وصلت مدفوعات العملات المستقرة إلى 5 تريليون دولار لكن رسوم تحويل العملات لا تزال تعيق النمو

تظهر بيانات جديدة من فيزا وشركة تحليلات البلوك تشين أوليوم أن معاملات العملات المستقرة تجاوزت 5 تريليون دولار عبر مليار دفعة هذا العام. 

هذه الرموز هي الآن تُقدّر بقيمة 47% أكثر بقيمة 255 مليار دولار منذ إعلان دونالد ترامب فائزاً في الانتخابات الرئاسية الأمريكية عام 2024 في نوفمبر الماضي. ربط المحللون القفزة بحماس المستثمرين ووضوح التنظيم الأكبر وظهور حالات استخدام جديدة للشركات.

وعلى الرغم من الضجة، لم تحل العملات المستقرة مشكلة تكاليف تحويل العملات الأجنبية (FX) التي عانت منها المدفوعات عبر الحدود لسنوات.

حتى تحويل عملة واحدة من العملة الورقية إلى أخرى — على سبيل المثال، اليورو إلى دولار هونغ كونغ — لا يزال مصحوباً بهوامش وأعمالة تحويل ورسوم وسطاء وانزلاق. تنطبق هذه التكاليف أيضاً على التحويلات القائمة على العملات المشفرة، خاصة خلال مراحل الدخول والخروج من النظام عندما تنتقل الأموال بين البلوك تشين والحسابات المصرفية التقليدية.

قال مايك روبرتسون، الرئيس التنفيذي لشركة AbbeyCross لمقدمي البنية التحتية لتحويل العملات، إن صناعة العملات المشفرة تفترض غالباً أن التكنولوجيا يمكنها حل جميع المشكلات، وهو ما وصفه برؤية ساذجة عندما يتعلق الأمر بتحويل العملات. وأشار إلى أن كل عملة تعمل تحت ديناميكيات مختلفة، ولفت إلى أنه إذا كان يتم تحقيق أرباح في منطقة معينة، فإن قيمتها تبقى. وأضاف أن معظم البنوك ومقدمي الخدمات المالية يحققون إيرادات من تحويل العملات بدلاً من رسوم المعاملات.

هذه الحقيقة تستمر في إضعاف أحد نقاط البيع الرئيسية للعملات المستقرة: قدرتها على تقديم معاملات عبر الحدود حقيقية ورخيصة.

تستهدف الشركات الناشئة "المسارات الغريبة"

تركز شركة المدفوعات الناشئة BVNK، التي تتخذ من لندن مقراً لها، على القنوات التي غالباً ما تكون مهملة، مثل التحويلات من سريلانكا إلى كمبوديا. وأوضح ساغار ساربهاي، المدير الإقليمي لآسيا والمحيط الهادئ في الشركة، أن هذه المسارات تتطلب عادةً عدة وسطاء، مما يجعلها باهظة الثمن وبطيئة. وقال إن العملات المستقرة تبسط العملية، مشيراً إلى أنها ليست رخيصة، لكنها أسرع وأكثر كفاءة من حيث رأس المال. وتعالج BVNK حالياً حوالي 15 مليار دولار سنوياً.

تعمل شركات أخرى، مثل ثونيز في سنغافورة وأكوينو في كندا، على ربط صفقات البلوك تشين بـ "الميل الأخير" لتوفير العملات المحلية والمحافظ الرقمية من خلال الشراكة مع إصداري العملات المستقرة أو الشركات الكبيرة.

التنظيم يحفز النمو المؤسسي

السؤال هو ما إذا كانت الصناعة تتجه نحو مستقبل يتشكل بقانون GENIUS، الذي تم توقيعه ليصبح قانوناً فيدرالياً في الولايات المتحدة في 18 يوليو 2025. تراقب فريق Circle Secure، الشركة وراء مقترح USDC21 لتنظيم العملات المستقرة، التطورات عن كثب. هذا الأسبوع، تم تقديم تشريع جديد يوفر ضماناً فيدرالياً للعملات المستقرة في كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ. يتطلب المقترح أن تكون العملات المستقرة مدعومة بالكامل بنسبة 1:1 بأصول عالية الجودة، وأن تخضع لمراجعات حسابية منتظمة، وأن تحافظ على شفافية متسقة.

استجابت البنوك بسرعة. على المدى القصير، تتوقع بنك أوف أمريكا أن تضيف هذه القواعد ما بين 25 مليار دولار و75 مليار دولار إلى عرض العملات المستقرة. وتنظر العملاقة في مجال المدفوعات فيزا إلى "ساندويتشات العملات المستقرة" — رموز بين عملتين ورقيتين لتجنب شبكات مثل سويفت وتسوية المعاملات في دقائق. أطلقت المنصة فيزا في أكتوبر 2024، مما يسمح للبنوك بإنشاء واسترداد وصك وحرق الرموز المدعومة بالعملات الورقية (بما في ذلك العملات المستقرة).

الشركات تبدأ أيضاً في التحرك. اشترت Ripple منصة مدفوعات العملات المستقرة Rail بمبلغ 200 مليون دولار، مما يضيف إلى النظام البيئي عبر الحدود. وتعتزم شركة Thunes، التي تتخذ من سنغافورة مقراً لها وجمعت 150 مليون دولار في أبريل، أن تصبح أكثر تكاملاً مع شبكات العملات المستقرة.

يتوقع قادة الصناعة أن يزداد استخدام الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) بشكل كبير مع تقدم التنظيم والبنية التحتية والمشاركة المؤسسية نحو الاعتماد على نطاق واسع. قال ساغار ساربهاي من BVNK إن النمو الهائل (على شكل عصا الهوكي) لم يبدأ إلا الآن، ملاحظاً أن الأساس استغرق خمس سنوات لبنائه لكنه قد يتوسع بشكل كبير خلال الأشهر الاثني عشر القادمة.