Citigroup warnt vor Risiko mehrerer Zinserhöhungen der BOJ, da der Yen neue Tiefs erreicht

Akira Hoshino, Head of Markets bei Citigroup in Japan, hat behauptet, dass die Bank of Japan (BOJ) die Zinssätze dieses Jahr um drei Schritte zu je 25 Basispunkten erhöhen könnte, was insgesamt 75 Basispunkten entspricht, wenn der Abwärtsdruck auf den Yen anhält.

Um diesen Punkt weiter zu erläutern, bemerkte der Citigroup-Manager, dass die BOJ gezwungen sein könnte, den Overnight- Leitzins um 25 Basispunkte auf 1% bis April anzuheben, falls der Dollar die Marke von ¥160 überschreitet.

Darüber hinaus wies Hoshino auf die Möglichkeit einer weiteren identischen Erhöhung im Juli und einer dritten Erhöhung vor dem 31. Dezember dieses Jahres hin, falls der japanische Yen weiterhin schwach performt.

Seine Bemerkungen lösten hitzige Debatten unter Personen aus, die eine klarere Erklärung von Hoshinos Analyseforderten. Als Reaktion auf diese Anfrage beschloss der Branchenmanager, dieses Argument zur besseren Verständnis aufzuschlüsseln und darauf hinzuweisen, dass der japanische Yen aufgrund negativer Realzinsen stark sinkt, wobei er eine Situation zitierte, in der die Renditen deutlich niedriger sind als Inflation.

Anschließend drängte der Head of Markets bei Citigroup die Zentralbank, die Angelegenheit zur Kenntnis zu nehmen und geeignete Lösungen zu finden, um die Situation vollständig zu lösen. Hoshino betrug jedoch, dass dies nur erfolgreich sein wird, wenn die BOJ daran interessiert ist, das Wechselkursmuster zu verschieben.

Inflation wird zu einer hitzigen Diskussion unter BOJ-Beamten 

Hoshinos Einblicke in die Zinssätze werden durch mehr als dreißig Jahre spezialisierten Markt wissens gestützt. Seine Einblicke deckten wichtige Aspekte der japanischen Geldpolitik ab, einschließlich der Behandlung von Wechselkursen als wichtige Prädiktoren dieser Politik. 

Andererseits betonten Berichte, dass Beamte der Zentralbank ihren Fokus auf die Auswirkungen des Yen auf die Inflation verschoben haben, da Verbraucher aufgrund von Preiserhöhungen hohe Frustrationsgrade erleben.

Analysten waren bezüglich der zukünftigen Richtung der Zinssätze gespalten. Einige erwarten, dass weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich erst in einigen Monaten erfolgen, während andere glauben, dass sie früher erfolgen könnten, falls der Yen weiterhin stark sinkt.

Trotz dieser widersprüchlichen Ansichten behaupten mehrere Ökonomen, dass eine Zinserhöhung alle sechs Monate erfolgen wird, wobei die meisten die nächste für den Juli erwarten.

Ähnlich platzierten viele Händler Wetten auf ihre Ansichten zur Situation in Vorhersagemärkten, wobei die Ergebnisse zeigten, dass eine große Anzahl eine Zinserhöhung im Juli erwartete. Abgesehen davon wurde entdeckt, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung im Dezember basierend auf Swap-Marktpreisungen auf 90 % gestiegen war. 

Nach den Zinserwartungen projizierte Hoshino, dass der Yen gegenüber dem Dollar zwischen 150 und 165 schwanken würde. Berichte aus Tokio enthüllten, dass der japanische Yen bei 158,2 handelte, nachdem er letzte Woche sein niedrigstes Niveau in 18 Monaten bei 159,45 erreicht hatte. Währenddessen deutete Hoshino an, dass Institutionen ihre ausländischen Investitionen in inländische festverzinsliche Anlagen verschieben könnten, wenn die Schlüsselzinsen, wie die Renditen von 10-Jahres-Anleihen, über die Inflation steigen. 

Eine solche Verschiebung ist entscheidend, da sie den Händlern und Verkäufern von Citigroup in Tokio erhebliche Vorteile bietet, die bei diesem Repatriierungsprozess helfen können.

„Obwohl Anleger Geld nach Japan zurückbringen möchten, gab es bisher nicht viele Investitionsmöglichkeiten“, erklärte Hoshino. „Dies ist einer der Gründe, warum der schwache Yen so lange anhielt.“ 

Hoshino zielt darauf ab, Chancen aus Japans Deal-Making zu schlagen 

Als Head of Markets bei Citigroup in Japan übernahm Hoshino diese Rolle am 25. März 2025, nachdem er über fünf Jahre lang als Leiter des Devisengeschäfts an der lokalen Wertpapierfiliale des Unternehmens gearbeitet hatte.

Nachdem letzte Jahresberichte gesammelt wurden, wurde entdeckt, dass die Markets-Sparte von Citigroup in New York etwa 25 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmachte.

Mit diesen unglaublichen Ergebnissen machte Hoshino seine Absicht klar, die Zusammenarbeit zwischen seinem Team und der Investment-Banking-Gruppe zu verbessern, um die Chancen aus dem steigenden Deal-Making in Japan zu maximieren.

Er erklärte auch, dass er darauf abzielt, sicherzustellen, dass einige Mitglieder seines Teams Investmentbankern beitreten, um Kunden während der ersten Verhandlungen über geeignete Finanzierungsstrategien zu beraten.

„Unser Ziel ist es, Angebot und Nachfrage so früh wie möglich in einer Transaktion abzustimmen“, sagte Hoshino. „Auf diese Weise kann das Investment-Banking-Team den Kunden die effektivsten Finanzierungslösungen bieten.“