لماذا تشير أسواق التنبؤ إلى ركود عام 2026 بينما تظل وول ستريت متفائلة؟

أسواق الرهان هي الآن تضع تقريبًا علاقة فرصة أربعة من عشرة على أن الولايات المتحدة ستدخل في علاقة ركود قبل نهاية عام 2026، حيث يتجاوز النفط 100 دولار للبرميل لأول مرة في ما يقرب من أربع سنوات، والصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران يعطل إمدادات الطاقة حول العالم.

على Polymarket، وضع المتداولون احتمالات حدوث ركود أمريكي بنهاية عام 2026 عند حوالي 32%.

هذا السوق يدفع العائدات إذا سجل مكتب التحليل الاقتصادي فترتين متتاليتين من النمو السلبي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بين الربع الثاني من عام 2025 والربع الرابع من عام 2026، أو إذا أعلن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية رسميًا عن حدوث ركود.

Kalshi، منصة التنبؤ المنافسة، تضع الرقم عند حوالي 32.5% لعام 2026. وقد قفز كلا الرقمين بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة.

التصعيد الأمريكي الإسرائيلي الإيراني المتزايد، الذي قلل من إمدادات النفط العالمية، هو سبب الارتفاع.

بعد إغلاق مضيق هرمز، وانخفاض الإنتاج من قبل المنتجين الرئيسيين في الشرق الأوسط، وانتشار المخاوف بشأن صراع إضافي في أسواق السلع، تجاوزت أسعار النفط 100 دولار للبرميل.

يحذر الخبراء من أن الإغلاق المطول سيؤدي إلى صدمة في الإمداد لم تشهدها منذ هيمنة أوبك على الطاقة العالمية في سبعينيات القرن الماضي.

يمر حوالي 20% من إمدادات النفط العالمية عبر المضيق. ومن شأن الإغلاق المطول أن يضمن حدوث ركود عالمي، كما قال مستشار الطاقة السابق في البيت الأبيض لـ CN BC يوم السبت.

وول ستريت الانقسام على ركود مخاطر

وول ستريت منقسمة حول ما يلي. قال إد يارديني، رئيس يارديني ريسيرش، للعملاء يوم الاثنين إن ارتفاع أسعار النفط المرتبط بحرب إيران زاد من خطر "انهيار" سوق الأسهم، وهو سيناريو قارنه سابقًا بانهيار أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

وهو أيضًا يضع الآن احتمالًا بنسبة 15% لتكرار سيناريو الركود التضخمي على طراز سبعينيات القرن الماضي، وهو سيناريو قال إنه لم يكن حتى على قائمة أولوياته قبل اندلاع الصراع. يُنظر إلى الركود التضخمي، حيث يرتفع التضخم بينما يتباطأ النمو، على نطاق واسع على أنه واحدة من أسوأ المواقف التي يمكن أن تواجهها الاقتصاد.

"اقتصاد الولايات المتحدة وسوق الأسهم عالقان بين إيران وضيق المكان حاليًا،" قال يارديني.

"إذا استمر صدمة النفط، فإن الولاية المزدوجة للبنك الفيدرالي ستعثر بين التضخم المتزايد والبطالة المتزايدة." وأضاف أن بينما قد تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى تصحيح السوق، فإن سوق الدببة الكامل ممكن أيضًا.

وفقًا للاقتصادي بيتر شيف، فإن ارتفاع أسعار النفط سيؤدي إلى ركود بمفرده، و الردود الفعل النقدية والمالية ست تفاقم التضخم.

استشهد بـ الكساد في عامي 1973-1974 و1990 كمثالين في الماضي حيث أدى ارتفاع حاد في أسعار النفط إلى تراجع الاقتصاد.

رفض رئيس جيه بي مورغان، جيمي دايمن، استبعاد حدوث ركود في الولايات المتحدة في عام 2026، حتى مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.8% في الربع الثاني من عام 2025.

وفقًا لتقرير آفاق السوق لعام 2026، تتوافق تعليقاته مع سيناريو الانخفاض بنسبة 35% لجيه بي مورغان. تعرضت أسهم شركات السيارات لضربة فورية من صدمة الشرق الأوسط، حيث انخفضت فورد وجي إم وستلانتيس بشكل حاد، بينما ارتفعت أسعار الذهب جنبًا إلى جنب مع النفط.

لا يرى الجميع على وول ستريت انخفاضاً في المعدل تقرير صادر عن غولدمان ساكس نُشر في بداية العام، يتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.6% لعام 2026، وهو أعلى بكثير من الإجماع السوقي الذي قدره الاستثمار في الذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي.

تتوقع مورغان ستانلي أن يتباطأ الاقتصاد في الربعين الأولين من عام 2026 قبل أن يزداد سرعة في النصف الثاني، بمساعدة الإنفاق الاستهلاكي والسياسة النقدية الأسهل.

من المتوقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي العالمي السنوي إلى 3.2% في عام 2026.

بيانات الوظائف تزيد الضغط 

ومع ذلك، تدهورت صورة الوظائف. أبلغت كريبتوبوليتان في وقت سابق من هذا الشهر بأن أن الاقتصاد الأمريكي فقد 92,000 وظيفة في فبراير, ⟦N1⟧⟦N1⟧ وفقًا لمكتب إحصاءات العمل، مما دفع معدل البطالة إلى ⟦N1⟧%.وصل العدد الإجمالي للعمال الأمريكيين العاطلين عن العمل إلى 7.6 مليون. وبلغت البطالة بين الرجال البالغين 4.0%، والنساء البالغات 4.1%، والمراهقين 14.9%. البيانات، مما دفع معدل البطالة إلى 4.4%.

مايكروسوفت تدمج ذكاء كلود الاصطناعي من أنثروبيك في كوبيلوت كوركوس لتوسيع أدوات مكان العمل المدفوعة بالوكلاء

كانت عقود الأسهم الأمريكية أقل في تداولات يوم الاثنين المبكر، حيث انخفضت عقود S&P 500 بنسبة 1.4%.

طريق السياسيين أمام صانعي السياسات غير مؤكد، مع تدهور بيانات الوظائف، وارتفاع أسعار الطاقة، وضغوط السوق كلها تضرب في وقت واحد.