Lighterが1,560万LITをバーン、暗号通貨の買い戻しトレンドが加速

7月10日、Lighterは2026年第2四半期終了までに、自動買い戻しプログラムを通じて蓄積した15,638,702 LITトークンをバーンしました。

この行動の重要性は、破壊されるトークンの量にあるのではなく、それが暗号通貨業界内でより大きなトレンドを示しているという事実にあります。長年の規制の不確実性の中で事実上姿を消した後、収益に基づく買い戻しとトークンのバーンのテンプレートは、2025年と2026年に人気を取り戻しました。2025年11月に公開されたTiger Researchのレポートは、HyperliquidとPump.funを同様のアプローチに取り組んでいる企業の一つとして挙げています。

Lighterの買い戻しモデル

Lighterは、買い戻しサイクルの成功裏の完了により、その排他的なグループに加わりました。X上でバーン（消滅）を確認した後、プロトコルはイーサリアムトランザクションを公開し、取引収益を通じて購入されたトークンが現在永久に流通から除外されていることを、誰でもオンチェーンで確認できるようにしました。

15,638,702 LITのバーンを実行し、これらのトークンを流通から永久に除外しました。https://t.co/nPt4gZlNYr https://t.co/tSY5WTs7tZ

— Lighter (@Lighter_xyz) 10月2026日

トークンは、チームによっていかなる方法でもミント（新規発行）されたり、割り当てられたりしていません。Lighterは代わりに、取引利益を使用して、パブリックマーケットからLITを徐々に買い戻し、継続的な24時間加重平均価格（TWAP）注文プロセスを通じて購入を実行しました。バーンの前日、プロトコルは、第2四半期に買い戻したすべてのトークンを含め、約1,550万LITトークンをバーンできることを評価しました。最終的に、最終的なバーンで合計1,564万トークンが焼却されました。

LITは2025年12月30日に市場に登場し、総供給量の25%に相当する2億5,000万トークンが、プロトコルの初期ユーザーにエアドロップとして配布されました。

今回のバーンは、流通しているトークンの量を大幅に削減しました。Cryptopolitanによる以前のレポートによると、Lighterはすでに流通していたLITの総量の約5%に相当する約1,250万LITを買い戻していました。したがって、第2四半期のバーン完了により、流通から除外されたトークンの総量が増加しました。

Lighterを他と区別するのは、その買い戻しメカニズムです。レポートによると、Lighterはトークンを断片的に購入するのではなく、取引手数料収入を使用して、市場価格またはその10%下の価格で買い指値注文を行います。トークンが購入されると、それらは配布されず、ステーキングされず、保管されることもなく、単に破壊されます。

この手法は、買い戻しが主にトークンエコシステム内でのリサイクルのために設計されていることが多い他のパーペチュアル・フューチャーズ・プロトコルとは対照的です。この点において、Lighterは取引活動の結果として買いの優位性を生み出し、定期的にトークンをバーンすることでトークン供給量を削減します。

市場がパーペチュアル取引に注目する理由

このタイミングは、暗号通貨で最も急速に成長しているセクターの一つであるように見える分散型パーペチュアル・フューチャーズ・プラットフォームにとって特に重要です。Lighterは独自のゼロ知識ロールアップ（zkLighter）で動作し、中央集権型取引所に匹敵する実行速度を備えた自己保管型のパーペチュアル取引を提供することで、Hyperliquid、Aster、edgeXと競争しています。

5月時点で、プロトコルにロックされた総価値は4億8,800万ドルを超え、パーペチュアル・フューチャーズの出来高は1.6兆ドル以上でした。年間化された収益は2,630万ドルに達しました。

これらの数字は、Lighterがどのようにして買い戻しプログラムを維持できてきたかを説明するのに役立ちます。より多くの取引活動は、より高い手数料の出来高をもたらし、したがって、各予定されたバーンの前に購入されるトークンが増加します。

このモデルが採用するアプローチは、パーペチュアル取引所で起きているより大きなトレンドを代表しています。このトレンドでは、ユーザーへのインセンティブはステーキング報酬やトークンエミッションだけでなく、トークン経済を改善するための運用収益にも限定されません。Lighterは、買い戻されたすべてのトークンを流通から永久に除外し、買い戻しとバーンのプロセスを検証可能にすることで、このトレンドをより効果的に実装しています。

大規模な投資家も多量のLITを保有しています。レポートによると、Tronの創設者であるジャスティン・サンが所有しているとされるウォレットは、1月時点で約1,320万LITを保有していると推定されていました。他にも、多量のトークンを保有する多くのホエール（大口保有者）が存在しました。高い集中率は価格の安定に寄与する可能性がありますが、多量のトークンを保有する誰かがそれらを売却した場合、逆効果となる可能性があります。

なぜ買い戻しが戻ってきたのか

収益主導の買い戻しの再登場は、進化する規制環境も反映しています。Tiger Researchによると、米国証券取引委員会（SEC）は以前、プロトコルの収益で資金調達されたトークン買い戻しの使用が配当金と類似していると考えており、これらの活動が証券取引に該当するかどうかについて疑問を呈していました。初期レポートは、トークンの分散化の程度に基づいたSECの最新イニシアチブ「Project Crypto」が、市場での買い戻しプログラムへの関心を復活させたことを詳述しています。

収益で資金調達された買い戻しの復活は、変化する規制環境を示しています。Tiger Researchは、SECが以前、プロトコルが生成した収益で資金調達されたトークン買い戻しを配当支払いと同等と見なしており、それらがトークンを証券として扱われる原因となる可能性があると懸念していたことを指摘しています。しかし、トークンの分散化の程度に焦点を当てたSECの「Project Crypto」イニシアチブの実施により、業界全体で買い戻しへの関心が復活しています。

イーサリアム上で行われたトランザクションがすでに公開されているため、投資家はオンチェーンデータを確認することで、バーンプロセスを自分で検証する機会があります。これはLighterの買い戻しプロセスの透明性を再度確認するものです。次の懸念点は、Lighterが四半期ごとにトークンをバーンし続けるかどうか、そして競争が激化する中で競合するパーペチュアル取引所が同様のイニシアチブを取るかどうかです。