انخفض سعر سهم شركة CoreWeve بنسبة تقارب 9% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الثلاثاء، بعد أن خفضت الشركة توقعاتها للإيرادات السنوية. وقد قلصت الشركة، المدعومة من Nvidia، تقديراتها بسبب اضطرابات مراكز البيانات، على الرغم من الارتفاع الكبير في الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي التي تقدمها.
عند وقت النشر، يتم تداول أسهم شركة CoreWeaves عند حوالي 105.61 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 1.54% خلال الـ 24 ساعة الماضية. في المقابل، شهدت الشركة التقنية انخفاضًا في سعر سهمها بنسبة 25.43% خلال الثلاثين يومًا الماضية.
أقرت شركة CoreWeave بمواجهة تأخيرات مع شريك رئيسي في مجال مراكز البيانات
يثق رواد الابتكار في العالم في CoreWeave باعتبارها سحابتهم الأساسية للذكاء الاصطناعي، ويُعد أداؤنا القياسي في الربع الثالث دليلاً على هذه الثقة.
للمزيد: https://t.co/emApCynzAh pic.twitter.com/muY7s2XSy3
— كورويف (@CoreWeave) ١٠ نوفمبر ٢٠٢٥
صرحت شركة CoreWeave بأن هوامش أرباحها تتآكل بسبب ارتفاع نفقات البنية التحتية، وارتفاع أسعار رقائق الذكاء الاصطناعي، واشتداد المنافسة على قوة الحوسبة، مما يؤثر سلبًا على ربحيتها.
اتجهت الشركة التي تتخذ من نيوجيرسي مقراً لها نحو الاستفادة من قطاع الذكاء الاصطناعي من خلال تأجير وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا، وأبرمت اتفاقيات مع شركات تقنية كبرى مثل ميتا وأوبن إيه آي. ووفقاً لبيانات بورصة لندن للأوراق المالية، حققت إيرادات بلغت 1.36 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث، متجاوزة بذلك متوسط توقعات المحللين البالغ 1.29 مليار دولار أمريكي.
كشفت بيانات LSED أيضًا أن شركة CoreWeave توقعت أن تتراوح إيراداتها لعام 2025 بين 5.05 مليار دولار و5.15 مليار دولار، وهو أقل من تقديرات المحللين البالغة 5.29 مليار دولار. وأفاد الرئيس التنفيذي مايك إنتراتور بأن مطور مركز بيانات تابع لجهة خارجية متأخر عن الجدول الزمني المحدد.
أشار محللون في بنك باركليز إلى أن نتائج الربع الأخير كشفت عن مخاطر تشغيلية، وهي مخاطر لطالما أثارت مخاوف المستثمرين. كما اتفقوا على أن هذه هي المرة الأولى التي يشهد فيها قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الناشئ مثل هذاdent . ويعتقد المحللون أن هذا سيُذكّر المستثمرين على الأرجح بأن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق ليست مشاريع هندسية سهلة.
كشفت شركة الحوسبة السحابية عن مواجهتها تأخيرات مع أحد شركائها الرئيسيين في مجال مراكز البيانات، لكنها لم تفصح عن اسم العميل. وأضافت الشركة أن العميل المتضرر وافق على تمديدtrac، الأمر الذي كان سيحافظ على القيمة الإجمالية للصفقة.
"كانت هناك مشكلة في أحد مراكز البيانات تؤثر علينا، ولكن لدينا 41 مركز بيانات ضمن محفظتنا."
-مايك إنتراتور، الرئيس التنفيذي لشركة كورويف.
كشف إنتراتور أيضاً أن الغالبية العظمى من التأخير في بنية مراكز البيانات التحتية سيتم حله خلال الربع الأول من العام المقبل. وأقر بأن الشركة تقوم ببناء مركز بياناتها الخاص من الصفر في ولاية بنسلفانيا.
أشار محللو جيفريز، بقيادة برنت ثيل، إلى أن الاتفاقيات الرئيسية التي أبرمتها شركة كورويف في الربع الثالث، بما في ذلك تمديد كبير مع شركة عملاقة لم يُكشف عن اسمها، أدت إلى نمو ملحوظ في التزامات الأداء المتبقية. وتواجه الشركة بالفعل مخاوف بشأن طبيعة تعاملاتها، وحجم ديونها، واعتمادها على عدد قليل من العملاء الكبار.
تُعطي إدارة شركة CoreWeave الأولوية للتوسع وليس لهوامش الربح قصيرة الأجل
أشارت شركة "سيليكون سكروج إنسايتس" أيضًا إلى أن تقييم شركة "كورويف" لا يعكس إمكاناتها الحقيقية بعد، وأنtracالقيّمة مع عمالقة تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي تبشر بالخير. وأوضحت الشركة أن "كورويف" لم تحقق أرباحًا بعد، نظرًا لأن الإدارة تُعطي الأولوية للتوسع على حساب هوامش الربح قصيرة الأجل.
انخفض هامش دخلهم التشغيلي المعدل من 21% في العام السابق إلى 16% في الربع الثالث من عام 2025. ويعتقد المحللون في شركة موفيت ناثانسون أن هذا التحول يبدو وكأنه وضع أسوأ تدريجياً لليوم الذي سيأتي في المستقبل، عندما لا يكون الطلب خارج نطاق التوقعات.
أشار ديف مازا، الرئيس التنفيذي لشركة راوند هيل فاينانشال، إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر وعياً بالتوازن بين النمو والإنفاق. وأكد أن مضاعفة الإيرادات أمرٌ رائع، لكنه حذر من أن ذلك لن يدوم إلى الأبد إذا ما ارتفعت النفقات الرأسمالية بوتيرة أسرع.
كتب أنوراغ رانا، محلل التكنولوجيا في بلومبيرغ إنتليجنس، في تقرير الأسبوع الماضي أن إيرادات الربع الثالث المحدودة من CoreWeave قد تدفع الشركة إلى زيادة الإنفاق الرأسمالي في عام 2026. وكشف المحلل أيضًا أن ثلثي الإنفاق الرأسمالي لهذا العام (14 مليار دولار) يمكن تحقيقه في الربع الرابع، وهو ما يعتقد أنه قد يؤدي إلى تسارع نمو المبيعات في عام 2026 مع دخول المزيد من الإمدادات حيز التشغيل.
