Zugänge und 211 Streichungen aufweisen. Etwa 175 Wertpapiere werden dem MSCI World All Cap Index hinzugefügt, und 71 werden gestrichen. 

Die MSCI gab außerdem acht Zugänge und zwei Streichungen im MSCI Frontier Markets Index bekannt. Die drei größten Zugänge zu diesem Index sind Meezan Bank (Pakistan), Vietnam Airlines JSC (Vietnam) und Bank Al Etihad (Jordanien). Es wird auch 29 Zugänge und neun Streichungen im MSCI Frontier Markets Small Cap Index geben.