SpaceX の時価総額は 8,000 億ドル減少し、ピーク時から 29% 下落

SpaceXは月曜日に16%下落し、新たな上場企業を最初の本当の売り局面へと深く押しやった後、ピーク時と比較して約8000億ドルの時価総額を失いました。

現在、株価はピーク価格から29%下落しており、過去3つの取引セッションで株式の約24%が消し飛んでいます。

これは、巨大なIPOの勢いに乗って、6月12日に1株150ドルという価格でデビューし、頂点に君臨する勢いを見せた企業にとって驚くべき出来事でした。

株式の初値は取引開始前に135ドルで設定されました。その後、買い手が最初の2つの完全な取引期間中、SpaceXを強く追いかけ、その時価総額はアマゾン（AMZN）を超え、火曜日の一時ではマイクロソフト（MSFT）も超えました。

その後、株式は水曜日に5%下落し、木曜日にさらに3.6%下落し、ジュニートーン（奴隷解放記念日）の祝日により金曜日は取引がありませんでした。

SpaceXの勢いが衰え、トレーダーがIPOラッシュ後にエクスポージャーを削減

SpaceXは上場直後、世界で最も価値のある企業の一つとなりましたが、市場は今やその株式に対して忍耐強さを失いつつあります。

この売り局面には、新たな財務詳細も伴いました。月曜日、SpaceXは6月19日時点で1008億ドルの現金および現金同等資産を有していると発表しました。これは巨大な現金山ですが、トレーダーたちは損失も注目しています。同社は2025年に49億ドルの損失を計上し、今年第1四半期にも42億8000万ドルの純損失を計上しました。

これが、株式が両端から引き張られている理由です。一端では、一部の投資家は、エロン・マスクが今後数年かけてSpaceXを収益化マシンへと変貌させる能力に賭けています。他端では、他の人々は数字の赤字を見ています。

IPOはまだ紙面上で莫大な富を生み出しました。エロン・マスクをトリリオンaire（1兆ドル保有者）の第一人者にし、何千人もの新しいミリオネアを生み出し、一部の株主ポジションを10億ドル超へと押し上げました。

SpaceXは債券圧力を加え、内部者は将来の株式ロック解除を並べ立てる

SpaceXは月曜日の朝、初の債券売却を確認しましたが、最終的な発行規模については明言しませんでした。しかし、ブルームバーグは先週、売却が約200億ドル規模で準備されていると報じていました。

提出書類において、SpaceXは「本ノーツ発行からの純利益を、橋渡し融資施設における未払借入金の全額返済および関連費用の充当に充当する意向です」と述べています。この橋渡し融資は、エロン・マスク率いるSpaceXが人工知能スタートアップのxAIを買収した2月の取引のために、今年初めに手配されました。

橋渡し融資は、主要なウォール街銀行から提供されました。このグループには、バンク・オブ・アメリカ（BAC）、シティグループ（C）、JPモルガン・チェース（JPM）、ゴールドマン・サックス（GS）、モルガン・スタンレー（MS）が含まれていました。これらの銀行は、ノーツ売却も手配すると見られています。

この債務取引の重要性は、より多くを借り入れると、株式投資家の間で疑念が生じる点にあります。債務が増加すれば、利息費用も増加します。これに関連して生じうる別の懸念は、会社がこれほど高い現金残高を有しているのに、なぜ追加資金を借り入れる必要があるのか、という点です。しかし、この債務取引は株価下落の最中に起きたため、完全に予想外ではありませんでした。

次の問題は株式のロックアップ・スケジュールです。22V ResearchのストラテジストであるJeff Jacobson氏は、Yahoo Financeに対し、SpaceXが8月上旬から中旬に決算を発表した後、内部者株式の20%がロック解除されると語りました。

株式がIPO価格の30%以上で取引された場合、別の10%のロック解除が行われる可能性があります。さらに7%のロック解除は8月21日頃に予定されており、それに続き、9月10日頃にもう1回7%が解放されます。

Jeff氏によると、内部者が売却できる株式の量は、9月上旬にはSpaceX株式の44%に達すると推定されています。これは、現在約4.2%である既存のフローティング・シェアと比較して、取引可能なフローティング・シェアを約900%増加させることになります。

これらの株式が市場に出回れば、SpaceXは、投資家たちがすでに損失、債務、ピークから大きく下落した時価総額を注視している間に、同時により大きな売り手のプールに対処しなければならなくなります。