Kryptowährungen über Grenzen hinweg: Ein Blick auf internationale Regulierungsstrategien

Das Wort „Krypto“ stammt vom griechischen Wort „kruptós“ ab, was so viel wie verborgen oder geheim bedeutet. Kryptowährung ist eine Form digitalen Geldes, das digital existiert und mithilfe von Kryptografie als Tauschmittel dient. Kryptowährungen unterscheiden sich von anderen Währungsformen durch die Nutzung einer dezentralen Infrastruktur zur Aufzeichnung von Transaktionen und Ausgabe neuer Einheiten anstelle einer zentralen Ausgabestelle oder Regulierungsbehörde. Aufgrund dieser Besonderheit gelten Kryptowährungen als spekulatives Instrument. Das Wachstum von Kryptowährungen von einer spekulativen Anlage zu einer neuen Anlageklasse hat Regierungen weltweit dazu veranlasst, nach Regulierungsmöglichkeiten zu suchen. 

Hier eine Zusammenfassung der regulatorischen Rahmenbedingungen für digitale Währungen weltweit:

USA   

Die Regulierung von Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten obliegt mehreren Regierungsbehörden, die digitale Vermögenswerte überwachen, wobei es noch keine formellen Regeln gibt. Zu den wichtigsten Behörden zählen die SEC, CFTC, FTC, das Finanzministerium, die IRS, das OCC und FinCEN.

Der Handel mit Kryptowährungen ist reguliert, wenn er als Wertpapiere gilt oder Geldtransfers beinhaltet. Die CFTC reguliert Marktmanipulationen bei Krypto-Assets wie bei Rohstoffen. US-Regulierungsbehörden wollen die Akzeptanz digitaler Währungen durch Finanzinstitute fördern. Der 2021 verabschiedete Infrastructure Investment and Jobs Act (IISA) verpflichtet Broker digitaler Assets, Transaktionen über 10.000 US-Dollar dem IRS zu melden. Ziel ist es, die Transparenz von Krypto-Transaktionen zu erhöhen.

Die SEC und die CFTC beanspruchen je nach Einstufung von Kryptowährungen als Rohstoffe oder Wertpapiere unterschiedliche Zuständigkeiten für den Kryptomarkt. Laufende Diskussionen im Kongress zielen darauf ab, diesen Regulierungskonflikt zu lösen. Zukünftige US-Regulierungen könnten die „Wash-Sale-Regel“ auf Kryptowährungen anwenden und damit Auswirkungen auf Steuerabzüge haben. Die Regierung prüft außerdem Regulierungen in Bezug auf Krypto-Banking, Stablecoins und Offenlegungspflichten.

China

Die Chinesische Volksbank (PBOC) hat den Handel mit Kryptowährungen im Land vollständig verboten, da diese öffentliche Finanztransaktionen ohne Genehmigung einer zentralen Behörde ermöglichen. Darüber hinaus hat China 2021 Bitcoin -Mining verboten und die Betreiber gezwungen, ihre Betriebe einzustellen und in andere Länder umzusiedeln. Kryptowährungen werden in China jedoch als Vermögenswert anerkannt, der bei der Erbfolge berücksichtigt wird. Anschließend startete China offiziell sein Pilotprogramm für eine digitale Zentralbankwährung (CBDC), um den digitalen Yuan zu entwickeln.

Kanada

Kanada erkennt Kryptowährungen nicht als gesetzliches Zahlungsmittel an. Es war jedoch das erste Land, das einen Bitcoin-ETF (Exchange Traded Fund) genehmigte, von dem mehrere an der Toronto Stock Exchange gehandelt werden.

Die kanadischen Wertpapieraufsichtsbehörden (CSA) und die kanadische Aufsichtsbehörde für die Investmentbranche (Investment Industry Regulatory Organization of Canada, IIROC) schreiben vor, dass sich Krypto-Handelsplattformen und -Händler in Kanada bei den jeweiligen Provinzbehörden registrieren müssen. Kanada stuft zudem alle Krypto-Investmentfirmen als Geldtransferunternehmen (Money Service Businesses, MBS) ein, wodurch eine Registrierung beim kanadischen Zentrum für Finanztransaktions- und Meldewesenanalyse (Financial Transactions and Reports Analysis Centre,TRAC) erforderlich ist. Kryptowährungen werden in Kanada steuerlich ähnlich wie andere Rohstoffe behandelt.

Vereinigtes Königreich

Kryptowährungen gelten in Großbritannien als Vermögen, jedoch nicht als gesetzliches Zahlungsmittel. Es gibt keine spezifischen Gesetze für Kryptowährungen; der Handel mit Kryptoderivaten ist in Großbritannien jedoch illegal. Kryptobörsen müssen sich bei der britischen Finanzaufsichtsbehörde (FCA) registrieren lassen, und es gelten kryptowährungsspezifische Meldepflichten im Zusammenhang mit den KYC-Standards sowie den Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung. Ungeachtet dessen unterliegen Anleger der Kapitalertragsteuer auf Gewinne aus dem Kryptohandel. Die Steuerpflicht hängt von der Art der Kryptoaktivitäten und dem durchführenden Unternehmen ab.

Das zukünftige Regulierungsregime für Krypto-Assets wurde 2023 von der britischen Regierung eingeführt, um den weltweit offensten, am besten regulierten und technologisch fortschrittlichsten Kapitalmarkt zu schaffen. Das Regime umfasst die Verschärfung der Regeln für Krypto-Handelsplattformen, die Schaffung eines weltweit einzigartigen Rahmens für Krypto-Kredite sowie die Implementierung neuer Regeln zum Schutz der Kunden vor Marktmanipulation.

Japan

Japan, die technologisch fortschrittlichste Gesellschaft der Welt, erkannte als erstes Land das Potenzial eines dezentralen digitalen Ökosystems. Japan war möglicherweise das erste Land, das Kryptowährungen regulierte und 2020 die Japanese Virtual Currency Exchange Association (JVCAE) gründete, eine Selbstregulierungsorganisation, der alle Kryptobörsen angehören. Die japanische Finanzdienstleistungsbehörde (FSA) reguliert Kryptowährungen gemeinsam mit der JVCAE und der Japan Security Token Offering Association (JSTOA). Die JVCAE erarbeitet Regeln und Richtlinien für Kryptobörsen. Die JSTOA überwacht Token-Angebote und andere Crowdfunding-Aktivitäten. In der Folgezeit haben japanische Gesetzgeber die Vorschriften für den Handel mit digitalen Vermögenswerten und Derivaten verschärft. 

Singapur

Singapur hat sich als Land mit einem vorbildlichen regulatorischen und rechtlichen Rahmen für Kryptowährungen und damit verbundene Unternehmen etabliert. Die Monetary Authority of Singapore (MAS) ist die Finanzaufsichtsbehörde, die Kryptobörsen gemäß dem Payment Services Act (PAS) lizenziert und überwacht. Kryptowährungen werden in Singapur als Vermögen und nicht als gesetzliches Zahlungsmittel behandelt. Darüber hinaus werden Unternehmen, die regelmäßig mit Kryptowährungen handeln, in Singapur besteuert. 

europäische Union

Kryptowährungen sind in Europa weitgehend legal; Kryptobörsen werden jedoch in jedem EU-Mitgliedstaatdentreguliert. Sie haben die Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) übernommen. MiCA bietet einen harmonisierten und umfassenden Rahmen für die europäischen Kryptomärkte und regelt verschiedene Aspekte wie Verbraucherschutz und die Einführung neuer Lizenzanforderungen. Der Rechtsrahmen zielt auch darauf ab, die missbräuchliche Verwendung von Kryptoinstrumenten zu unterbinden. Die Besteuerung von Kryptowährungen variiert in den EU-Staaten zwischen 0 und 50 %.

Indien

Indien verfolgt eine ambivalente Haltung gegenüber Kryptowährungen; sie sind weder legalisiert noch unter Strafe gestellt. Allerdings werden in Indien 30 % Steuern auf alle Krypto-Investitionen und 1 % Quellensteuer (TDS) auf Krypto-Transaktionen erhoben. Die indische Zentralbank (Reserve Bank of India, RBI) hat mit ihrer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) die digitale Rupie herausgegeben, eine tokenisierte digitale Version der indischen Rupie. 

Die Regierungen vieler Länder arbeiten an der Regulierung von Kryptowährungen. Einige Länder setzen dabei auf Teilregulierung, andere streben eine umfassende Regulierung an. Ziel der Regulierung ist es, Verbraucher vor Betrug zu schützen und den Missbrauch von Kryptowährungen für illegale Aktivitäten zu verhindern.

Dubai

Während der Rest der Welt begann, Kryptowährungen zu regulieren, hat sich Dubai als führender Markt für die Krypto-Branche etabliert. Seit März 2022, nach der Ankündigung derdent , mit VARA die weltweit erste unabhängige Krypto-Regulierungsbehörde zu gründen, verlagert sich der Großteil der Krypto-Industrie nach Dubai. VARA (Virtual Assets Regulatory Authority) reguliert und überwacht die Nutzung und den Handel mit virtuellen Vermögenswerten in Dubai. 

Die Full Market Product (FMP) Regulations der VARA, dem weltweit ersten speziell für virtuelle Vermögenswerte entwickelten Regime, dienen insbesondere der Unterstützung autorisierter Dienstleistungen und Aktivitäten für Kunden und Investoren aus dem Emirat Dubai. In einem innovationsorientierten, grenzenlosen, technologieunabhängigen und zukunftsorientierten Umfeld strebt die VARA die Entwicklung eines Modellrahmens für globale wirtschaftliche Nachhaltigkeit an. Dieser Rahmen soll mithilfe geeigneter Regeln und Richtlinien Klarheit und Rechtssicherheit gewährleisten sowie Marktrisiken minimieren. Ziel der VARA ist es, Dubai als Drehscheibe für digitale Vermögenswerte zu positionieren. 

Darüber hinaus erhebt Dubai keine Einkommensteuer auf Gewinne aus Kryptowährungstransaktionen, einschließlich Halten und Handel. Dubai ist ein Paradies für Krypto- und Blockchain-Unternehmen und zieht weiterhin Krypto-Enthusiasten und Unternehmer aus aller Welt an.  

Hongkong

Hongkong hat einedent , nichtstaatliche Regulierungsbehörde für die Wertpapier- und Terminmärkte eingerichtet. Diese Behörde hat Richtlinien für Krypto-Assets erlassen, wonach Krypto-Assets, die Merkmale eines Wertpapiers gemäß der Securities and Futures Ordinance ( defi) aufweisen, von der SFC als Wertpapiere gemäß der SFO und anderen relevanten Gesetzen und Verordnungen reguliert werden. Darüber hinaus gelten die in Hongkong geltenden Bestimmungen für das Angebot und die Vermarktung von Finanzprodukten, wenn ein Krypto-Asset als Wertpapier eingestuft wird. Krypto-Assets, die als Wertpapiere gelten, können außerdem Gesetzen zu regulierten Tätigkeiten unterliegen (tracLizenz- und Zulassungsvoraussetzungen).  

Was die Besteuerung betrifft, so gibt es in Hongkong keine Kapitalertragssteuer; lediglich der häufige Handel mit Kryptowährungen wird als Einkommen behandelt, das einer Gewinnsteuer von maximal 16,5 % unterliegt.

El Salvador

El Salvador war 2021 möglicherweise das erste Land, das Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel anerkannte. Das Gesetz zur Ausgabe digitaler Vermögenswerte schuf einen Rechtsrahmen für die Emission digitaler Vermögenswerte und eine umfassendere Klassifizierung von Kryptotoken, die alle Arten von Kryptoinstrumenten einschließt. Dieses Gesetz legt einen defiRahmen für alle tokenisierten Wertpapiere fest.

Im Rahmen des neuen Regulierungsrahmens für digitale Vermögenswerte soll auch eine Bitcoin -Fondsverwaltungsagentur eingerichtet werden. Diese Agentur wäre für die Verwaltung und Überwachung öffentlicher Angebote digitaler Vermögenswerte zuständig, die vom Staat El Salvador und seinen Institutionen emittiert werden.

Dies bildete auch die Grundlage für die Ausgabe des Volcano-Tokens, eines digitalen Tokens, der vom Staat El Salvador ausgegeben wurde, um Kapital zur Tilgung seiner Staatsschulden zu beschaffen, die Mittel für den Aufbau bitcoin -Mining-Infrastruktur zu verwenden und den Bau von Bitcoin City zu finanzieren.

Portugal

In Portugal gibt es keine spezifischen Gesetze für Kryptowährungen. Allerdings existieren verschiedene Gesetze und Verordnungen, die den Umgang mit Kryptowährungen regeln. Die portugiesische Zentralbank (Banco de Portugal) ist als zuständige nationale Aufsichtsbehörde für Kredit- und Zahlungsinstitute für die Überwachung und Regulierung von Kryptowährungsbörsen und Wallet-Anbietern zuständig. Sie ist außerdem für die Schaffung und Durchsetzung von Registrierungs- und Lizenzierungspflichten für Unternehmen im Kryptowährungs-Ökosystem verantwortlich, indem sie die EU-Richtlinie in portugiesisches Recht umsetzt. Die portugiesische Wertpapieraufsichtsbehörde (Commission de la Securities Market) überwacht die Emission und den Handel mit digitalen Vermögenswerten, die als Wertpapiere eingestuft sind, wie beispielsweise bestimmte Token aus Initial Coin Offerings (ICOs) und Security Token Offerings (STOs). Kryptotransaktionen sind für Privatanleger in Portugal weiterhin steuerfrei. 

Kryptokonflikte  

SEC gegen Binance

Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) hat eine Klage gegen Binance(die weltweit größte Handelsplattform für Krypto-Assets) eingereicht, in der sie verschiedene Verstöße gegen Wertpapiergesetze vorwirft.

Die SEC hat eine umfangreiche Beschwerde gegen Binance eingereicht, die unter anderem Folgendes beinhaltet:

• Betrieb einer nicht registrierten Kryptobörse
• Dies erlaubt US-Investoren den Kauf, Verkauf und Handel mit Kryptowährungen entgegen der Behauptung von Zhao (Gründer von Binance) und Binance , dass US-Kunden von Transaktionen auf binanceausgeschlossen seien
• Verschleierung der Bemühungen, sicherzustellen, dass US-amerikanische High-Value-Kunden weiterhin auf Binancehandeln.
• Nicht registrierte Angebote und Verkäufe von BNB, BUSD und Krypto-Kreditprodukten mit den Bezeichnungen „Simple Earn“ und „BNB Vault“.
• Falsche Darstellung der Umsetzung von Anlegerschutzmaßnahmen auf der Binance US-Plattform.
• Umleitung von Kundengeldern in Milliardenhöhe an Drittunternehmen (die sich im Besitz von Zhao befinden und von diesem kontrolliert werden).  
• Manipulative Handelspraktiken, die den Handelswert der Plattform künstlich in die Höhe trieben.

Binance hat auf die Klage reagiert und erklärt, man werde sich „energisch gegen die Vorwürfe der SEC wehren“. Binance kritisierte zudem die Weigerung der SEC, mit der Kryptoindustrie zusammenzuarbeiten, um Klarheit und Leitlinien für den Markt digitaler Vermögenswerte zu schaffen. Daraufhin schloss Binance eine Vereinbarung mit der SEC, um sicherzustellen, dass die Vermögenswerte US-amerikanischer Kunden das Land nicht verlassen. Binance hat eine einstweilige Verfügung gegen die SEC erwirkt, um die Aufsichtsbehörde vor übermäßigen Einzahlungen zu schützen.

SEC gegen Coinbase

Die SEC hat nur einen Tag nach ihrer Klage gegen Binanceauch gegen Coinbase Klage eingereicht. Laut SEC-Anklage agiert Coinbase als nicht registrierte Wertpapierbörse, Broker und Clearingstelle und hat durch die Vermittlung von Krypto-Handelstransaktionen illegal Milliarden von Dollar verdient. Die SEC wirft Coinbase vor, die traditionellen Dienstleistungen einer Börse, eines Brokers und einer Clearingstelle zu vermischen, ohne diese Funktionen gemäß den gesetzlichen Bestimmungen bei der Kommission registriert zu haben, und entzieht damit seinen Anlegern wichtigen Schutz.

Als Reaktion auf die von der SEC eingereichte Klage erklärte sich Coinbase bereit, einen Teil seiner Geschäftstätigkeit bei der Aufsichtsbehörde zu registrieren und bat die SEC, die von ihr als Wertpapiere anerkannten Instrumente genauer zu spezifizieren. Die SEC weigerte sich jedoch, diesen Forderungen nachzukommen.

Coinbase beantragte vor Gericht die Abweisung der von der SEC eingereichten Klage mit der Begründung, dass „die auf Coinbase durchgeführten Transaktionen keinetracVerpflichtungen zur Lieferung zukünftiger Werte, die Einkommen und Gewinne widerspiegeln, beinhalten und dass es sich lediglich um Warenverkäufe handelt, deren Verpflichtungen mit der Lieferung des digitalen Tokens gegen Zahlung vollständig erfüllt sind“. Der Antrag auf Abweisung wurde jedoch vom Gericht abgelehnt.       

Die SEC scheint Kryptowährungen und Krypto-Unternehmen, Börsen, Broker und Händler analog zur Regulierung des Aktienmarktes und seiner Teilnehmer zu behandeln. Offenbar ist die SEC zudem fest entschlossen, Kryptowährungen wie Wertpapiere zu behandeln. Kryptowährungen haben jedoch aufgrund ihrer einzigartigen dezentralen Struktur an Bedeutung gewonnen, und die Absicht der SEC widerspricht ihrem ursprünglichen Charakter.

Abschluss

Die Regulierung von Kryptowährungen ist weltweit sehr unterschiedlich und spiegelt die komplexe Natur digitaler Währungen wider. Einige Länder befürworten Kryptowährungen, während andere restriktive Ansätze verfolgen. Laufende Rechtsstreitigkeiten, wie die Klagen der SEC gegen Binance und Coinbase, verdeutlichen die Herausforderungen, Kryptowährungen in traditionelle Regulierungsrahmen zu integrieren.

Mit der Weiterentwicklung des Kryptomarktes werden sich auch die Regulierungsstrategien anpassen, um Verbraucher zu schützen und illegale Aktivitäten zu verhindern. Die zukünftige Kryptoregulierung wird ein Gleichgewicht zwischen Innovation und finanzieller Sicherheit finden, und es wird spannend sein zu beobachten, wie die einzelnen Länder in diesem komplexen Umfeld agieren.