كيف يعيد ترحيل البلوكشين على Cosmos SDK إحياء منصة dYdX الاستثنائية

أصبحت البورصات اللامركزية، أو DEXs، شائعة جداً بعد أن أدخلت البورصات المركزية للعملات المشفرة تغييرات في سياسات معرفة عميلك (KYC)، والتي تتطلب فحوصات خلفية صارمة. غالباً ما يستخدم مستخدمو العملات المشفرة الذين يريدون الحفاظ على السرية والخصوصية منصات DEXs لإرسال أو استقبال الأموال. ومن المثير للاهتمام، أن منصات مثل Uniswap وdYdX أصبحت شائعة على نطاق واسع خلال فترة صعود سوق العملات المشفرة في عام 2021.

dYdX هي بورصة لامركزية (DEX) تتيح للمستخدمين تداول المشتقات على شبكة Ethereum. تُعد هذه البورصة واحدة من أكثر البورصات اللامركزية شعبية في العالم، وتوفر مجموعة متنوعة من الميزات، بما في ذلك التداول بالهامش، والعقود الآجلة، والتداول الفوري. وهي بورصة غير حافظة للأصول، مما يعني أن المستخدمين يحتفظون بالتحكم في أموالهم في جميع الأوقات. 

تم بناء dYdX على شبكة Ethereum blockchain، مما يعني أنها آمنة وشفافة. ومع ذلك، فهي تنتقل تدريجياً إلى بلوك تشين خاص بها.

تُعد هذه البورصة خياراً ممتازاً للمستخدمين الذين يرغبون في تداول المشتقات على بورصة لامركزية. اكتسبت المشروع شعبية لتركيزه على التداول غير الحافظ للأصول، مما يمنح المستخدمين التحكم في أموالهم أثناء التداول على المنصة.

وصل الرمز الأصلي للمنصة dYdX إلى أعلى مستوى له على الإطلاق يبلغ 27.78 دولاراً في سبتمبر 2021، ولكن اعتباراً من يوليو 2023، كان يتداول بأقل قليلاً من 2 دولار، مما يمثل انخفاضاً في السعر بنسبة تزيد عن 90%. 

ما هو dYdX؟

dYdX هي بورصة عملات مشفرة لامركزية تتيح للمستخدمين تداول الأصول الرقمية مباشرة من محافظ Ethereum الخاصة بهم دون الحاجة إلى وسيط مركزي. وهي بورصة غير حافظة للأصول، مما يعني أن المستخدمين يحتفظون بالتحكم في أموالهم طوال عملية التداول. 

تعمل المنصة على شبكة Ethereum blockchain ومصممة لتوفير بيئة آمنة وشفافة لتداول عملات وتوكنات مشفرة متنوعة. 

تستخدم dYdX العقود الذكية على شبكة Ethereum blockchain لتسهيل التداول. العقود الذكية هي اتفاقيات ذاتية التنفيذ بقواعد محددة مسبقاً يتم تنفيذها تلقائياً بمجرد استيفاء شروط معينة. في سياق dYdX، تتعامل هذه العقود الذكية مع عملية تبادل التوكنات بين المتداولين.

إليك كيفية عمل البورصة اللامركزية:

ربط المحفظة: يحتاج المستخدمون إلى ربط محفظة Ethereum الخاصة بهم (مثل MetaMask) بمنصة dYdX. يتيح لهم ذلك الوصول إلى أموالهم بأمان وبدء المعاملات على البورصة.

إيداع الأموال: قبل التداول، يجب على المستخدمين إيداع العملات أو التوكنات التي يرغبون في تداولها في العقد الذكي لبورصة dYdX. هذا الإيداع ضروري لأن dYdX تعمل كبورصة غير حافظة للأصول، مما يعني أنها لا تحتفظ بأموال المستخدمين.

أزواج التداول: تقدم dYdX أزواج تداول متنوعة، مما يسمح للمستخدمين بتداول عملة مشفرة واحدة مقابل أخرى. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين تداول ETH مقابل DAI أو أي زوج آخر مدعوم.

تقديم الطلبات: يمكن للمتداولين تقديم أوامر حد أو أوامر سوق. تسمح أوامر الحد للمستخدمين بتحديد سعر معين يرغبون في الشراء أو البيع عنده، بينما يتم تنفيذ أوامر السوق فوراً بأفضل سعر متاح.

التنفيذ: بمجرد العثور على طلب مطابق (أي يتفق بائع ومشتري على السعر)، ينفذ العقد الذكي التداول مباشرة بين الطرفين. يتم تبادل التوكنات، ويتم تسجيل المعاملة على شبكة Ethereum blockchain.

عمليات السحب: بعد التداول، يمكن للمستخدمين سحب أموالهم من العقد الذكي إلى محفظة Ethereum الخاصة بهم في أي وقت.

من الحقائق المهمة أن البورصة اللامركزية أسسها أنطونيو جوليانو، وهو رائد أعمال ومهندس برمجيات معروف بمشاركته في مجال العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين. أنشأ جوليانو dYdX لتوفير منصة لامركزية وآمنة للمستخدمين لتداول الأصول الرقمية مباشرة من محافظ Ethereum الخاصة بهم. 

مزايا استخدام dYdX

إليك بعض الميزات الرئيسية التي يوفرها dYdX:

اللامركزية: dYdX هي بورصة لامركزية مبنية على شبكة Ethereum blockchain. هذا يعني أنها تعمل دون سلطة مركزية أو وسيط، مما يمنح المستخدمين تحكماً أكبر في أموالهم ويقلل من خطر الاختراقات أو الانتهاكات الأمنية المرتبطة بالبورصات المركزية.

التداول غير الحافظ للأصول: تعمل dYdX كبورصة غير حافظة للأصول، مما يعني أن المستخدمين يحتفظون بملكية وتحكم أموالهم طوال عملية التداول. لا يحتاجون إلى إيداع أصولهم في البورصة؛ بل يمكنهم التداول مباشرة من محافظ Ethereum الخاصة بهم.

مجموعة واسعة من أزواج التداول: يدعم dYdX أزواج تداول متنوعة، مما يتيح للمستخدمين تداول مجموعة واسعة من العملات المشفرة والرموز الرقمية ضد بعضها البعض. هذا يسمح بمرونة أكبر وسيولة في عملية التداول.

التداول بالهامش: كان dYdX من أولى البورصات اللامركزية التي تقدم قدرات التداول بالهامش. يسمح التداول بالهامش للمستخدمين باقتراض الأموال (الرافعة المالية) لتضخيم مراكزهم التجارية، مما قد يزيد من فرص الربح. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن التداول بالهامش يحمل مخاطر أعلى أيضًا.

الرموز الرقمية ذات الرافعة المالية: قدم dYdX عقود "المستمرات" (Perpetual Contracts)، وهي رموز ERC-20 مرفعة الرافعة المالية مصممة لتتبع سعر الأصل الأساسي. تتيح هذه الرموز المرفوعة الرافعة المالية للمستخدمين الحصول على تعرض للرافعة المالية لتقلبات أسعار العملات الرقمية دون التعقيدات المرتبطة بالتداول الهامشي التقليدي.

شفافية وقابلية للتدقيق: كمنصة تبادل لامركزية تعمل على شبكة إيثريوم، يتم تسجيل جميع المعاملات على dYdX في دفتر أستاذ عام، مما يوفر شفافية وقابلية للتدقيق لأنشطة المنصة.

سيولة عالية: سعى dYdX إلى توفير سيولة عالية لأزواج التداول الخاصة به، مما يضمن قدرة المستخدمين على الدخول إلى مراكزهم والخروج منها بسهولة وبأسعار سوق عادلة.

تحسين رسوم الغاز: نفذ dYdX تقنيات مختلفة لتحسين رسوم الغاز بهدف تقليل التكاليف المرتبطة بالتداول على شبكة إيثريوم. هدفت هذه التحسينات إلى جعل التداول أكثر فعالية من حيث التكلفة للمستخدمين.

واجهة مستخدم مبتكرة: صُممت واجهة المستخدم الخاصة بـ dYdX لتكون سهلة الاستخدام وبديهية، لتلبي احتياجات كل من المتداولين ذوي الخبرة والمبتدئين في مجال العملات الرقمية.

الرمز الأصلي dYdX

dYdX هي العملة الرقمية الأصلية المرتبطة بمنصة التبادل اللامركزية (DEX) المسماة dYdX. تم بناء منصة dYdX في البداية على شبكة إيثريوم، لكنها تجاوزت حدود إيثريوم وتنتقل الآن إلى بلوكشين خاص بها مبني باستخدام كوزموس (Cosmos)، وهو إطار عمل يسمح بالتشغيل البيني مع سلاسل الكتل الأخرى.

تُستخدم العملة الرقمية لمكافأة المستثمرين ومستخدمي المنصة، على غرار الطريقة التي تستخدم بها المنصات المركزية مثل FTX وBinance رموزها الأصلية. وبصفتها رمز حوكمة، يمكن لحاملي dYdX المشاركة في عمليات صنع القرار المتعلقة بتطوير المنصة واتجاهاتها المستقبلية.

تظهر فائدة dYdX ضمن نظام dYdX البيئي، حيث تتيح للمستخدمين الوصول إلى ميزات معينة ومزايا وخصومات. بالإضافة إلى ذلك، قد يشارك الرمز في آلية الرهان (Staking) أو يوفر وظائف أخرى داخل شبكة dYdX. 

يُعد انتقال dYdX إلى بلوكشين كوزموس تطوراً كبيراً، مما يسمح للمنصة بالتوسع وربما تقديم ميزات وخدمات جديدة. خلال هذا الانتقال، ستنتقل الأصول من شبكة إيثريوم إلى كوزموس باستخدام جسر أحادي الاتجاه. هذا يعني أنه بمجرد نقل الأصول إلى البلوكشين الجديد، لن تكون قابلة للوصول أو النقل مرة أخرى إلى شبكة إيثريوم. قد يؤثر هذا الترحيل على السيولة وحجم التداول لـ dYdX والأصول الأخرى على منصة dYdX.

عيوب استخدام dYdX

إليك بعض العيوب التي يجب أخذها في الاعتبار:

التعقيد: يمكن أن تكون منصات التبادل اللامركزية، بما في ذلك dYdX، أكثر تعقيداً وأقل سهولة في الاستخدام مقارنة بمنصات التبادل المركزية. قد تتطلب عملية ربط المحافظ، وإيداع الأموال، وإصدار الأوامر على منصة تبادل لامركزية بعض الإلمام بتقنية البلوكشين ونظام إيثريوم البيئي.

سيولة محدودة: قد تكون السيولة في dYdX أقل مقارنة بمنصات التبادل المركزية الراسخة. يمكن أن تؤدي السيولة المنخفضة إلى اتساع هوامش العرض والطلب، مما يجعل تنفيذ الصفقات بأسعار مرغوبة أكثر صعوبة، خاصة لأزواج التداول الأقل شعبية.

انزلاق السعر (Slippage): بسبب محدودية السيولة، قد يؤدي إصدار أوامر كبيرة على dYdX إلى حدوث انزلاق في السعر، حيث يتم تنفيذ الجزء الأكبر من الأمر بأسعار مختلفة، مما قد يؤدي إلى نتائج تنفيذ أقل ملاءمة.

رسوم غاز مرتفعة: يخضع التداول على dYdX، مثل معظم منصات التبادل اللامركزية المبنية على إيثريوم، لرسوم غاز شبكة إيثريوم. خلال فترات الازدحام الشديد في الشبكة، يمكن أن تكون رسوم الغاز مرتفعة جداً، خاصة للمعاملات المعقدة مثل التداول الهامشي. ومع ذلك، قد تتغير الأمور قريباً بسبب الانتقال إلى سلسلة dYdX المبنية على كوزموس SDK.

خطر ثغرات العقود الذكية: مثل جميع منصات التبادل اللامركزية، يعتمد dYdX على العقود الذكية لتسهيل التداول. وعلى الرغم من أن الفريق وراء dYdX قد يجري تدقيقات أمنية، إلا أن هناك دائماً خطر وجود ثغرات أو استغلالات في العقود الذكية قد تؤدي إلى خسائر في الأموال.

لا يوجد دعم العملاء: على عكس منصات التبادل المركزية التي تقدم عادةً خدمات دعم العملاء، لا تمتلك المنصات اللامركزية مثل dYdX فريق دعم مركزي لمساعدة المستخدمين في حال حدوث مشكلات أو نزاعات. يجب على المستخدمين تحمل المسؤولية الكاملة عن أموالهم ومعاملاتهم.

عدم اليقين التنظيمي: لا يزال المشهد التنظيمي لمنصات التبادل اللامركزية قيد التطور، وقد تكون هناك شكوك بشأن الامتثال والتغييرات التنظيمية المحتملة التي قد تؤثر على عمليات المنصة أو حاملي الرموز.

مخاطر الرافعة المالية: يقدم dYdX تداولاً هامشياً باستخدام الرافعة المالية، مما يمكن أن يضخم كل من المكاسب والخسائر المحتملة. ينطوي التداول باستخدام الرافعة المالية على مخاطر أعلى، وقد يواجه المتداولون خسائر كبيرة إذا تحركت السوق ضد مراكزهم.

أزواج تداول محدودة: بينما يدعم dYdX مجموعة متنوعة من أزواج التداول، قد يكون الاختيار أكثر محدودية مقارنة بمنصات التبادل المركزية الكبيرة التي تقدم مجموعة واسعة من خيارات التداول.

dYdX مقابل Uniswap

يُعد Uniswap أحد أكثر منصات التبادل اللامركزية شعبيةً وسمعةً، ويعمل على شبكة إيثريوم. يستخدم نموذج صانع السوق الآلي (AMM) ويُستخدم على نطاق واسع لتبديل رموز ERC-20. ساهمت واجهة المستخدم سهلة الاستخدام في Uniswap وأحواض السيولة في حصته السوقية الكبيرة.

إليك مقارنة بين dYdX وUniswap:

نموذج التداول

dYdX: dYdX هي منصة تبادل لامركزية تقدم ميزات تداول أكثر تقدماً، مثل التداول الهامشي والتداول بالرافعة المالية. تتيح للمستخدمين تداول مجموعة متنوعة من العملات الرقمية باستخدام الرافعة المالية، مما يمكنهم من تضخيم مكاسبهم أو خسائرهم المحتملة.

Uniswap: Uniswap هي أيضاً منصة تبادل لامركزية، لكنها تعمل على نموذج صانع السوق الآلي (AMM). بدلاً من استخدام كتب الأوامر ومطابقة المشترين بالبائعين مباشرةً، يعتمد Uniswap على أحواض السيولة والخوارزميات لتحديد أسعار الأصول. يمكن للمستخدمين تبديل الرموز مباشرةً على Uniswap، ويكسب مقدمو السيولة رسومًا مقابل توفير السيولة للأحواض.

تجربة المستخدم

dYdX: dYdX أكثر ملاءمة للمتداولين ذوي الخبرة الملمين بالتداول الهامشي والمراكز ذات الرافعة المالية. قد تكون للمنصة منحنى تعليمي أكثر حدة بسبب ميزات التداول المتقدمة الخاصة بها.

Uniswap: يُعرف Uniswap بواجهته سهلة الاستخدام وبساطته. وهو شائع بين كل من المبتدئين والمتداولين ذوي الخبرة الذين يفضلون طريقة مباشرة لتبديل الرموز دون الحاجة إلى إنشاء حساب أو المرور بعمليات تداول معقدة.

السيولة

dYdX: بينما تتمتع dYdX بسيولة معقولة، فقد لا تتطابق مع سيولة Uniswap، خاصةً لأزواج التداول الأقل شعبية.

Uniswap: أصبح Uniswap أحد أكثر منصات التبادل اللامركزية شعبيةً، وسيولته أعلى بشكل عام من dYdX بسبب نموذج صانع السوق الآلي واعتماده الواسع من قبل المستخدمين.

رسوم التداول

dYdX: تفرض dYdX رسوم تداول على خدماتها، بما في ذلك رسوم للتداول الهامشي واستخدام الرافعة المالية.

Uniswap: يفرض Uniswap رسوماً مقابل كل عملية تبديل تتم على المنصة، والتي تذهب إلى مقدمي السيولة وتُستخدم للحفاظ على أحواض السيولة.

دعم الرموز

dYdX: يدعم dYdX مجموعة واسعة من العملات الرقمية والرموز، بما في ذلك الرموز الرئيسية من نوع ERC-20 والأصول الأخرى.

Uniswap: يدعم Uniswap معظم رموز ERC-20، ويمكن للمستخدمين إنشاء أحواض سيولة جديدة لأي رمز مدرج على شبكة إيثريوم.

الحوكمة

dYdX: تمتلك dYdX رمز حوكمة أصلي يُسمى dYdX، مما يسمح للحاملين بالمشاركة في عمليات صنع القرار الخاصة بالمنصة وتطويرها المستقبلي.

Uniswap: يتم دفع حوكمة Uniswap بواسطة رمزها الأصلي UNI، مما يمنح حامليها حق التصويت في ترقيات البروتوكول والتغييرات.

منافسون آخرون

SushiSwap: SushiSwap هي منصة تبادل لامركزية أخرى تعتمد على نموذج صانع السوق الآلي (AMM) وتعمل بشكل مشابه لـ Uniswap. بدأت كشوكة (Fork) لـ Uniswap وتطورت منذ ذلك الحين لتصبح منافساً رئيسياً، حيث تقدم ميزات إضافية وحوكمة يقودها المجتمع.

Balancer: يُعد Balancer بروتوكول سيولة يسمح للمستخدمين بإنشاء وإدارة أحواض سيولة قابلة للتخصيص تحتوي على عملات متعددة. يوفر ميزات مثل تخصيص الأصول الديناميكي والتحكم في أسعار الرموز، مما يجعله خياراً شائعاً لمقدمي السيولة الأكثر تعقيداً.

Curve Finance: Curve Finance هي منصة تداول لامركزية (DEX) مصممة خصيصاً لتداول العملات المستقرة. تركز على توفير خيارات تداول منخفضة الانزلاق السعري ورسوم منخفضة لأزواج العملات المستقرة، مما يجعلها منصة مفضلة للمتداولين الذين يبحثون عن مبادلات العملات المستقرة.

Aave: Aave هي منصة إقراض لامركزية تدمج أيضاً القروض الفلاشية وميزات أخرى في مجال التمويل اللامركزي (DeFi). على الرغم من أنها ليست منافساً مباشراً لخدمات التبادل في dYdX، إلا أنها تتنافس في النظام البيئي الأوسع للتمويل اللامركزي من خلال تقديم خدمات الإقراض والاقتراض.

انخفاض في سعر dYdX

شهد حاملو عملة dYdX الرقمية انخفاضاً كبيراً في سعرها بعد فترة الارتفاع الحادة في سوق العملات المشفرة عام 2021. بينما وصلت العملة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق فوق 27 دولاراً في عام 2021، فقد انخفضت بشكل ملحوظ. وفي الوقت نفسه، تستضيف منصة dYdX للتداول اللامركزي حالياً حوالي مليار دولار من المعاملات اليومية، مما يجعل حصتها السوقية تزيد عن 23%. من ناحية أخرى، يقف منافسها الأقرب Uniswap بحصة سوقية تبلغ 14.75% حالياً.

اتجاه هبوطي عام في السوق: سوق العملات المشفرة متقلب للغاية، ونتيجة لذلك، انخفض سعر أكبر عملة رقمية في العالم، البيتكوين، بأكثر من 70% من أعلى مستوى لها على الإطلاق في نوفمبر 2021 خلال ذروة مرحلة التصحيح في سوق العملات المشفرة عام 2022. وبعد انخفاض العملة الرائدة، بدأت العملات الأخرى تتبع اتجاه الهبوط بما في ذلك dYdX. يعد الفضاء المشفّر متقلباً للغاية، وقد حدثت حوادث مماثلة في الماضي.

مخاوف تنظيمية: على الرغم من أن منصات التداول اللامركزية مثل dYdX توفر مزيداً من الخصوصية والغموض، إلا أنها كانت تحت المجهر التنظيمي منذ فترة طويلة بسبب ارتباط استخدامها بغسيل الأموال وتمويل الإرهاب. بالإضافة إلى ذلك، تعمل منصات التداول اللامركزية غالباً دون سلطة مركزية، مما يجعل من الصعب على المنظمين إنفاذ القوانين وحماية المستخدمين. يمكن أن يؤدي غياب كيان مركزي مسؤول عن الامتثال التنظيمي إلى خلق فرص للمحتالين لاستغلال المنصة.

المنافسون: أكدت Uniswap مؤخراً أنها ستطلق الإصدار الرابع منها، بينما تعمل منصات تداول لامركزية أخرى على تعزيز خدماتها للتنافس مع dYdX. وعلى الرغم من امتلاكها أكبر حصة سوقية حتى يوليو 2023، فإن المنافسين الآخرين يهدفون إلى استلام جزء من حصة المنصة اللامركزية في السوق.

منصات التداول المركزية: منصات التداول المركزية أكثر تنظيمًا من منصات التداول اللامركزية وتعمل ضمن الحدود القانونية. يجب عليها الامتثال لسياسات معرفة العميل (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML) ومحاولة حماية مستخدميها من التدخل الخارجي. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع منصات التداول المركزية بحجم تداول أعلى لأن المستثمرين يفضلون غالباً الأمان الذي توفره هذه المنصات. لا يزال قطاع منصات التداول اللامركزية صغيراً نسبياً أمام منصات التداول المركزية.

ثغرات أمنية: كان عام 2022 من أسوأ السنوات لمشاريع التمويل اللامركزي، حيث شهدت هجمات واستغلالاً أدى إلى صرف أموال المستخدمين من منصات كان من المفترض أنها آمنة جيداً. ونتيجة لذلك، يمتنع المستثمرون عن استخدام منصات التداول اللامركزية ويذهبون بدلاً من ذلك إلى محافظ الأجهزة أو منصات التداول المركزية. لزيادة حصتها السوقية، تحتاج dYdX إلى كسب ثقة المستخدمين من خلال ضمان أمان بنسبة 100%.

الخلاصة

تُعد dYdX منصة تداول لامركزية قوية تقدم مجموعة واسعة من المزايا والفوائد. إنها خيار رائع لكل من المتداولين ذوي الخبرة والمبتدئين، ومن المؤكد أنها ستصبح أكثر شعبية في السنوات القادمة. على الرغم من أنها تمتلك حالياً رسوم غاز أعلى، فإن الانتقال إلى سلسلة dYdX على أساس Cosmos SDK سيغير طريقة عمل المنصة. 

لا يبلغ حجم صناعة منصات التداول اللامركزية نفس حجم صناعة منصات التداول المركزية بسبب الأسباب التنظيمية والأمنية. ومع ذلك، تحتل dYdX المرتبة الأولى في السلسلة اعتباراً من يوليو 2023، حيث تيسر تقاليد تداول بحجم يقارب مليار دولار يومياً. 

كمنصة تداول لامركزية، تواجه dYdX مخاوف تتعلق بالامتثال لمعايير مكافحة غسيل الأموال/معرفة العميل (AML/KYC)، وحماية المستهلك، والمعاملات عبر الحدود. لا تزال هذه العقبات التنظيمية مجال تركيز للمنصة والصناعة الأوسع للتمويل اللامركزي. 

على الرغم من التحديات التنظيمية، أظهرت dYdX مرونة وقدرة على التكيف، حيث تعمل باستمرار على تحسين ميزات المنصة وأمانها وتجربة المستخدم. من خلال الشراكة مع StarkWare واعتماد قابلية التوسع على الطبقة الثانية (Layer 2)، تمكنت من معالجة قضايا قابلية التوسع، مما يضمن تجربة تداول أكثر سلاسة وكفاءة للمستخدمين.