Die Vereinigten Staaten sind eine Weltmacht, doch erstmals seit Langem lassen sich Anzeichen eines möglichen Bedeutungsverlusts erkennen. Die USA sind nicht nur eine Militärmacht; sie verfügen über einen der größten Konsummärkte der Welt mit jährlichen Importen von über drei Billionen Dollar.
Die von den am 2. April 2025 angekündigten Zöllen betroffenen Länder suchen nun fieberhaft nach Alternativen oder versuchen, ihre Abhängigkeit von den US-Verbrauchermärkten zu verringern.
Beispielsweise sind China, das im Jahr 2024 Waren im Wert von bis zu 560 Milliarden US-Dollar in die USA exportierte, die EU mit Exporten im Wert von 576 Milliarden US-Dollar und Kanada mit Exporten im Wert von 421 Milliarden US-Dollar stark auf den Zugang zu diesem Markt angewiesen, der mit Hardcore-Konsumenten besetzt ist.
Eine Möglichkeit, Entlastung zu finden, könnten Kryptowährungen und Stablecoins als strategische Instrumente zur Minderung der Risiken von Trumps Zöllen bieten. Die Ausgabe von Stablecoins, die an ihre Landeswährungen oder Vermögenswerte gekoppelt sind, kann ihnen helfen, die Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern, den Handel zu vereinfachen und ihre Volkswirtschaften vor durch Zölle verursachten Störungen zu schützen.
Die Ironie entgeht dem durchschnittlichen Beobachter nicht. Bevor Trump erneutdent wurde, war Kryptowährung in vielen dieser Länder verpönt und wurde nicht gefördert. Die jeweiligen Regierungen taten alles, um den Sektor mit erdrückenden Regulierungen, hohen Steuern und übertriebenen Reaktionen auf Verstöße zu ersticken.
Trumps Zölle könnten bedeuten, dass es Zeit für lokal ausgegebene Stablecoins ist
Zu den Ländern, die die Einführung von an ihre Landeswährung gekoppelten Stablecoins unterstützen, gehört Dubai , dessen AE Coin im Oktober 2024 eine grundsätzliche Genehmigung und im Dezember die vollständige regulatorische Zulassung erhielt. Damit ist er der erste regulierte Stablecoin der VAE, der im Verhältnis 1:1 an den VAE-Dirham gekoppelt ist.
Südkoreanische Börsen geben bereits einen Hinweis darauf, wie Kryptomärkte vor Ort funktionieren können, wobei die meisten ihrer Börsen überwiegend KRW-Paare anbieten.
Die Bank von Korea plant außerdem die Einführung des Pilotprojekts „Hangang“ für eine digitale Zentralbankwährung (CBDC). Berichten zufolge soll es von April bis Juni 2025 laufen und 100.000 Teilnehmer umfassen. Bei Erfolg könnte Südkorea mit der CBDC eine an den koreanischen Won gekoppelte digitale Währung erhalten, auch wenn diese im Vergleich zu On-Chain-Stablecoins weniger populär ist.
Das Pilotprojekt umfasst sieben große Banken: KB Kookmin, Shinhan, Woori, Hana, Industrial Bank of Korea, Nonghyup und Busan. Teilnehmer können ihre Bankeinlagen in tokenisierte Einlagen für lokale Zahlungen umwandeln, mit einem Höchstbetrag von 5 Millionen Won (ca. 3.445 US-Dollar).
Angesichts solcher Entwicklungen in verschiedenen Ländern ist klar, dass der Stablecoin-Markt, der bereits eine signifikante Marktkapitalisierung erfahren hat, weiter wachsen wird. Allerdings weisen Stablecoins außer dem Dollar nach wie vor ein begrenztes Handelsvolumen auf.
USDT verzeichnet regelmäßig ein tägliches Handelsvolumen von über 60 Milliarden US-Dollar, während USDC bei knapp 10 Milliarden US-Dollar liegt. Euro-Stablecoins (z. B. EURT, agEUR) hingegen erreichen selten mehr als 5–10 Millionen US-Dollar tägliches Handelsvolumen.
Es ist entscheidend zu beachten, dass die zunehmende Verbreitung nationaler Stablecoins zu einer Fragmentierung des globalen Stablecoin-Marktes führen könnte. Das bedeutet, dass anstatt dass einige wenige Anbieter wie Circle und Tether aufgrund ihrer Dollar-Produkte den Markt dominieren, weltweit eine Vielzahl lokaler Stablecoins entstehen könnte, die jeweils auf ihr jeweiliges Heimatland zugeschnitten wären.
In diesem Szenario könnten Bürger aus Ländern außerhalb der USA Kryptowährungspaare gegen ihre lokal gedeckten Stablecoins handeln, anstatt gegen die derzeit üblichen USD-Paare.
Ein solches Maß an Fragmentierung wird sich negativ auf den Dollar und die universelle Attraktivität und Dominanz von dollarbasierten Stablecoins auswirken, da diese im Wettbewerb mit regionsspezifischen Alternativen Schwierigkeiten hätten.
Man sollte nicht vergessen, dass dollarbasierte Stablecoins aufgrund des Status des US-Dollars als Weltreservewährung derzeit von großer Bedeutung sind. Wenn Länder die Verwendung lokaler Fiatwährungen oder Stablecoins für den internationalen Handel oder grenzüberschreitende Zahlungen fördern, könnte dies die globale Abhängigkeit vom Dollar verringern.
Wenn dies lange genug anhält, könnte es die Dominanz des Dollars untergraben und indirekt die Popularität und Stabilität von an den Dollar gekoppelten Stablecoins beeinträchtigen.
Es ist zwar unwahrscheinlich, dass Länder direkt Stablecoins ausgeben werden, aber sie könnten durchaus Maßnahmen ergreifen, um es Emittenten zu erleichtern, lokale Stablecoins in ihren jeweiligen Ländern zu schaffen.
Stablecoins in Yen und Yuan sind derzeit auf den großen Börsen und DeFi Protokollen nahezu nicht vorhanden. Dasselbe gilt für Stablecoins in Währungen von Schwellenländern wie Rubel, Real, Rupie usw. Sie sind auf dem Kryptomarkt praktisch nicht präsent, was ihr Potenzial für den Aufbau robuster Währungsstrategien, einschließlich Devisen- und Carry-Trades, einschränkt. Diese Strategien bilden das Herzstück des globalen Finanzmarktes mit einem täglichen Handelsvolumen von über 7 Billionen US-Dollar.
Die Reaktion auf die Zölle könnte die Amerikaner stärker treffen als erwartet
Seitdem die Zölle eingeführt wurden, haben verschiedene Unternehmen und Länder mit Vergeltungsmaßnahmen gedroht, während andere diese auch umgesetzt haben.
Der Automobilhersteller Stellantis hat zugesagt, US-amerikanische Mitarbeiter vorübergehend zu entlassen und seine Werke in Kanada und Mexiko zu schließen, während General Motors angekündigt hat, die US-Produktion zu erhöhen.
Der kanadische Premierminister Mark Carney sagt, die Vereinigten Staaten hätten ihre historische Rolle als Verfechter internationaler wirtschaftlicher Zusammenarbeit aufgegeben.
„Die Weltwirtschaft ist heute grundlegend anders als gestern“, sagte er, als er mehrere Gegenmaßnahmen ankündigte.
Unterdessen hat China Vergeltungsmaßnahmen gegen Trumps 54-prozentige Zölle auf Importe aus China angekündigt, ebenso wie die Europäische Union, die mit einem 20-prozentigen Zoll konfrontiert ist.
Der französischedent Emmanuel Macron hat die europäischen Länder aufgefordert, ihre Investitionen in den Vereinigten Staaten auszusetzen, während die anderen Handelspartner des Landes, darunter Japan, Südkorea, Mexiko und Indien, trotz drohender Schäden vorsichtig agieren und erklären, dass sie vorerst von Vergeltungsmaßnahmen absehen wollen, da sie Zugeständnisse anstreben.
Trotz Macrons Aufruf zum Boykott von US-Investitionen erklärte der britische Außenminister, man arbeite an einem Wirtschaftsabkommen mit den Vereinigten Staaten.
In der Zwischenzeit haben Verbündete wie Rivalen gleichermaßen davor gewarnt, dass die Zölle dem Welthandel einen verheerenden Schlag versetzen werden.
„Die Zölle stellen eindeutig ein erhebliches Risiko für die globalen Aussichten in einer Zeit des schwachen Wachstums dar“, sagte IWF-Chefin Kristalina Georgieva, die Washington aufgefordert hat, die Handelsspannungen mit seinen Partnern beizulegen und die Unsicherheit zu verringern.
US-Handelsminister Howard Lutnick und der hochrangige Handelsberater Peter Navarro erklärten am Donnerstag, derdent sei entschlossen und die Zollerhöhungen seien nicht verhandelt worden – eine Aussage, die Trump offenbar selbst widersprach, als er Reportern sagte:
„Die Zölle geben uns eine große Verhandlungsmacht. Das war schon immer so. Ich habe sie in der ersten Regierung, wie Sie gesehen haben, sehr gut genutzt, aber jetzt heben wir sie auf ein ganz neues Niveau.“
