هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة غدًا؟ إليكم ما تشير إليه بيانات التضخم

قد يُسلط تقرير اقتصادي صادر عن الاحتياطي الفيدرالي، والمتوقع صدوره في 12 ديسمبر، الضوء على تعثر التقدم في كبح التضخم في الولايات المتحدة. ولا يزال الاقتصاديون غير متأكدين مما إذا كانت هذه البيانات ستُثني الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة المتوقع على نطاق واسع خلال اجتماعه الأسبوع المقبل.

وفقًا لآخر التحديثات من Trading Economics، ارتفع معدل التضخم السنوي في نوفمبر إلى 2.7% كما هو متوقع، بزيادة طفيفة عن 2.6% في أكتوبر، مسجلاً بذلك الشهر الثاني على التوالي من ارتفاع التضخم. 

خبرKIN: ارتفاع معدل التضخم في نوفمبر إلى 2.7%، بما يتماشى مع التوقعات البالغة 2.7%.

بلغ معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك 3.3%، وهو ما يتماشى مع التوقعات البالغة 3.3%.

وصل معدل التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك الآن إلى أعلى مستوى له منذ يوليو 2024.

استقر التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

— رسالة كوبيسي (@KobeissiLetter) ١١ ديسمبر ٢٠٢٤

يعزو المحللون جزءاً من هذا الارتفاع إلى تأثيرات انخفاض قاعدة المقارنة من العام السابق. وعلى أساس شهري، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.3%، متجاوزاً بذلك نسبة الزيادة المسجلة في أكتوبر والبالغة 0.2%، ومسجلاً بذلك أعلى مكسب شهري منذ أبريل.

لشبكة سي إن بي سي، يعود ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك تقريربشكل أساسي إلى ارتفاع أسعار السيارات المستعملة وتذاكر الطيران والملابس والتأمين على السيارات. في المقابل، من المتوقع أن تشهد أسعار البنزين انخفاضاً طفيفاً. 

ظل التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، ثابتاً عند 3.3% على أساس سنوي، كما ظل التضخم الأساسي الشهري عند 0.3%، وهو ما يطابق المعدل الذي لوحظ في أكتوبر.

يشير مؤشر أسعار المستهلك إلى أن معدلات التضخم في الولايات المتحدة سترتفع

يُعد مؤشر أسعار المستهلك، وهو مقياس شامل لتكلفة السلع والخدمات في الاقتصاد الأمريكي، مؤشراً رئيسياً للضغوط التضخمية. ويتوافق متوسط ​​توقعات مؤشر داو جونز مع التوقعات الأخرى، حيث يُظهر زيادة سنوية بنسبة 2.7% في مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر. ومن شأن هذا التسارع الطفيف أن يُشكّل تحدياً لهدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في تحقيق معدل التضخم المستهدف البالغ 2%.

"بالنظر إلى هذه المؤشرات، لا يوجد ما يدل على القضاء على التضخم"، هكذا علّق دان نورث، كبير الاقتصاديين في شركة أليانز تريد أميريكاز. "لا يزال التضخم قائماً، ولا يُظهر أي مؤشرات مقنعة على اقترابه من نسبة 2%".

سيتبع تقرير التضخم القادم مباشرةً إصدار بيانات هامة أخرى: مؤشر أسعار المنتجين (PPI). ومن المقرر صدور مؤشر أسعار المنتجين، الذي tracأسعار الجملة، في 14 ديسمبر، ومن المتوقع أن يُظهر ارتفاعًا شهريًا طفيفًا بنسبة 0.2%. وستوفر هذه التقارير مجتمعةً رؤى بالغة الأهمية حول المسار الحالي للتضخم في الولايات المتحدة.

استطلاع رأي: قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

على الرغم من استمرار معدلات التضخم المرتفعة، من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه المقرر عقده في 18 ديسمبر. وهذا من شأنه أن يجعل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يتراوح بين 4.25% و4.50%. 

بحسب استطلاع أجرته رويترز، يتوقع 90% من الاقتصاديين خفض سعر الفائدة، مدعومين ببيانات سوق العمل الأخيرة التي أشارت إلى تباطؤ في الأوضاع ولكنها لا تزال قوية.

من المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل على الرغم من أن التضخم يتجاوز 3% سنوياً.

لماذا؟

ليس لدي أدنى فكرة. هل لأن السوق يريده؟

لقد أصبح الأمر أشبه بعرض مهرج في هذه المرحلة.

لا يوجد سبب مبرر لخفض الأسعار في رأيي.

لكنهم سيفعلون.

— كيو إي إنفينيتي (@StealthQE4) ١١ ديسمبر ٢٠٢٤

إن تباطؤ وتيرة نمو سوق العمل الأمريكي، إلى جانب المكاسب الثابتة في الدخل والتوظيف، قد طمأن صانعي السياسات بأن الاقتصاد قادر على تحمل خفض آخر في سعر الفائدة قبل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقييم التحولات المحتملة في السياسة الحكومية في العام المقبل.

"مع إظهار تقرير الوظائف مزيدًا من التباطؤ الاقتصادي رغم المكاسب القوية في الدخل والوظائف، نؤكد مجددًا دعوتنا إلى خفض آخر لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول من قبل الاحتياطيالفيدرالي". ويعتقد ميلر أن العقود الآجلة لأسعار الفائدة قد أخذت في الحسبان بالفعل احتمال خفضها بمقدار ربع نقطة.

رؤى السياسة النقدية المستقبلية 

في غضون ذلك، يعتقد غالبية المحللين الذين شملهم الاستطلاع أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه المقرر عقده في يناير، بعد أكثر من أسبوع بقليل من تنصيب الرئيسdentدونالد ترامب في 20 يناير. 

المقترحة من قبل ترامب السياسات الاقتصادية، بما في ذلك التعريفات الجمركية على الواردات والتخفيضات الضريبية، قد تؤثر على قرارات البنك المركزي.

وأشار ستيفن جونو، الخبير الاقتصادي الأمريكي في بنك أوف أمريكا، إلى أن "البنك الاحتياطي الفيدرالي سينتظر ليرى ما سيحدث في العام المقبل، وما سيتم تنفيذه فعلياً مقابل ما يتم تقديمه على أنه خطر".

يتمثل هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل في إعادة أسعار الفائدة إلى مستوى محايد، يُقدر بنحو 2.9%. وقد صرّح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، مؤخرًا بأن صناع السياسات "بإمكانهم توخي المزيد من الحذر" في سعيهم لإيجاد سعر فائدةtron، مشيرًا إلى قوة الاقتصاد التي فاقت التوقعات ومعدلات التضخم التي تجاوزت التوقعات السابقة.

نما الاقتصاد الأمريكي بمعدل سنوي قدره 2.8% في الربع الأخير، ويتوقع الاقتصاديون نموًا بنسبة 2.1% في عام 2025 و2% في عام 2026. تتجاوز هذه المعدلات تقديرات الاحتياطي الفيدرالي لمعدل النمو غير التضخمي البالغ 1.8% خلال السنوات القادمة. ومع ذلك، لا تزال المخاوف بشأن التضخم قائمة.

أظهر استطلاع رأي أجرته رويترز أن غالبية خبراء الاقتصاد المالي يعتقدون أن 75% منهم يعتقدون أن هناك خطراً كبيراً لعودة التضخم في العام المقبل. 

علاوة على ذلك، حذر ديفيد سيف، كبير الاقتصاديين في نومورا للأسواق المتقدمة، من أن التضخم الأساسي قد يرتفع بشكل كبير إلى ما يزيد عن 3% بحلول منتصف عام 2025. وربط سيف هذا الارتفاع بزيادة الرسوم الجمركية والاضطرابات المحتملة في سلاسل التوريد التي من المرجح أن تنتج عن السياسات التجارية العدوانية في ظل إدارة ترامب.