- سمّت المملكة المتحدة كلًا من Barclays وHSBC وLloyds وMorgan Stanley وNatWest وRBC Capital Markets كمديرين رئيسيين مشتركين لـ DIGIT، أول سندات حكومية أصلية رقمية لها، مع توقع إجراء بيع تجريبي بحلول الربع الأول من عام 2027.
- يُعد DIGIT أمانًا رقميًا مُصدرًا بشكل أصلي بدلاً من سندات مغطاة (wrapped gilt)، حيث تتحول السندات الخزانة والأموال السوقية الموثقة إلى عشرات المليارات من الدولارات.
- ستؤدي هذه القرار إلى تكثيف المنافسة حول ما إذا كانت العملات المستقرة أو الودائع الموثقة أو أموال البنك المركزي هي التي ستفوز في طبقة التسوية.
خزينة الملكة عينت باركليز، وHSBC، ولويدز، ومورغان ستانلي، وناتويست، وRBC Capital Markets كمديري قيادة مشتركيين لـ DIGIT، أول سندات حكومية بريطانية ذات طابع رقمي بالكامل. ويُمثل هذا التعيين نهاية مرحلة الشراء استعداداً للإصدار التجريبي القادم، الذي من المرجح أن يتم في الربع الأول من عام 2027.
يُعد توقيت الإطلاق مهماً للغاية. فمن المقرر أن يبدأ طرح DIGIT بالتزامن مع دخول السندات الحكومية الرمزية (Tokenized) إلى الأسواق المالية العالمية. وهذا يمثّل اختباراً كبيراً للبنوك والمستثمرين وشركات البلوكتشين حول ما إذا كان بإمكان السندات السيادية إصدارها وإدارتها بفعالية عبر تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT).
لماذا نختار سندات حكومية أصلية وليست مغلّفة (Wrapped)
تستخدم العديد من أدوات الخزانة المرمزة غلافًا. يبقى الأصل الأساسي في النظام المالي التقليدي، بينما يمنح الرمز للمستثمرين حق المطالبة بالأصل على السلسلة. يميز BIS بين هذا والإصدار الأصلي، حيث يتم إنشاء الأصل المالي مباشرة على منصة رقمية.
يبرز DIGIT لأن السند يعمل رقميًا منذ نشأته. كما ذكرت وزارة الخزانة البريطانية، سيكون قصير الأجل عند إصداره. سيتم إصداره باستخدام منصة تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) في مختبر الرمال للأوراق المالية الرقمية وسيتم تسويقه على سلسلة الكتل. بالإضافة إلى ذلك، سيكون خارج برنامج إدارة الديون الحكومية الرئيسي وقد يدخل سوق بورصة لندن.
ستكون هذه البنوك الست مسؤولة عن الضمان، وجذب المستثمرين، وتوزيع الأموال. وقالت وزيرة الدولة الاقتصادية لوسي ريجبي إن هذا التعيين "خطوة مهمة" للإصدار التجريبي المقرر العام المقبل.
ما تقوله الأبحاث حول قدرات الترميز وحدوده
الحجة الرئيسية المؤيدة للتوكنيزيشن هي قدرتها على تعزيز الكفاءة. أظهرت البحث الذي أجرته بنك التسويات الدولية (BIS) أن متوسط فروق الأسعار بين البائع والمشتري للسندات المرمزة بلغ حوالي 19 نقطة أساس، في حين كان نفس المعدل للسندات العادية حوالي 30 نقطة أساس. كانت تكاليف الإصدار متقاربة إلى حد كبير. علاوة على ذلك، يمكن لتسوية البرمجة المساعدة في تقليل فترات التسوية، وخفض مخاطر الطرف المقابل، وتقليل مبالغ الاستثمار الدنيا.
فيما يتعلق بأسواق السندات الحكومية التقليدية، لا يزال هذا القطاع ضئيلاً للغاية. ووفقاً للبنك الدولي للسداد (BIS)، هناك أكثر من 60 سندات مرمزة بقيمة إجمالية تبلغ 8 مليارات دولار، في حين يقدر حجم السوق العالمية بـ 80 تريليون دولار. ويظل المستقبل غير واضح، نظراً لعدم عمل المنصات بتناغم، وعدم اتساق الأطر التنظيمية، ولا يزال التداول في السوق الثانوية محدوداً جداً.
دور DIGIT في سوق سريع النمو
السوق الأوسع ينمو بسرعة. قدرت Allium صناديق سوق المال والسندات الخزانة الأمريكية المرمزة بـ 14.2 مليار دولار في يونيو 2026، مقارنة بـ 1.7 مليار دولار قبل عامين. امتد هذا السوق ليشمل 30 مُصدراً، و48 صندوقاً، و19 سلسلة كتلة.
شكلت أغلفة السندات الخزانة والحكومية 75% من المجموع. احتفظ أربعة مُصدرين—Hashnote وOndo وFranklin Templeton وBlackRock—بـ 76% من الدولارات.
عامل هيكلي وليس محفزاً للسعر
قد لا تؤثر تداعيات DIGIT بشكل مباشر على عملة البيتكوين أو الإيثريوم. فالموضوع يتعلق أكثر بالبنية التحتية المالية المحيطة بالسوق. إذ يمكن أن يعمل السند الحكومي الذي يُصدر مباشرة على سلسلة الكتل كجزء من تمويل إعادة الشراء المرمز، وضمانات المعاملات وتسويتها، وهو أمر أكثر فائدة للمؤسسات المالية مقارنةً بأي أصل مشفر آخر يعتمد على المضاربة.
يتوافق هذا المفهوم مع وجهة نظر بنك التسويات الدولية بشأن إنشاء نظام مالي موثق يتميز بوجود سندات حكومية، واحتياطيات البنوك المركزية، وأموال البنوك التجارية. كما يُعد DIGIT جزءًا من مبادرة أوسع تقودها الحكومة البريطانية نحو التوكنيزيشن. كانت Cryptopolitan قد أفادت سابقًا بالمبادرة التي أطلقتها 54 منظمة تقودها شركات مثل Circle وRipple وCoinbase وBlackRock والعديد من اللاعبين الماليين الرائد الآخرين.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
الأسئلة الشائعة
أي البنوك ستقود أول سند ملكي رقمي في المملكة المتحدة؟
عيّنت وزارة الخزانة البريطانية كل من باركليز، وHSBC، ولويدز، ومورغان ستانلي، وناتويست، وRBC Capital Markets كمديرون رئيسيون مشتركون لإصدار تجربة DIGIT التجريبية، وذلك عقب عملية شراء تنافسية.
ما الذي يميّز DIGIT عن سندات الخزانة العادية المرمزة؟
صُمِّم DIGIT ليكون أصلياً رقمياً، حيث يُصدر مباشرةً على منصة سلسلة الكتل مع تسوية على السلسلة، بدلاً من أن يكون رمزاً يمثل مطالبة على سندات موجودة تبقى في النظام التقليدي.
ما حجم سوق سندات الخزانة المرمزة حالياً؟
قدّرت أبحاث بنك دويتشه ديون سندات الخزانة الأمريكية المرمزة بحوالي 15 مليار دولار في سبتمبر 2026، بينما سجلت Allium 14.2 مليار دولار في صناديق سوق المال وسندات الخزانة الأمريكية المرمزة حتى يونيو 2026، بزيادة تقارب ثمانية أضعاف خلال عامين.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
ميكاه أبيودون
يستفيد ميكاه أبيودون بشكل جيد من دراسته في الهندسة البيئية والإدارة (ماجستير) في جامعة تالين للتكنولوجيا (TalTech) لصقل محتوى أخبار التنبؤ بالأسعار في موقع Cryptopolitan. وفي عامه السابع في مجال وسائل الإعلام المشفرة، يغطي العملات الرقمية الرئيسية، والعملات البديلة، والتمويل اللامركزي، والعملات المستقرة، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والتقنيات الناشئة.
