Bond-Markt-Krisen: Japans 137-Milliarden-Dollar-Stimuluspläne und der Start von Sanaenomics

Japans Anleihemarkt hat sich stark gegen den 137-Milliarden-Dollar-Stimulusplan gewehrt, den Premierministerin Takaichi Sanae letzten Monat ausarbeitete, laut Angaben von Reuters, die sich auf angebliche Insider-Quellen stützen.

Das Problem wurde am 17. November deutlich, als Finanzministerin Katayama Satsuki Takaichi-san während eines Treffens in ihrer offiziellen Residenz eine Grafik zeigte. Die Grafik enthüllte Berichten zufolge starke Verkäufe von Staatsanleihen.

Solche Verkäufe treiben die langfristigen Finanzierungskosten in die Höhe, und dies geschah genau in dem Moment, in dem sie sich darauf vorbereitete, ihren Plan durch neue Schulden zu finanzieren.

Natürlich verdüsterte sich ihre Stimmung sofort, da dieser Druck den Yen, das Vertrauen der Anleger und jeden einzelnen Cent des Geldes bedrohte, das sie brauchte, um ihr hocherwartetes ‚Sanaenomics‘ zu starten.

Die stakes sind für die gesamte Weltwirtschaft unglaublich hoch, da Japan nach wie vor das finanziell einflussreichste Land der Welt ist.

Der yen liegt nahe den Rekordtiefs, wenn man ihn an die Inflation anpasst, und Japan hat das höchste Schulden-zu-BIP-Verhältnis in der entwickelten Welt. Takaichi-san braucht ruhige Märkte, damit sie Geld beschaffen kann, ohne die Renditen in eine Spirale zu schicken.

Das Treffen drängte ihre Beamten, ihren öffentlichen Tonfall zu ändern, in der Hoffnung, die Anleger zu beruhigen, obwohl derzeit unklar ist, ob die Änderung den Ausverkauf verlangsamen oder Händler davon abhalten würde, mehr Geld aus Japans Anleihemarkt abzuziehen.

Märkte treiben die Renditen in die Höhe und drängen Sanaenomics in die Ecke

Die Rendite der japanischen 10-jährigen Staatsanleihe ist auf den höchsten Stand seit 2007 gestiegen. Sie stieg in vier Wochen um 25,5 Basispunkte, der schnellste Anstieg in fast drei Jahren.

Diese Bewegung strahlte auf die globalen Märkte aus und erschütterte Händler, die sich bereits über steigende staatliche Finanzierungskosten weltweit Sorgen machten.

Die Nachfrage von der Zentralbank und Versicherern hatte sich verlangsamt, sodass weniger Käufer übrig blieben, um die Schulden zu absorbieren, die Takaichi-san ausgeben musste.

Sie sagte dem Parlament, es bestehe keine Chance auf einen „Truss-Schock“, bezugnehmend auf das Chaos, das das Vereinigte Königreich 2022 traf, als Liz Truss’ Steuerplan zu einem Zusammenbruch der Gilt-Preise und einem Einbruch des Pfunds führte. Sie milderte auch ihren früheren Widerstand gegen eine restriktivere Geldpolitik ab und versprach, die neuen Kredite zu begrenzen.

Takaichi-san stellte einen von Analysten als japanischen DOGE-Plan bezeichneten Vorschlag vor, der darauf abzielt, öffentliche Verschwendung zu reduzieren.

Katayama sagte, die Regierung achte genau auf die Märkte und werde die Finanzen des Landes und das Anlegervertrauen schützen.

Der Schock bei den Anleihen zog den Nikkei nach unten, der um 536,55 Punkte oder 1,05 % fiel, was zeigt, wie der Anstieg der Renditen sich auf die Aktien auswirkte. Andere Märkte in Asien bewegten sich uneinheitlich. HSI stieg um 0,58 % auf 26.085,08. NIFTY 50 stieg um 0,62 % auf 26.196,3. NZX 50 fiel um 0,23 % auf 13.483,99.

Malaysias Index fiel um 0,53 % auf 1.612,47. Taiwan stieg um 0,67 % auf 27.980,89. ASX 200 stieg um 0,19 % auf 8.634,6. Shanghai stieg um 0,7 % auf 3.902,808, und Shenzhen kletterte um 1,08 % auf 13.147,677.

KOSPI sprang um 1,78 % auf 4.100,05. SETI fiel um 0,08 % auf 1.273,77, während STI um 0,2 % auf 4.526,03 fiel. SGX-CNBC China Growth stieg um 1,29 % auf 1.790,686.

Währungshändler passten ihre Positionen an, als sich die Anleihengeschichte in Japan verbreitete. USD/SGD fiel um 0,054 % auf 1,295. USD/CNY sank um 0,018 % auf 7,07. AUD/USD stieg um 0,3 % auf 0,663. USD/INR stieg um 0,257 % auf 90,039.

NZD/USD stieg um 0,278 % auf 0,578. USD/JPY fiel um 0,2 % auf 154,77, und USD/HKD stieg um 0,023 % auf 7,784. EUR/JPY fiel um 0,061 % auf 180,45.