وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يجمع 22 مليار دولار في أحدث مزاد لسندات لأجل 30 عاماً

باع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت سندات لأجل 30 عاماً بقيمة 22 مليار دولار يوم الخميس، وكشفت النتيجة عن مستوى منخفض جديد لأكبر المتعاملين في أمريكا.

حصلت مجموعة الـ 25 من المتعاملين الرئيسيين الذين يشترط عليهم الاحتياطي الفيدرالي المشاركة في كل مزاد على نسبة قياسية صغيرة من المزاد، بلغت 8.7% فقط، وهي أدنى نسبة منذ بدء تسجيل البيانات في عام 2006، متجاوزة بذلك أدنى مستوى سابق بلغ 9% والذي تم الوصول إليه مرتين في عام 2023، وفقًا لبيانات من الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة.

أُقيم المزاد رغم ذلك وسط اهتمامtronمن جهات أخرى. ووصف ويل هوفمان، المحلل في بلومبيرغ إنتليجنس، الطلب على البيع بأنه "قوي"، وهو ما يفسر قلة الحصص الممنوحة للتجار الرئيسيين.

أما باقي السندات فقد ذهبت إلى نوعين آخرين من المشترين المؤسسيين. قام مقدمو العروض المباشرة بتقديم طلبات الشراء مباشرة إلى وزارة الخزانة، بينما قام مقدمو العروض غير المباشرة بالشراء من خلال وسيط رئيسي لكنهم لم يتركوا السندات في حسابات الوسيط.

خفض المتعاملون الرئيسيون مشاركتهم في مبيعات السندات

تراجع المتعاملون في السوق على مدى سنوات. قبل الأزمة المالية عام 2008، كانوا يشترون بانتظام أكثر من 50% من كل عملية بيع. لكن هذا الوضع انهار تماماً. كما شهدت المزادات الأخيرة لسندات الخزانة لأجل ثلاث وسبع وعشر سنوات انخفاضاً قياسياً في أسعارها بالنسبة للمتعاملين.

يشير المحللون إلى سببين رئيسيين وراء هذا الانخفاض. أولهما هو أن حجم سوق سندات الخزانة قد نما بوتيرة أسرع بكثير من موارد المتعاملين أنفسهم، مما يصعّب عليهم الاحتفاظ بكميات كبيرة من الديون. أما السبب الثاني فهو نمو صناديق الاستثمار السلبية، التي تشتري سندات الخزانة تلقائيًاmaticمع مؤشراتها، مما يقلل دور المتعاملين في المزادات.

تُظهر الأبحاث التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مدى اتساع نطاق هذا التأثير السلبي. في منشور على مدونة، ذكر خبراء الاقتصاد في بنك الاحتياطي الفيدرالي، مايكل فليمنج وجوناثان بالاش-ميزنر وأور شاشار، أن حجم التداول في سوق سندات الحكومة الأمريكية، البالغ 30 تريليون دولار، يرتفع بنسبة 58% في المتوسط ​​في اليوم الأخير من الشهر. في ذلك اليوم، تُعاد موازنة مؤشرات السندات، حيث تُضاف سندات جديدة، بينما تُستبعد أي سندات يتبقى على استحقاقها أقل من عام.

أشارت دراسة العام الماضي، التي كانت أضيق نطاقًا، إلى أن الزيادة في النشاط بلغت 46% فوق المتوسط، لكن الأرقام الجديدة الأوسع نطاقًا تُظهر حجم تداول أكبر في نهاية الشهر. وقال الباحثون: "إن الأرقام الأكبر في دراسة هذا العام الأوسع نطاقًا مهمة للمشاركين في السوق الذين يديرون استراتيجيات تنفيذ الصفقات، ولصناع السياسات الذين يراقبون أداء السوق وتوفير السيولة"

الصين تخفض العائدات في مزادات ما بعد العطلات

بينما كانت واشنطن تبيع سندات طويلة الأجل، كانت وزارة المالية الصينية تُجري مزادات قصيرة الأجل. يوم الخميس، حددت سعر سندات لأجل 28 يومًا عند 99.925 يوانًا، بعائد سنوي قدره 0.98%. وكان هذا أدنى مستوى له منذ يناير.

باعت الوزارة أيضاً سندات لأجل 63 يوماً بعائد بلغ 1.17%، وهو أدنى مستوى له منذ بداية العام. وأظهرت بيانات بلومبيرغ أن كلا الإصدارينtracطلباًtron.

قام المستثمرون في الصين بتكوين cash قبل عطلة الأسبوع الذهبي في أوائل أكتوبر. وبمجرد إعادة فتح الأسواق، سارعت البنوك إلى تحويل تلك cash إلى سندات حكومية.

بنك الشعب الصيني على استقرار ظروف السيولة من خلال سياسة نقدية متساهلة إلى حد ما، مما أتاح المجال لشراء كميات كبيرة من السندات قصيرة الأجل.

في التداول الثانوي، انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل شهر واحد بشكل أكبر، مما يشير إلى استمرار تدفقات رأس المال. في المقابل، اتجهت الأوراق المالية طويلة الأجل نحو الارتفاع، حيث ارتفعت عوائدها مع تحول المستثمرين من الديون إلى الأسهم. وقد أظهر هذا التحول تباينًا في الطلب بين آجال الاستحقاق المختلفة، إذ شهدت الأوراق المالية قصيرة الأجل إقبالًا كبيرًا، بينما شهدت الأوراق المالية طويلة الأجل إقبالًا متزايدًا.