تتجه الشركات الأمريكية الكبرى إلى أوروبا للحصول على قروض باليورو بتكلفة أقل

لجأت الشركات الأمريكية الكبرى بشكل متزايد إلى سوق الدين الأوروبي بوتيرة قياسية،tracبانخفاض تكاليف الاقتراض في القارة. كما استغلت هذه الشركات فرصة تنويع مصادر تمويلها، إذ أدى عدم اليقين بشأن تعريفاتdent دونالد ترامب الجمركية إلى تقلبات كبيرة في السوق.

مع بقاء أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي عند 2.25%، واستقرارها لدى الاحتياطي الفيدرالي عند 4.25% إلى 4.5%، أظهرت أن فروق العائد التي تراوحت بين 0.018% و0.2% جعلت الاقتراض باليورو أرخص بكثير للشركات الأمريكية. والجدير بالذكر أن أسعار الفائدة الأوروبية ظلت منخفضة بشكل مصطنع، لذا كان من المنطقي للشركات الأمريكية الاقتراض من حيث التكلفة المنخفضة طالما لم يرتفع سعر اليورو بشكل كبير مقابل الدولار الأمريكي.

بلغ متوسط ​​العائد على مؤشر سندات الشركات الأمريكية 5.3%، بينما بلغ نظيره الأوروبي 3.18%، وكان الفارق الشهر الماضي هو الأكبر خلال ثلاث سنوات. جمعت شركة ألفابت، الشركة الأم لغوغل، 6.75 مليار يورو في اليوم التالي لجمعها 5 مليارات دولار في الولايات المتحدة. وستدفع الشركة فائدة بنسبة 3.375% على سنداتها المقومة باليورو والمستحقة في عام 2037، و4.5% على سنداتها المقومة بالدولار الأمريكي والمستحقة في عام 2035.

تكشف بيانات الأبحاث المالية عن تحول اقتراض الشركات إلى أوروبا

أكدت بيانات الأبحاث المالية أن الشركات الأمريكية الكبرى كانت تتحوط عبر المحيط الأطلسي بشكل غير مسبوق، حيث أصدرت شركات مثل فايزر (PFE) وألفابت (GOOGL) وغيرها سندات ديون قياسية باليورو تجاوزت 83 مليار يورو في عام 2025 (بزيادة قدرها 35% مقارنة بعام 2024)، أي ما يقارب 14% من إجمالي إصدارات سندات الشركات باليورو. وقد دفعها القلق من فوضى التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب، وتخفيض وكالة موديز للتصنيف الائتماني للولايات المتحدة، وتقلبات الدولار الأمريكي، إلى البحث عن مصادر تمويل أوروبية بديلة تحسباً لتجمد سوقها المحلي.

بحسب مؤسس شركة تولو لإدارة رأس المال، سبنسر حكيميان، كانت الشركات الأمريكية تتجه إلى أوروبا لجمع رأس المال باليورو لأنه كان من الواضح أن الاقتراض في فرانكفورت أكثر استقرارًا وأسهل وأرخص منه في نيويورك. 

"لا يمكن لومك كرئيس تنفيذي للشؤون المالية أو أمين خزينة على استخدام اليورو في الوقت الحالي... إنها تكلفة نسبيةtrac، مع فوائد منخفضة في بيئة مستقرة مقارنة بالمخاطرة بالمجهول في الولايات المتحدة"

–فابيانا ديل كانتو، الرئيسة المشاركة لأسواق رأس المال في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في مجموعة ميتسوبيشي يو إف جيه المالية. 

أشار برنارد منساه، رئيسdent الشؤون الدولية في بنك أوف أمريكا، إلى أن أوروبا منطقة غنية للغاية، إلا أن جزءًا كبيرًا من هذه الثروة يُصدّر إلى الولايات المتحدة الأمريكية بدلاً من إعادة استثماره بكفاءة داخل الاتحاد الأوروبي. وأضاف أنه على الرغم من أن هذه الفرصة لا تزال قائمة، إلا أن الاتحاد الأوروبي لم يستغلها بالكامل بعد.

يفضل شانون سندات يانكيز العكسية على السندات المقومة بالدولار الأمريكي

قال غوردون شانون، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة "توينتي فور لإدارة الأصول"، إنه يفضل استبدال سندات الخزانة الأمريكية بسندات مقومة بالدولار الأمريكي، لأنه يفضل امتلاك السندات الألمانية (Bunds) على سندات الخزانة الأمريكية. وأيّد كاسبار هينس، مدير محافظ الدخل الثابت في شركة "آر بي سي بلو باي"، رأي شانون، مؤكداً أن استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة، مدفوعاً بارتفاع الدين والعجز في الولايات المتحدة، defiارتفاع تكاليف الاقتراض للأسر والشركات الأمريكية.

كان سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي أقل بنسبة 1.75% من سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما جعل الاقتراض باليورو أرخص بكثير. ووفرت الشركات التي لم تكن بحاجة إلى تحويل ديونها إلى الدولار الأمريكي مبالغ أكبر. حتى الشركات التي قامت بالتحويل وجدت مزايا، مثل انخفاض التكاليف.

يتوقع المستثمرون أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثلاث مرات أخرى على الأقل هذا العام، بعد خفضها في يناير/كانون الثاني إلى 2.75%. في المقابل، أدى التضخم في الولايات المتحدة إلى تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتوقع المتداولون الآن خفضًا طفيفًا واحدًا فقط بحلول نهاية عام 2025.