مع اقترابنا من نهاية عام 2025، يقف سوق العملات المشفرة عند نقطة حرجة. كان العديد من المتداولين والمحللين يأملون بشدة في ما يسمى "ارتفاع سانتا"، وهو سرد موسمي أدى تاريخيًا إلى ارتفاع أسعار العملات المشفرة في الربع الرابع. ومع ذلك، يبدو أن هذا يتلاشى. الواقع هو أن البيتكوين (BTC) قد انخفض بنسبة 32٪ تقريبًا من أعلى مستوياته التاريخية التي تم تحديدها في أكتوبر، وقد كسر الآن منطقة فنية رئيسية عند 86,000 دولار (على الرغم من ارتدائه إلى 87 ألف دولار في وقت كتابة هذا التقرير، حيث تداول بأدنى مستوى عند 85,100 دولار في 15 ديسمبر 2025.
حدث هذا الإجراء السعري بسبب تحول عميق في هيكل السوق، يتميز بفصل عن ارتباطات المخاطر التقليدية، وتناقص السيولة، وظهور مخاوف اقتصادية كلية عالمية تهدد بتجاوز السند الصعودي طويل الأجل.
يوفر هذا التقرير تحليلًا للوضع الحالي لـ BTC وسوق العملات البديلة الأوسع. يسلط الضوء على العوامل الرئيسية التي تسبب في الانخفاض البطيء نحو الأسفل خلال الأيام القليلة الماضية. ننظر في الأساسيات والفنية لتحديد ما إذا كان هذا الانخفاض الأخير يستدعي مرحلة هبوطية ممتدة لـ BTC.
المستويات الرئيسية تعود للتركيز
كان انخفاض البيتكوين تحت علامة 86 ألف دولار في 16 ديسمبر 2025 تغييرًا هيكليًا مهمًا. كان هذا المستوى يعمل كدعم غير مستقر لمدة أسبوعين. بالنسبة للثيران، كان هذا هو الخط الذي يجب الدفاع عنه للحفاظ على هيكل القاع العالي الذي تم إنشاؤه بعد تصحيح نوفمبر. ومن المثير للاهتمام، منذ بداية ديسمبر، كان البيتكوين يتداول في منطقة ضيقة بين 94 ألف دولار و84 ألف دولار، حيث ينحدر الآن نحو القيعان.
من المهم أن يغلق BTC فوق علامة 86 ألف دولار لأنه لا توجد مناطق دعم كبيرة حتى مستويات 80 ألف دولار المنخفضة. قبل هذا المستوى، يمكن أن يكون 81.4 ألف دولار مستوى رئيسي يجب مراقبته، حيث إنه أيضًا السوق الحقيقي. هذا مؤشر على السلسلة يظهر بشكل أساسي متوسط السعر الذي دفعه معظم المستثمرين للبيتكوين. كان هذا النموذج السعري على السلسلة تاريخيًا مناطق دعم قوية جدًا أو مناطق انعكاس في فترات الصعود.
العملات البديلة أيضًا تحت الضغط
المصدر: CoinGecko
لم يكن هذا الانخفاض مركزًا على البيتكوين فقط. تعرضت العملات البديلة لضربة أيضًا، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة (TOTAL 2) بنسبة حوالي 2٪.
المصدر: CoinMarketCap
العملات البديلة العشرة الأولى هبطت بنسبة متوسطة قدرها 2.65٪ على مدار الـ 24 ساعة الماضية، مع تجربة الإيثريوم، والسولانا، والداوجكوين أكبر الانخفاضات.
شهدت عملات ذات قيمة سوقية صغيرة مثل Aster وStarknet وPump.fun أيضاً حركة سعرية هبوطية قوية تقترب من 9%.
بشكل عام، يشير الانخفاض الأخير إلى تراجع واسع النطاق في السوق حيث تشعر رؤوس الأموال بتأثيرات المنحى الأخطر في منحنى المخاطر.
اختبار التفاؤل الموسمي
المصدر: Coinglass
حتى الآن، لم تخدم الموسمية bulls في عام 2025. تاريخياً، كان الربع الرابع فترة صعودية للعملات المشفرة. ولتوضيح الصورة، فإن متوسط عائد البيتكوين في الربع الرابع هو +77%، وقد انتهى دائماً بأرباح في سنوات ما بعد الانقسام (halving). وهذه المرة، سجل البيتكوين انخفاضاً بنسبة 24% خلال هذا الربع.
وعلى الرغم من الغموض، يظل التوقع على المدى المتوسط إيجابياً بشكل بنائي لأولئك الذين لديهم أفق استثماري طويل الأجل. وعلى الرغم من أن العملات المشفرة كانت تتبع تقليدياً دورة مدتها 4 سنوات، يشير المحللون الكليون إلى أن المؤشرات الرائدة (مثل مؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM PMI والإشارات الاقتصادية الأوسع) لم تؤكد بعد ذروة الدورة، وقد تكون لدينا دورة تمتد حتى عام 2026.
نقطة أخرى جديرة بالملاحظة هي أنه، على عكس الدورات السابقة التي كانت مدفوعة بهوس التجزئة والضجيج، تتميز مرحلة النمو الحالية بشكل متزايد بسرديات طويلة الأجل مثل توكنيز الأصول الواقعية والمشاركة المؤسسية.
ماذا يراقب المتداولون بعد ذلك
مع نظرنا نحو الربع الأول من عام 2026 وما بعده، يولي المتداولون اهتماماً وثيقاً للإشارات التالية التي من المرجح أن توفر وضوحاً بشأن الاتجاهية:
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ورأس المال المؤسسي: شهد كل من البيتكوين والإيثريوم تدفقات خروج كبيرة في 15 ديسمبر، لكن استئناف أو تسارع تدفقات الدخول قد يوفر طلباً جديداً ويعزز معنويات السوق عبر العملات المشفرة.
البيانات الكلية وظروف السيولة: ترتبط السياسة النقدية والبيانات الكلية ارتباطاً وثيقاً بحركة أسعار العملات المشفرة. تشكل التضخم وبيانات سوق العمل التوقعات حول أسعار الفائدة ودورة السيولة. تؤثر هذه الأحداث مباشرة على الرغبة في تحمل المخاطر. عندما تتجه البنوك المركزية نحو سياسات أكثر تساهلاً من خلال خفض أسعار الفائدة أو توسيع الميزانية العمومية، تستفيد العملات المشفرة من تحسن ظروف السيولة. من ناحية أخرى، يمكن للسيولة المشدودة أن تحد من الارتفاع.
يُعد تداول حمل الين (Yen carry trade) ومقرر قرار سعر الفائدة القادم لبنك اليابان (BOJ) المجدول في 18 ديسمبر من المخاطر قصيرة الأجل التي يراقبها المتداولون عن كثب. لسنوات، سمحت أسعار الفائدة اليابانية المنخفضة جداً للصناديق العالمية بالاقتراض بالين الرخيص ونشر رأس المال في أصول ذات عوائد أعلى مثل الأسهم الأمريكية والبيتكوين، مما دعم السيولة العالمية بصمت.
تزايد التكهنات بأن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة لكبح التضخم المحلي يرفع خطر فك تداولات الحمل (carry trade unwind). تاريخياً، تزامنت مثل هذه فكوك التداولات مع انخفاضات حادة في البيتكوين تتراوح بين 20-30% حيث يتم تصحيح المراكز المرفوعة بالرافعة المالية. حتى التوقعات بتحshift في موقف بنك اليابان تساهم بالفعل في نبرة أكثر حذراً وتجنباً للمخاطر في الأسواق، مما يدفع المتداولين إلى تقليل الرافعة المالية استعداداً للتقلبات المحتملة.
هل هذا مجرد هز في ديسمبر، أم بداية لانخفاض أعمق؟ شاركنا رأيك.
إخلاء مسؤولية. هذه نشرة صحفية. ينبغي على القراء إجراء العناية الواجبة بأنفسهم قبل اتخاذ أي إجراءات تتعلق بالشركة المروّجة أو أي من شركاتها التابعة أو خدماتها. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية، مباشرة أو غير مباشرة، عن أي ضرر أو خسارة ناتجة أو يُزعم أنها ناتجة عن أو مرتبطة باستخدام أو الاعتماد على أي محتوى أو سلع أو خدمات مذكورة في النشرة الصحفية.
أنوش جافر
أنوش محلل أبحاث عملات رقمية وصحفي بخبرة تمتد لأربع سنوات في هذا القطاع. يغطي العملات المستقرة، والتحليل على السلسلة، والتطورات التنظيمية، وسرديات العملات الرقمية المدفوعة بالماكرو. كما يستضيف البث المباشر للأسواق والبودكاست الخاص بـ Cryptopolitan.
