ما الذي يتعينdent ترامب فعله للسيطرة على التضخم؟

يتزايد التضخم، وتزيد تكاليف السكن من حدة الوضع. يجب أن تتناول الخطط الاقتصاديةdent دونالد ترامب هذه المشكلة بشكل مباشر.

تشكل تكاليف السكن الآن ثلث مؤشر أسعار المستهلك، الذي يقيس التضخم. وقد أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر نتائج متباينة فيما يتعلق بالسكن.

من جهة، تباطأ النمو السنوي في أسعار المساكن إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2022. ومن جهة أخرى، ارتفع التضخم في أسعار المساكن بنسبة 4.7% في نوفمبر، مساهماً بنسبة 40% من الزيادة الإجمالية في التضخم خلال الشهر.

يُشكّل هذا الأمر عقبةً كبيرةً أمام ترامب. إذ يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض التضخم إلى 2%، لكنّ تكاليف السكن تُعيق ذلك. وأوضحت أنّ الإيجارات تشهد تباطؤاً، لكن ليس بالسرعة الكافية. وقالت: "يبدو الأمر وكأنه يستغرق وقتاً طويلاً".

يؤدي اختلال التوازن بين العرض والطلب على المساكن إلى زيادة التضخم

عانى سوق الإسكان من صعوبات منذ أن أدى تفشي جائحة كوفيد-19 إلى تعطيل سلاسل التوريد والبناء. من المساكن في نوفمبر بنسبة 17% عن مستواه قبل خمس سنوات. ومع ذلك، لم ينخفض ​​الطلب، مما أبقى الأسعار مرتفعة بشكل ملحوظ.

تُشكّل الإيجارات جزءًا كبيرًا من المشكلة. فقد أفاد موقع زيلو أن متوسط ​​الإيجار في أكتوبر بلغ 2009 دولارات، بزيادة قدرها 3.3% عن العام الماضي. وعلى مدار السنوات الأربع الماضية، قفزت الإيجارات على الصعيد الوطني بنسبة 30%. كما تُعدّ أسعار الفائدة على الرهن العقاري مشكلةً أيضًا. 

رغم الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بنسبة 0.75% منذ سبتمبر، ارتفعت أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري لمدة 30 عامًا، مما جعل شراء المنازل أكثر صعوبة. بالنسبة لترامب، هذا وضع صعب. قد تؤدي خططه، بما في ذلك تخفيضات الضرائب والتعريفات الجمركية، إلى تفاقم التضخم.

قد يُساهم رفع القيود التنظيمية في تحسين قطاع الإسكان، ولكنه ينطوي على مخاطر

لقد سعى ترامب إلى إلغاء القيود التنظيمية كحجر زاوية في استراتيجيته الاقتصادية. وقد يُسهم ذلك في فتح المزيد من الأراضي الفيدرالية أمام بناء المساكن وتخفيف العقبات أمام شركات البناء. إلا أن السياسة النقدية، التي تتحكم في أسعار الفائدة، تقع إلى حد كبير خارج نطاق سيطرته.

أعرب ترامب مرارًا عن رغبته في خفض أسعار الفائدة، لكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يعمل بشكل مستقلdentويبدو أن وول ستريت متفائلة بحذر بشأن سوق الإسكان. وقال ستيفن جونو من بنك أوف أمريكا إن الإيجارات تتجه نحو مستويات تتوافق مع معدل تضخم بنسبة.

لكن البعض يحذر من أن تكاليف السكن لا تزال المساهم الأكبر في التضخم. وقال: "لقد تباطأ معدل الزيادة، لكن هذا لا يُطمئن"

يواجه ترامب معضلة حقيقية: فالاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة حتى تنخفض تكاليف السكن، ولكن تكاليف السكن لا يمكن أن تنخفض دون انخفاض أسعار الفائدة. وأشار ستورتيفانت إلى أنه: "لن نخفض أسعار الفائدة حتى تنخفض تكاليف السكن. ولكن تكاليف السكن لا يمكن أن تنخفض حتى تنخفض أسعار الفائدة"

تمتد ضغوط التضخم إلى قطاعات أخرى

وبعيداً عن قطاع الإسكان، لا تزال ضغوط التضخمtronفي قطاع الخدمات. وقد أظهر tracنمو الأجور الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا انخفاضاً في الزيادات في الأجور إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، وهو ما قد يساعد، لكن التضخم في قطاع الخدمات لا يزال أعلى من 4%.

تشير مؤشرات التضخم المتخصصة، مثل متوسط ​​التضخم المُعدَّل ومتوسطه الوسيط الصادرين عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إلى بطء التقدم. ولا يزال كلا المؤشرين أعلى من 3%. ويُعقِّد هذا التضخم المستمر خطط ترامب لخفض الضرائب وفرض الرسوم الجمركية، مما قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع.

تضاعفت توقعات التضخم في سوق السندات لمدة عام واحد منذ الانتخابات، مما يعكس حالة عدم اليقين بشأن سياسات ترامب. ولا يقتصر تأثير التضخم على قطاعي الإسكان والخدمات، بل يمتد ليشمل سوق الأسهم أيضاً.

أسهم شركات التكنولوجيا، وخاصة مؤشر ناسداك 100 وما يُعرف بـ"السبعة الرائعة"، بشكل ملحوظ بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر، مسجلةً مستويات قياسية. إلا أن المحللين منقسمون حول مدى استدامة هذا الارتفاع.