تركيا تتحول إلى سياسات اقتصادية تقليدية وسط ارتفاع التضخم وهبوط الليرة

من المتوقع أن يرفع البنك المركزي التركي سعر الفائدة الرئيسي بشكل كبير للشهر الثاني على التوالي، مما يشير إلى تحول نحو سياسات اقتصادية أكثر تقليدية تحت رئاسة رجب طيب أردوغان.

ومع ذلك، لا يزال الاقتصاديون قلقين من أن تركيا قد لا تزال على مسار خطير، حيث أن أسعار الفائدة أقل بكثير من المستويات اللازمة لمقاومة ارتفاع أسعار المستهلكين. يشجع هذا الديناميكية الأتراك على إنفاق مدخراتهم بسرعة قبل أن تتآكل قيمتها، مما قد يساهم في اقتصاد مفرط في الحرارة.

أعرب الرئيس أردوغان عن رضاه يوم الأربعاء بشأن تزايد الثقة في الاستقرار الاقتصادي لتركيا منذ الانتخابات الرئاسية في مايو. سلط الضوء على هذا الشعور خلال فعالية نظمتها مجلس الأعمال التركي-الأمريكي في نيويورك.

الحرب التركية على أسعار الفائدة

تعاني تركيا حالياً من واحدة من أسوأ الأزمات الاقتصادية في عقودها، ويعزى ذلك largely إلى الاعتقاد غير التقليدي للرئيس أردوغان بأن أسعار الفائدة المرتفعة تساهم في التضخم. دافع أردوغان باستمرار عن خفض تكاليف الاقتراض لتحفيز النمو الاقتصادي، واصفاً أسعار الفائدة المرتفعة بـ "أم وأب كل الشرور". كان هذا الموقف موضوعاً محورياً في حملته لإعادة الانتخاب. ومع ذلك، ارتفع معدل التضخم السنوي مرة أخرى، ليقترب من 60 في المئة في أغسطس، متجاوزاً التوقعات التي وضعها الفريق الاقتصادي الجديد المعين من قبل أردوغان، والمكون من مسؤولين سابقين في وول ستريت وتقنيين محترمين.

أقنع الفريق أردوغان بأن تركيا كانت على شفا أزمة منهجية ما لم يتم رفع أسعار الفائدة على الفور وبشكل كبير. ارتفع سعر السياسة من 8.5 في المئة في وقت إعادة انتخاب أردوغان إلى 25 في المئة الشهر الماضي. في أغسطس، نفذ البنك المركزي زيادة كبيرة بنقطة مئوية خمس؛ ومن المتوقع حدوث زيادة أخرى يوم الخميس القادم. إذا وصل السعر إلى 30 في المئة، فسيكون عند أعلى مستوى له في عقدين من الزمن — إجراء دعمه أردوغان بشكل ضمني من خلال تأييده "السياسة النقدية المشددة" هذا الشهر.

وفقاً ليام بيتش، المحلل في Capital Economics، فإن الاقتصاد التركي لا يتباطأ بسرعة كما كان متوقعاً سابقاً. قامت وكالة فيتش للتصنيفات مؤخراً بترقية نظرة تركيا من "سلبية" إلى "مستقرة" استجابةً لتغيير السياسة. ومع ذلك، حذرت من أن عدم اليقين لا يزال قائماً بشأن مدى ومدة وفعالية تعديل السياسة لمكافحة التضخم، جزئياً بسبب الاعتبارات السياسية.

يتوقع وزير المالية محمد شيمسك، الذي يُنسب إليه الفضل في التأثير على منظور أردوغان الاقتصادي وفقاً لوسائل الإعلام التركية، الحاجة إلى الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة حتى منتصف العام المقبل. stated أن بدءاً من النصف الثاني من عام 2024، سيقومون بمناقشة خفض أسعار الفائدة. 

الموازنة الحساسة لليرة التركية

تواجه تركيا ضغطاً مالياً بسبب مخطط دعم ودائع البنوك المكلف الذي يعوض انخفاض قيمة الليرة مقابل العملات الأقوى. قد يؤدي فك هذا النظام إلى بحث المودعين عن الدولارات، مما يجدد الضغط على الليرة. انخفضت قيمة الليرة من 10 للدولار قبل عامين إلى 29 هذا الأسبوع. 

اتخذ شيمسك خطوات حذرة نحو تقليل الإجراءات الداعمة الشهر الماضي. ومع ذلك، أعلن لاحقاً عن نيته تعزيز احتياطيات العملات الصعبة لدعم الليرة بشكل أفضل قبل إجراء cuts أكبر في خطة الـ 124 مليار دولار.

وصف الخبير الاقتصادي في الأسواق الناشئة تيموثي آش البرنامج بأنه "قنبلة موقوتة" تركها الفريق المغادر لشيمسك. وأشار إلى أنه نظراً لـ معدل التضخم المرتفع، يجب السماح لليرة بالتكيف مع سعر صرف أضعف. ومع ذلك، فإن كل انخفاض في القيمة يؤدي إلى دفع تعويضات للمودعين، مما يتكبد تكاليف للبنك المركزي. اقترح آش تنفيذ أسعار سياسة أعلى بكثير، مما يضمن أنها إيجابية بشكل واقعي، كحل. ومع ذلك، قد يتطلب أيضاً تأثير تعزيز الثقة من مرساة خارجية، مثل برنامج صندوق النقد الدولي.