خسرت شركة سبيس إكس 800 مليار دولار من قيمتها السوقية، بانخفاض قدره 29% عن ذروتها

خسرت شركة سبيس إكس الآن حوالي 800 مليار دولار من قيمتها السوقية مقارنة بذروتها، بعد أن انخفض سعر السهم بنسبة 16% يوم الاثنين ودفع الشركة العامة الجديدة إلى مزيد من عمليات البيع الحقيقية.

انخفض سعر السهم الآن بنسبة 29% عن أعلى سعر له، وشهدت الجلسات الثلاث الماضية محو حوالي 24% من قيمة السهم.

لقد كانت هذه رحلة مذهلة لشركة كانت تعتمد على طرح عام أولي ضخم، حيث تم طرح أسهمها بسعر 150 دولارًا للسهم الواحد في 12 يونيو، بل وبدا أنها مستعدة لشق طريقها إلى قمة الهرم.

تم تسعير أسهم شركة سبيس إكس بكثافة على شراء أسهم الشركة خلال أول جلستين كاملتين، مما رفع قيمتها السوقية فوق قيمة أسهم أمازون (AMZN)، ولفترة وجيزة يوم الثلاثاء، فوق قيمة أسهم مايكروسوفت (MSFT) أيضاً.

ثم انخفض السهم بنسبة 5% يوم الأربعاء، وانخفض بنسبة 3.6% أخرى يوم الخميس، ولم يتم تداوله يوم الجمعة بسبب عطلة يوم التحرير.

تراجعت زخم شركة سبيس إكس مع تقليص المتداولين لحصصهم فيها بعد اندفاع المستثمرين للاكتتاب العام

شركة SpaceX واحدة من أكثر الشركات قيمة في العالم فور إدراجها في البورصة، لكن السوق بدأ الآن في التعامل مع السهم بصبر أقل.

تزامن انخفاض سعر السهم مع ظهور تفاصيل مالية جديدة. ففي يوم الاثنين، أعلنت شركة سبيس إكس أن لديها 100.8 مليار دولار cash وما cash حتى 19 يونيو. يُعد هذا cash ضخمًا، لكن المتداولين ينظرون أيضًا إلى الخسائر. فقد تكبدت الشركة خسائر بقيمة 4.9 مليار دولار في عام 2025، وسجلت خسارة صافية أخرى بقيمة 4.28 مليار دولار في الربع الأول من هذا العام.

هذا هو السبب وراء تذبذب سعر السهم بين طرفين. فمن جهة، يعوّل بعض المستثمرين على قدرة إيلون ماسك على تحويل شركة سبيس إكس إلى آلة ربحية في السنوات القادمة. ومن جهة أخرى، يرى آخرون انخفاضاً في الأرقام.

رغم ذلك، فقد خلق الاكتتاب العام الأولي ثروة هائلة على الورق. فقد جعل إيلون ماسك أول شخص يصل إلى مرتبة الملياردير، وخلق آلاف المليونيرات الجدد، ورفع قيمة بعض حصص المساهمين إلى أكثر من مليار دولار.

تزيد شركة سبيس إكس من الضغط على السندات بينما يستعد المطلعون على بواطن الأمور لعمليات تحرير الأسهم المستقبلية

كما أكدت شركة SpaceX بيع سنداتها الأولى صباح يوم الاثنين، لكنها لم تحدد الحجم النهائي للطرح، إلا أن بلومبرج ذكرت الأسبوع الماضي أن عملية البيع كانت قيد الإعداد بقيمة تقارب 20 مليار دولار.

أعلنت شركة سبيس إكس في بيانها أنها "تعتزم استخدام صافي عائدات طرح السندات لسداد القروض المستحقة بموجب تسهيلات القرض المؤقت بالكامل" وتغطية التكاليف ذات الصلة. وقد تم ترتيب هذا القرض المؤقت في وقت سابق من هذا العام لإتمام صفقة فبراير التي استحوذت فيها سبيس إكس، بقيادة إيلون ماسك، على شركة xAI الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي.

جاء التمويل المؤقت من بنوك وول ستريت الكبرى، والتي شملت بنك أوف أمريكا (BAC)، وسيتي غروب (C)، وجيه بي مورغان تشيس (JPM)، وغولدمان ساكس (GS)، ومورغان ستانلي (MS). ومن المتوقع أن تتولى هذه البنوك نفسها عملية بيع السندات.

تكمن أهمية عملية الاقتراض هذه في أنها تُثير الشكوك لدى مستثمري الأسهم، إذ أن زيادة الاقتراض تُؤدي إلى ارتفاع تكاليف الفائدة. ومن المخاوف الأخرى التي قد تنشأ: إذا كانت الشركة تمتلك رصيدًا cash مرتفعًا، فلماذا تحتاج إلى اقتراض أموال إضافية؟ مع ذلك، لم تكن عملية الاقتراض مفاجئة تمامًا، إذ جاءت في خضم انخفاض أسعار الأسهم.

المسألة التالية هي جدول حظر تداول الأسهم. صرّح جيف جاكوبسون، الاستراتيجي في شركة 22V Research، لياهو فاينانس، بأنه يمكن رفع الحظر عن 20% من أسهم المطلعين بعد أن تُعلن شركة سبيس إكس عن أرباحها في أوائل إلى منتصف أغسطس.

يمكن رفع سعر السهم بنسبة 10% إضافية إذا تجاوز سعر الاكتتاب العام الأولي بنسبة 30%. ومن المقرر رفع سعر السهم بنسبة 7% أخرى في حوالي 21 أغسطس، يليه رفع آخر بنسبة 7% في حوالي 10 سبتمبر.

بحسب جيف، يُقدّر حجم الأسهم التي سيتمكن المطلعون على بواطن الأمور من بيعها بنحو 44% من أسهم سبيس إكس في أوائل سبتمبر. سيؤدي هذا إلى زيادة في الأسهم المتاحة للتداول بنحو 900% مقارنةً بالوضع الحالي، حيث تبلغ نسبة الأسهم المتاحة للتداول حاليًا حوالي 4.2%.

إذا طُرحت تلك الأسهم في السوق، فسيتعين على شركة سبيس إكس التعامل مع مجموعة أكبر بكثير من البائعين في الوقت الذي يراقب فيه المستثمرون بالفعل الخسائر والديون والقيمة السوقية التي انخفضت بشدة عن ذروتها.