Anleihenmarkt bricht ein, Japans 137-Milliarden-Dollar-Konjunkturprogramm und die Einführung von Sanaenomics

Der japanische Anleihenmarkt reagierte heftig auf den 137 Milliarden Dollar schweren Konjunkturplan, den Premierminister Takaichi Sanae im vergangenen Monat finalisierte, wie Reuters unter Berufung auf angebliche Insiderquellen berichtete.

Die Problematik wurde am 17. November deutlich, als Finanzministerin Katayama Satsuki Frau Takaichi während eines Treffens in ihrer offiziellen Residenz ein Diagramm präsentierte. Dieses Diagramm offenbarte angeblich massive Verkäufe von Staatsanleihen.

Solche Verkäufe erhöhen die langfristigen Kreditkosten, und das kam genau zum richtigen Zeitpunkt, als sie sich darauf vorbereitete, ihren Plan durch neue Schulden zu finanzieren.

Natürlich verschlechterte sich ihre Stimmung sofort, da dieser Druck den Yen, das Vertrauen der Investoren und jeden einzelnen Cent des cash bedrohte, das sie für den Start ihres mit Spannung erwarteten Projekts „Sanaenomics“ benötigte.

Für die gesamte Weltwirtschaft steht unglaublich viel auf dem Spiel, denn Japan ist nach wie vor das zweitwichtigste Finanzland der Welt.

Der Yen notiert inflationsbereinigt nahe Rekordtiefständen, und Japan hat die höchste Schuldenquote im Verhältnis zum BIP aller Industrieländer. Frau Takaichi benötigt ruhige Märkte, um Kapital aufnehmen zu können, ohne die Renditen in eine Abwärtsspirale zu treiben.

Das Treffen veranlasste ihre Beamten, ihren öffentlichen Ton zu ändern, in der Hoffnung, die Anleger zu beruhigen. Es ist jedoch derzeit unklar, ob diese Änderung den Ausverkauf verlangsamen oder Händler davon abhalten würde, noch mehr cash aus dem japanischen Anleihenmarkt abzuziehen.

Die Märkte treiben die Renditen in die Höhe und sichern sich die Vorherrschaft bei Sanaenomics.

Die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen ist auf den höchsten Stand seit 2007 gestiegen. Sie legte innerhalb von vier Wochen um 25,5 Basispunkte zu – der schnellste Anstieg seit fast drei Jahren.

Diese Entwicklung griff auf die globalen Märkte über und verunsicherte Händler, die sich ohnehin schon Sorgen über steigende staatliche Finanzierungskosten weltweit machten.

Die Nachfrage seitens der Zentralbank und der Versicherer hatte sich verlangsamt, sodass es weniger Käufer gab, die die von Herrn Takaichi zu begebenden Schulden aufnehmen konnten.

Sie versicherte dem Parlament, es bestehe keine Gefahr eines „Truss-Schocks“ – eine Anspielung auf das Chaos, das Großbritannien 2022 erschütterte, als Liz Truss’ Steuerplan einen Einbruch der Staatsanleihenpreise und einen starken Kursverfall des Pfunds auslöste. Zudem lockerte sie ihren anfänglichen Widerstand gegen eine restriktivere Geldpolitik und versprach, die Neuverschuldung zu begrenzen.

Herr Takaichi stellte einen Plan vor, den Analysten als DOGE- Plan nach japanischem Vorbild bezeichneten und der darauf abzielte, die öffentliche Verschwendung zu reduzieren.

Katayama sagte, die Regierung beobachte die Märkte genau und werde die Staatsfinanzen und das Vertrauen der Anleger schützen.

Der Schock am Anleihemarkt drückte den Nikkei um 536,55 Punkte bzw. 1,05 % nach unten und verdeutlichte damit, wie sich der Renditeanstieg auf die Aktienkurse auswirkte. Andere asiatische Märkte entwickelten sich uneinheitlich. Der HSI stieg um 0,58 % auf 26.085,08 Punkte. Der NIFTY 50 legte um 0,62 % auf 26.196,3 Punkte zu. Der NZX 50 gab um 0,23 % auf 13.483,99 Punkte nach.

Der malaysische Index fiel um 0,53 % auf 1.612,47 Punkte. Taiwan legte um 0,67 % auf 27.980,89 Punkte zu. Der ASX 200 stieg um 0,19 % auf 8.634,6 Punkte. Shanghai gewann 0,7 % auf 3.902,808 Punkte und Shenzhen kletterte um 1,08 % auf 13.147,677 Punkte.

Der KOSPI stieg um 1,78 % auf 4.100,05 Punkte. Der SETI gab um 0,08 % auf 1.273,77 Punkte nach, während der STI um 0,2 % auf 4.526,03 Punkte fiel. Der SGX-CNBC China Growth Index legte um 1,29 % auf 1.790,686 Punkte zu.

Devisenhändler passten ihre Positionen an, als die Gerüchte um japanische Staatsanleihen an Fahrt gewannen. USD/SGD fiel um 0,054 % auf 1,295. USD/CNY gab um 0,018 % auf 7,07 nach. AUD/USD stieg um 0,3 % auf 0,663. USD/INR legte um 0,257 % auf 90,039 zu.

NZD/USD stieg um 0,278 % auf 0,578. USD/JPY fiel um 0,2 % auf 154,77, und USD/HKD legte um 0,023 % auf 7,784 zu. EUR/JPY gab um 0,061 % auf 180,45 nach.