وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يجمع 22 مليار دولار في أحدث مزاد للسندات طويلة الأجل

باع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت 22 مليار دولار من السندات طويلة الأجل لمدة 30 عاماً يوم الخميس، وكشف النتيجة عن مستوى جديد منخفض لأكبر المتداولين في أمريكا.

ذهب حصة صغيرة قياسية من المزاد، وهي 8.7% فقط، إلى مجموعة من 25 متديناً أولياً تطلبها الاحتياطي الفيدرالي للمشاركة في كل مزاد، وهو أدنى مستوى منذ بدء السجلات في عام 2006، محطمًا المستوى الأدنى السابق البالغ 9% الذي تم تحقيقه مرتين في عام 2023، وفقًا لـ البيانات من الاحتياطي الفيدرالي والخزانة.

استمر المزاد رغم اهتمام قوي من لاعبين آخرين. وصف محلل بلومبرغ إنelligence ويل هوفمان الطلب على البيع بأنه "متين"، وهو ما يفسر سبب حصول المتعاملين الرئيسيين على حصة ضئيلة جداً.

توزعت بقية السندات على نوعين آخرين من المشترين المؤسسيين. قدم المزايدون المباشرون طلباتهم مباشرة إلى وزارة الخزانة، بينما اشترى المزايدون غير المباشرون من خلال متعامل رئيسي دون إبقاء السندات في حسابات المتعاملين.

المتعاملون الرئيسيون يقلصون مشاركتهم في مبيعات السندات

كان الانسحاب من جانب المتعاملين يتراكم على مدار سنوات. قبل الأزمة المالية لعام 2008، كانوا يشترون بانتظام أكثر من 50% من كل عملية بيع. وقد انهار هذا الرقم على نطاق واسع. كما أنتجت المزادات الأخيرة للسندات الحكومية لأجل ثلاث سنوات وسبع سنوات وعشر سنوات أدنى مستوياتها على الإطلاق بالنسبة للمتداولين.

يشير المحللون إلى سببين وراء الانخفاض. الأول هو أن حجم سوق الخزانة نما بشكل أسرع بكثير من موارد المتداولين أنفسهم، مما يجعل من الصعب عليهم الاحتفاظ بكتل كبيرة من الديون. والثاني هو نمو صناديق الاستثمار السلبية. تشتري هذه الصناديق سندات الخزانة تلقائيًا لمطابقة مؤشراتاتها، مما يقلل من دور المتداولين في المزادات.

تظهر الأبحاث التي أجرتها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مدى ضخامة هذا البصمة السلبية. في منشور مدونة، قال اقتصاديو الاحتياطي الفيدرالي مايكل فليمنغ وجوناثان بالاش-مايزنر وأور شاحار إن حجم التداول في سوق سندات الحكومة الأمريكية البالغ حجمه 30 تريليون دولار يرتفع بنسبة 58% في المتوسط في اليوم الأخير من الشهر. يحدث ذلك عندما يتم إعادة موازنة مؤشرات السندات. يتم إضافة سندات جديدة، بينما يتم التخلص من أي أوراق مالية يتبقى لها أقل من عام حتى تاريخ الاستحقاق.

وضعت الدراسة الأضيق نطاقاً لعام الماضي ارتفاع النشاط بنسبة 46% فوق المتوسط، لكن الأرقام الأوسع الجديدة تظهر المزيد من التداول في نهاية الشهر. قال الباحثون إن "الأرقام الأكبر في هذه الدراسة الأوسع لهذا العام مهمة لمشاركي السوق الذين يديرون استراتيجيات تنفيذ الصفقات ولصانعي السياسات الذين يراقبون وظائف السوق وتوفير السيولة".

الصين تخفض العوائد في مزادات ما بعد العطلات

بينما كانت واشنطن تبيع سندات طويلة الأجل، كانت وزارة المالية الصينية تعقد مزادات لأجل قصير لسندات خاصة بها. يوم الخميس، حددت سعر سندات الخزانة لأجل 28 يوماً عند 99.925 يوان، مما أعطى عائداً سنوياً مقداره 0.98%. كان هذا هو الأدنى منذ يناير.

كما باعت الوزارة سندات لأجل 63 يوماً بعائد قدره 1.17%، وهو أيضاً الأدنى منذ بداية العام. أظهرت بيانات بلومبرغ أن كلا الإصدارين جذبا طلباً قوياً.

كان المستثمرون في الصين قد جمعوا النقد قبل عطلة الأسبوع الذهبي في أوائل أكتوبر. بمجرد إعادة فتح الأسواق، انتقلت البنوك هذا النقد بسرعة إلى سندات الخزانة الحكومية.

حافظ بنك الشعب الصيني على استقرار ظروف السيولة بسياسة فضفاضة بشكل معتدل، مما ترك مجالاً للشراء المكثف للسندات قصيرة الأجل.

في التداول الثانوي، انخفضت أيضاً عوائد سندات الخزانة لأجل شهر واحد بشكل أكبر، وهو ما يشير إلى استمرار تدفقات رأس المال. تحركت الأوراق المالية ذات الآجال الأطول في الاتجاه المعاكس، حيث ارتفعت العوائد مع تحول المستثمرين من الديون إلى الأسهم. أظهر هذا الدوران كيف تباينت الشهية عبر الآجال، حيث جذبت الأوراق قصيرة الأجل عروض شراء بينما تم بيع الأوراق طويلة الأجل.