Hongkong-Regierung wird aufgefordert, RWA-Regime einzurichten, während das Stablecoin-Interesse seinen Höhepunkt erreicht
- Vom Festland unterstützte Fondsmanager und Versicherer werden angewiesen, mit tokenisierten Finanzprodukten zu experimentieren.
- PwC drängt auf Reformen, um Hongkongs Rolle als „Super-Connector“ für den chinesischen und globale Märkte zu stärken, und empfiehlt ein blockchain-natives System zur Registrierung von Vermögenswerten.
- Branchenbeobachter warnen, dass der Hype um RWAs Anleger in die Irre führen könnte, und betonen, dass nicht alle Vermögenswerte sich für die Tokenisierung eignen.
Der Finanzsektor Hongkongs ringt mit einem beispiellosen Anstieg des Interesses an der Tokenisierung von Real-World-Assets (RWA), da Festlandchinesische Institutionen Ressourcen in die Entwicklung blockchain-basierter Produkte in der Stadt investieren.
Die großen Schritte folgen der Einführung des neuen Stablecoin-Lizenzrahmens. Branchenführer und Berater drängen nun die Regierung, regulatorische Maßnahmen zu beschleunigen, um die Begeisterung in nachhaltiges Wachstum zu kanalisieren.
Festlandinstitutionen strömen in tokenisierte Assets
Bis vor kurzem hatten die meisten in Hongkong ansässigen chinesisch finanzierten Institutionen begrenzte Exposition gegenüber digitalen Vermögenswerten und konzentrierten sich stattdessen auf traditionelle Anlagefahrzeuge.
Das änderte sich diesen Sommer nach der Stablecoins-Verordnung der Stadt, die am 1. August in Kraft trat und ein Lizenzierungsregime unter der Hong Kong Monetary Authority (HKMA) etablierte, das von Emittenten verlangt, hochwertige Reserven zu unterhalten, Konvertierbarkeit zu garantieren und Anti-Geldwäsche-Kontrollen einzuhalten.
Seitdem wurden Fondsmanager und Versicherer, die von Festlandkapital unterstützt werden, von ihren Hauptsitzen angewiesen, tokenisierte Produkte zu testen. „Dies ist zugewiesene Hausaufgaben“, sagte ein in Hongkong ansässiger Fondsmanager und bemerkte, dass Institutionen mit RWAs wie tokenisierten Geldmarktfonds und Mietstromen experimentierten.
Branchenexecutives argumentieren, dass blockchain-basierte Produkte die Märkte letztendlich effizienter machen werden. „In den nächsten fünf bis zehn Jahren werden alle Finanzprodukte auf der Blockchain sein“, sagte ein Hongkonger Fondsleiter gegenüber Tencent. Andere warnen jedoch vor übermäßigem Hype.
Zhou Chenggang, Chief Executive von Taikang Asset Management Hong Kong, warnte, dass der Sektor einen falschen Feuerbrand erlebe und abkühlen müsse, und fügte hinzu, dass nicht alle Vermögenswerte on-chain sein müssen.
Er sagte: „Ich widerspreche der Mythologisierung jeder neuen Technologie. Viele Menschen glauben fälschlicherweise, dass RWAs, die in einigen Jahren möglich sein werden, heute bereits machbar sind. Dies ist ein Missverständnis und kann den Markt irreführen.“
PwC fordert mehr Marktreformen
Der regulatorische Schwung rund um die Tokenisierung führt auch zu Forderungen nach mehr Kapitalmarktreformen. Auf einer Pressekonferenz im Zusammenhang mit der Konsultation der Regierung für die Policy Address 2025 drängte PwC die Behörden, entscheidende Schritte zu unternehmen, um Hongkongs Rolle als „Super-Connector“ zwischen China und globalen Märkten zu stärken.
Zu den Empfehlungen gehörte die Erweiterung des Umfangs vertraulicher Listing-Anträge, um Dual-Primary- und hochwachsende Unternehmen abzudecken, Emittenten mehr Flexibilität zu geben, sensible Daten privat zu halten, bis Genehmigungen gesichert sind.
Bezüglich der kürzlich veröffentlichten „Hong Kong Digital Asset Development Policy Statement 2.0“ der Hongkonger Regierung empfiehlt PwC, die Umsetzung digitaler Asset-bezogener Strategien zu beschleunigen.
Die Beratungsfirma glaubt, dass Hongkong das Potenzial hat, ein digital-first Asset- und Wealth-Management-Hub zu werden. Laut PwC wird die Einführung eines blockchain-nativen Asset-Registrierungssystems die Asset-Tokenisierung fördern.
Außerdem wies es darauf hin, dass ein Registrierungsmechanismus für die Ausgabe und Übertragung digitaler Assets wie Land, geistiges Eigentum und Beteiligungsanlagen eingerichtet werden sollte, um Prozesse zu rationalisieren und Transaktionszeiten zu verkürzen.
Hongkong balanciert Schwung und Vorsicht
Die politischen Entscheidungsträger der Stadt haben ihre Ambitionen nicht versteckt. Im Juni stellte die Regierung ihr LEAP-Framework (Legal streamlining, Expanding tokenized products, Advancing use cases, People) vor, um Stablecoins, tokenisierte Anleihen und RWAs im Finanzsystem zu institutionalisieren. Die Stadt hat bereits tokenisierte grüne Anleihen ausgegeben und gilt als Testfeld für offshore-Yuan-gestützte Stablecoins.
Brancheninsider warnen jedoch, dass Liquiditätsengpässe und regulatorische Unsicherkeiten den Fortschritt stoppen könnten. Ein Senior-Crypto-Executive sagte gegenüber Tencent, dass, wenn ein Asset bereits über traditionelle Kanäle Finanzierung sichern könnte, die Tokenisierung wenig Mehrwert hinzufügte. Gleichzeitig würde Blockchain für Assets von geringerer Qualität Liquiditätsbedenken nicht lösen.
Trotzdem bleiben die Behörden des Festlandes vorsichtig. Analysten stellen fest, dass, während Hong Kong Stablecoin- und Tokenisierungsregeln vorantreibt, Peking vorsichtig bezüglich der Risiken von Kapitalflucht ist und nur eine Handvoll Lizenzen in naher Zukunft zulassen wird.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
