أحرقت شركة لايتر 15.6 مليون ليت مع تسارع وتيرة إعادة شراء العملات المشفرة

في 10 يوليو، قامت شركة Lighter بحرق 15,638,702 من رموز LIT التي جمعتها من خلال برنامج إعادة الشراء الآلي الخاص بها بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2026.

لا تكمن أهمية هذا الإجراء في كمية الرموز التي يتم إتلافها، بل في كونه مؤشراً على اتجاه أوسع في صناعة العملات الرقمية. فبعد أن اختفت تقريباً خلال سنوات من عدم اليقين التنظيمي، عادت نماذج إعادة شراء الرموز بناءً على الإيرادات وحرقها إلى الظهور بقوة في عامي 2025 و2026. ويشير تقرير صادر عن شركة Tiger Research في نوفمبر 2025 إلى أن شركتي Hyperliquid وPump.fun من بين الشركات التي تعمل على مناهج مماثلة.

نموذج إعادة شراء الولاعات

انضمت منصة Lighter إلى هذه المجموعة الحصرية بعد إتمامها بنجاح دورة إعادة شراء. وبعد تأكيد عملية الحرق على X، نشر البروتوكول أيضًا Ethereum معاملة ، ما يتيح لأي شخص التحقق على سلسلة الكتل من أن الرموز المميزة التي تم شراؤها من عائدات التداول قد خرجت نهائيًا من التداول.

نفذنا عملية حرق 15,638,702 وحدة من عملة LIT، مما أدى إلى إزالة هذه الرموز نهائيًا من التداول.https://t.co/nPt4gZlNYr https://t.co/tSY5WTs7tZ

— لايتر (@Lighter_xyz) 10 يوليو 2026

لم يقم الفريق بسكّ أو تخصيص الرموز بأي شكل من الأشكال. بدلاً من ذلك، قام لايتر بشراء رموز LIT تدريجياً من الأسواق العامة باستخدام أرباح التداول، مُنفذاً عمليات الشراء عبر عملية أوامر متوسط ​​السعر المرجح زمنياً (TWAP) على مدار 24 ساعة. في اليوم السابق لعملية الحرق، قدّر البروتوكول أنه سيتمكن من حرق ما يقارب 15.5 مليون رمز LIT، وهو ما يمثل كل ما أعاد شراءه خلال الربع الثاني. في النهاية، أحرقت عملية الحرق النهائية ما مجموعه 15.64 مليون رمز.

تم إطلاق LIT في السوق في 30 ديسمبر 2025 مع 250 مليون رمز، وهو ما يمثل 25٪ من إجمالي المعروض، تم توزيعها على المستخدمين الأوائل للبروتوكول عبر عملية الإنزال الجوي.

أدى حرق العملات الرقمية الأخير إلى خفض كمية العملات المتداولة بشكل ملحوظ. ووفقًا لتقرير سابق من موقع Cryptopolitan، فقد أعادت منصة لايتر شراء ما يقارب 12.5 مليون عملة LIT، أي ما يعادل 5% تقريبًا من إجمالي كمية العملات المتداولة آنذاك. وبناءً على ذلك، أدى إتمام عملية الحرق في الربع الثاني إلى زيادة إجمالي كمية العملات التي تم سحبها من التداول.

ما يُميّز Lighter عن غيرها هو آلية إعادة الشراء. فبدلاً من شراء الرموز بشكل متقطع، يستخدم البروتوكول عائدات رسوم التداول لتنفيذ أوامر شراء محددة بسعر السوق أو أقل بنسبة 10%، وفقًا لتقرير Cryptopolitanنفسه. بعد شراء الرموز، لا يتم توزيعها أو رهنها أو الاحتفاظ بها، بل يتم إتلافها ببساطة.

تختلف هذه المنهجية عن منهجيات بروتوكولات العقود الآجلة الدائمة الأخرى، حيث تُصمَّم عمليات إعادة الشراء عادةً لأغراض إعادة التدوير داخل النظام البيئي للرموز الرقمية. في هذا السياق، يُحقق Lighter ميزة شرائية نتيجةً لنشاط التداول، ويُقلل من المعروض من الرموز الرقمية عبر حرقها بشكل دوري.

لماذا يراقب السوق المجرمين؟

يُعدّ التوقيت بالغ الأهمية لمنصات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية، التي تُعتبر من أسرع القطاعات نموًا في عالم العملات الرقمية. تعمل منصة Lighter على تقنية التجميع الصفري المعرفة الخاصة بها (zkLighter)، وتنافس منصات Hyperliquid وAster وedgeX من خلال تقديمها خدمة تداول العقود الآجلة الدائمة ذاتية الحفظ بسرعات تنفيذ تُضاهي سرعات منصات التداول المركزية.

حتى شهر مايو، بلغ إجمالي القيمة المحجوزة في البروتوكول أكثر من 488 مليون دولار، مع إتمام معاملات بقيمة تزيد عن 1.6 تريليون دولار في العقود الآجلة الدائمة. وبلغت إيراداته السنوية 26.3 مليون دولار.

تساعد هذه الأرقام في توضيح كيف تمكنت شركة Lighter من الحفاظ على برنامج إعادة شراء العملات. فزيادة نشاط التداول تؤدي إلى ارتفاع حجم الرسوم، وبالتالي زيادة عدد العملات المشتراة قبل كل عملية حرق مقررة.

يمثل النهج الذي يتبعه هذا النموذج اتجاهاً أوسع نطاقاً في منصات التداول الدائمة. يتمثل هذا الاتجاه في أن حوافز المستخدمين لا تقتصر على مكافآت التخزين وإصدار الرموز فحسب، بل تشمل أيضاً الإيرادات التشغيلية لتحسين اقتصاد الرموز. وتُطبّق منصة Lighter هذا الاتجاه بفعالية أكبر من خلال إزالة جميع الرموز المعاد شراؤها نهائياً من التداول، مع إمكانية التحقق من عمليات إعادة الشراء والحرق.

يمتلك كبار المستثمرين كميات كبيرة من عملة LIT. ووفقًا لتقرير، قُدِّرت محفظة يُشاع أنها مملوكة لمؤسس Tron، جاستن صن، بحوالي 13.2 مليون LIT في يناير الماضي. كما كان هناك العديد من كبار المستثمرين الآخرين الذين يمتلكون كميات كبيرة من هذه العملة. قد يُسهم التركيز العالي في استقرار الأسعار، ولكنه قد يكون له تأثير سلبي في حال قرر شخص يمتلك كمية كبيرة من العملات بيعها.

لماذا عادت عمليات إعادة شراء الأسهم؟

يعكس عودة عمليات إعادة شراء العملات الرقمية بدافع الإيرادات تطورًا في البيئة التنظيمية. فبحسب شركة تايجر ريسيرش، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تعتقد سابقًا أن استخدام عمليات إعادة شراء العملات الرقمية الممولة من عائدات البروتوكولات يُشابه توزيعات الأرباح، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت هذه الأنشطة تُصنّف كمعاملات أوراق مالية. ويوضح التقرير الأولي أن أحدث مبادرة للهيئة الأمريكية، والتي تحمل اسم مشروع كريبتو، والمبنية على مستوى لامركزية العملات الرقمية، أدت إلى إحياء الاهتمام ببرامج إعادة الشراء في السوق.

يُعدّ عودة عمليات إعادة شراء الرموز الممولة من الإيرادات مؤشراً على تغير البيئة التنظيمية. وتشير شركة تايجر ريسيرش إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كانت تعتبر عمليات إعادة شراء الرموز الممولة من الإيرادات الناتجة عن بروتوكول ما بمثابة توزيعات أرباح، مما أثار مخاوف من إمكانية اعتبار الرموز أوراقاً مالية. إلا أنه مع تطبيق الهيئة لمبادرة مشروع كريبتو، التي تركز على درجة لامركزية الرمز، عاد الاهتمام بعمليات إعادة الشراء إلى الظهور في مختلف قطاعات الصناعة.

بما أن المعاملة التي تمت على Ethereum قد نُشرت بالفعل، فإن المستثمرين لديهم فرصة للتحقق من عملية حرق الرموز بأنفسهم من خلال الاطلاع على البيانات الموجودة على سلسلة الكتل، مما يؤكد مجددًا شفافية عملية إعادة شراء الرموز في منصة لايتر. أما النقطة التالية التي تثير القلق فهي ما إذا كانت لايتر ستستمر في حرق الرموز بشكل ربع سنوي، وما إذا كانت منصات التداول الدائمة المنافسة ستتخذ مبادرات مماثلة مع ازدياد حدة المنافسة.