فن الكهف: ترامب حارب سوق السندات، وانتصرت الأسواق

سيف الدين عموس، مؤلف كتاب " Bitcoin معيارانتقدdent دونالد ترامب، واصفاً محاولة الإدارة للتلاعب بسوق السندات بأنها قراءة خاطئة كارثية للمبادئ الاقتصادية الأساسية. 

في سلسلة تغريدات بتاريخ 24 أبريل على موقع X، جادل عموس بأن استراتيجية ترامب القائمة على التعريفات الجمركية جعلت سوق السندات أسوأ على حساب سوق الأسهم.

بحسب أموس، يزعم اقتصاديون موالون لترامب أن خطتهم اعتمدت على استخدام الرسوم الجمركية لكبح عوائد السندات. وللحظات وجيزة، استجابت الأسواق، حيث تراجعت عوائد الأسهم والسندات، بما يكفي لتعلن الإدارة نجاح خطتها.

ومع ذلك، وكما أوضح عموس، بدأت عوائد السندات في الارتفاع بمجرد أن تراجعت ثقة المستثمرين، مما يعني أن الإدارة ربما أساءت فهم ديناميكيات السوق. 

"إنها اقتصاديات عبادة الشحن. يلاحظ الناس وجود علاقة عكسية بين السندات والأسهم ويفترضون أن أي شيء يؤدي إلى انهيار الأسهم يجب أن يعزز السندات"، كما كتب.

أموس: لن تساهم الرسوم الجمركية في ارتفاع عوائد سندات الخزانة

أوضح كاتب كتاب "معيار Bitcoin أن عوائد السندات تعكس مدىdent الحكومة في قدرتها على سداد ديونها. فإذا تضررت الشركات جراء الرسوم الجمركية وخسر دافعو الضرائب ثرواتهم، انخفضت إيرادات الحكومة وارتفعت العوائد.

وتابع قائلاً: "لا يوجد سبب يدعو إلى افتراض أن التقلبات الطبيعية للمشاركين في السوق الذين يديرون المخاطر والتخصيصات ستستمر، عندما تقوم الحكومة بتخريب الوضع المالي لجميع شركات البلاد من خلال فرض تعريفات جمركية متهورة"

في الأيام الثمانية الأولى من شهر أبريل، انخفضت العوائد إلى أدنى مستوى لها في ستة أشهر عند 3.9٪، ولكن بعد أسبوع بالكاد، عندما أعلن ترامب عن تعريفات جمركية جديدة في "يوم التحرير"، ارتفعت إلى 4.4٪. 

اضطرdent الأمريكي إلى تغيير مساره وإصدار مجموعة من الإعفاءات بعد يومين فقط من 12 أبريل. ووفقًا لأموس، فقد أدى ذلك إلى إزالة أي نفوذ كان من المفترض أن تولده الرسوم الجمركية. 

"كل الحديث عن استسلام الصين تحت تهديد ترامب يبدو الآن مضحكاً عند النظر إليه بأثر رجعي، عندما لم يستطع ترامب الحفاظ على تعريفاته الجمركية لمدة يومين"، هكذا اعتبر.

حتى عندما أصرّ البيت الأبيض علنًا على ضرورة أن تبدأ الصين محادثات، التزمت بكين الصمت. وقال عموس إنdent ترامب كان "عشيقًا سابقًا يعيش في وهم" ينتظر اتصالًا من الزعيم الصيني شي جين بينغ، وهو اتصال لم يأتِ.

أكد الخبير الاقتصادي البالغ من العمر 44 عاماً أن سندات الخزانة فشلت في أداء الدور المستقر الذي كانت تعتمد عليه إدارة ترامب لتقليل عبء الدين الأمريكي. 

الأرقام لا تتطابق: الرسوم الجمركية والدين الفيدرالي

ذكر عموس أن الإدارة طرحت أفكارًا أخرى، مثل قيام الرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك بالمشاركة في تأسيس وزارة كفاءة الحكومة (DOGE)، مما يوفر للحكومة 150 مليار دولار، وهو ما رفضه باعتباره حيلًا سياسية. 

وادعى قائلاً: "بالنظر إلى أنهم استهدفوا بقوة الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية (أقل من 1٪ من الميزانية الفيدرالية) ولكن ليس أي وزارة حكومية رئيسية مثل وزارة الدفاع أو الاحتياطي الفيدرالي أو الاستحقاقات، فإن وزارة الحكومة تبدو أقل شبهاً ببرنامج المسؤولية المالية وأكثر شبهاً بمشروع سياسي يستهدف أعداء النظام".

انتقد أموس بشدة إدارة ترامب لاستخدامها فرضية أن الرسوم الجمركية يمكن أن تعالج defiالميزانية بشكل فعال. ويرى أنه لكي تحل الرسوم الجمركية محل الإيرادات الضريبية، سيتعين على المصدرين الأجانب بيع سلعهم بأسعار مبالغ فيها بشكل كبير لمجرد الوصول إلى المستهلكين الأمريكيين، وهو أمر يعتبره مستحيلاً.

"كلما زادت الرسوم الجمركية، قل احتمال استيراد الناس للأشياء"، هكذا قال.

يصر البيت الأبيض على أنه يمتلك نفوذاً على الصين بسبب التجاري defi. لكن عموس يعتقد أن هذا أبعد ما يكون عن الواقع. فالصين، التي يبلغ دينها العام 80% من ناتجها المحلي الإجمالي مقارنةً بـ 120% في الولايات المتحدة، وعائد سنداتها لأجل 10 سنوات لا يتجاوز 1.65% مقابل عائد السندات الأمريكية البالغ 4.4%، تبدو في وضع اقتصادي أفضل، حتى بدون الوصول إلى المستهلكين الأمريكيين.