Die globale Krypto-Regulierung nimmt im Q2 2023 eine andere Richtung

Gerade als die Anleger dachten, sie hätten das Krypto-Regelwerk verstanden, taucht Q2 2023 mit einer Wendung auf, die selbst den erfahrensten Regulierungsbehörden nicht vorhergesehen wurde. Es ist, als hätten Krypto-Regulierungsbehörden wie die SEC ihr traditionelles Spielbuch gegen ein Paar Rollschuhe getauscht – unerwartet, etwas wackelig, aber unbestreitbar eine Achterbahnfahrt. 

Hier ist der Wirbelwind der Veränderungen, der selbst die Experten ratlos zurückließ und die Krypto-Welt ihre digitale Mütze festhalten ließ.

Die Krypto-Regulierung bleibt ein Kopfschmerz

Während sich die Technologien hinter Blockchain, digitalen Vermögenswerten und Tokenisierung weiterhin schnell entwickeln, entwickeln sich die regulatorischen Rahmenwerke verschiedener Länder ebenfalls weiter. Einige Regionen haben mehrdeutige regulatorische Rahmenwerke, während andere eine klare regulatorische Haltung etablieren.

Der Bereich der digitalen Vermögenswerte benötigt Vertrauenssäulen durch regulatorische Sicherheit, um Vorteile für Anleger zu kodifizieren und so der Gemeinschaft zu ermöglichen, sich im Laufe der Zeit sicher und funktionsfähig zu entwickeln.

Technische Fortschritte und die Verbreitung neuer Anwendungen haben Krypto-Bull-Märkte geprägt. Überraschenderweise war die regulatorische Klarheit, da die Technologie ausgereift ist, seit dem Entstehen dieser Asset-Klasse ein wesentlicher Treiber der digitalen Vermögenswertmärkte.

Japans Akzeptanz digitaler Vermögenswerte als Zahlungsmittel im Jahr 2016 war ein signifikanter Faktor im Bull-Markt von 2016-2017. Bedeutend war auch eine Reihe von Auslegungsschreiben des Amtes des Generalbuchprüfers (OCC), der primären US-Bankenaufsichtsbehörde, die Finanzinstituten das Vertrauen gaben, sich mit digitalen Vermögenswerten zu beschäftigen; im Jahr 2020 war dies ein unbestreitbarer Katalysator für den Anstieg im Jahr 2021.

Der Wert von Krypto ist auf ein Niveau gewachsen, an dem regulatorische Klarheit für den nächsten potenziellen Bull-Markt entscheidend ist, und die Dynamiken werden komplexer, da die Einsatzmöglichkeiten steigen. 

Der gelegentliche Beobachter mag von der schieren Anzahl der Regionen auf der ganzen Welt überrascht sein, die versuchen, DeFi-Unternehmen und Innovatoren anzuziehen, indem sie klare und verständliche Regulierungen anbieten. Wenn man jedoch begreift, dass es sich um eine Branche im Wert von Billionen US-Dollar handelt, beginnt regulatorische Klarheit Sinn zu ergeben.

2023 Fortschritte in der Krypto-Regulierung

Dies sind nur einige der wichtigsten Entwicklungen in 2023 bisher:

Im Juni begann die Securities and Futures Commission (SFC) von Hong Kong, Anträge auf Lizenzen zum Betrieb von Krypto-Handelsplattformen anzunehmen. Im Juni wurde auch ein Stablecoin eingeführt, der durch den US-Dollar abgesichert ist, wobei der Zugang für Privatanleger derzeit eingeschränkt ist.

Japan hat, möglicherweise ermutigt durch sein strenges Regulierungssystem, das Kunden auch während des FTX-Kollaps schützte, im April ein Web3-Whitepaper veröffentlicht, um ein freundlicheres Umfeld für digitale Vermögenswerte zu schaffen, und im Juni seine Position zur Besteuerung von unrealisierten Kapitalgewinnen geändert.

Nach drei Jahren der Beratung unter europäischen Politikern hat die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt den Markets in Crypto Assets (MiCA)-Gesetzestext letzten Juni im offiziellen Register veröffentlicht, wobei die meisten Bestimmungen bis Ende 2024 in Kraft treten.

Das britische Oberhaus hat kürzlich ein Gesetz zur Regulierung digitaler Vermögenswerte und Stablecoins verabschiedet, das nun vom Unterhaus geprüft wird. Das große Krypto-Wagniskapitalunternehmen a16z hat London für sein erstes Büro gewählt, aufgrund der kryptofreundlichen Haltung der Stadt.

Auf der anderen Seite ist es schwer zu leugnen, dass die USA im Vergleich zu anderen Finanzjurisdiktionen bei der Bereitstellung von branchenüblicher regulatorischer Klarheit hinterherhinken.

Aufgrund dessen, was viele als koordinierte Anstrengung ansahen, die von der Branche als Operation Chokepoint 2.0 getauft wurde, war der Mangel an US-Bankenzugang Anfang dieses Jahres ein erhebliches Hindernis für die Operationen von DeFi-Unternehmen.

Über die willkommene Verfolgung von Übeltätern hinaus hat das Engagement der SEC mit der Krypto-Branche eine allgegenwärtige Unsicherheit bezüglich der anwendbaren Krypto-Regulierung geschaffen, was dazu führt, dass legitime Akteure ins Ausland abwandern.

Die Krypto-Regulierung in Amerika nimmt eine Wendung

Es gibt jedoch erste Anzeichen, dass sich das Blatt für Krypto in den Vereinigten Staaten wendet.

Der Antrag von Blackrock auf ein Spot-BTC-ETF Mitte Juni markierte den Beginn der überzeugendsten Serie solcher Anträge bis heute. Die SEC hat auch ihre Bereitschaft signalisiert, futures-basierte ETH-ETFs zuzulassen. Kürzlich haben Maßnahmen zur Regelung der Krypto-Marktstruktur und von Stablecoins in ihren jeweiligen Ausschüssen parteiübergreifende Unterstützung erhalten.

PayPal hat gerade einen Stablecoin für Zahlungen auf Basis der Ethereum-Blockchain angekündigt. Jedes dieser Ereignisse deutet darauf hin, dass wichtige Akteure der Branche oder Gesetzgeber daran arbeiten, den regulatorischen Status von Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten zu verbessern.

Regulatorische Klarheit für digitale Vermögenswerte ist keine Luxusfrage, sondern eine Notwendigkeit. Die gute Nachricht ist, dass die Bilanz der Ereignisse im Jahr 2023 in einer Reihe wichtiger Rechtsordnungen stark zu positiven Aspekten neigt. Die schlechte Nachricht ist, dass wir wahrscheinlich vor einer langen und verwirrenden Straße stehen, um die Branche dorthin zu bringen, wo sie sein will und verdient.

Selbst wenn die Vorschläge zur Marktstruktur und zu Stablecoins im US-Repräsentantenhaus verabschiedet werden, werden sie wahrscheinlich im Senat und im Weißen Haus während eines nationalen Wahljahres auf Widerstand stoßen.