سيخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى أقل من 2% هذا الشهر

سيخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى ما دون 2% في اجتماعه القادم في 5 يونيو، كما أكد كبار المسؤولين استجابةً للمخاطر الاقتصادية المتزايدة الناجمة عن الحروب التجارية العالمية المستمرة.

يأتي هذا الإجراء، المتوقع أن يخفض معدل الفائدة على الودائع من 2.25% حاليًا إلى 1.75%، بعد سبعة تخفيضات متتالية خلال العام الماضي. ويعكس القرار مخاوف بشأن ضعف التضخم، وبطء النمو الاقتصادي، وتأثيرات العملة المرتبطة مباشرة بسياسة التعريفات الجمركيةdent دونالد ترامب.

وفي حديثه لصحيفة فايننشال تايمز، قال بيير وونش، محافظ البنك المركزي البلجيكي وأحد الأعضاء الـ 26 في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، إن البيئة الحالية "قد تستدعي تقديم دعم معتدل" للنمو. 

وهذا يعني أسعار فائدة "أقل بقليل من 2%". وأوضح وونش أنه لم يتفاجأ بما تتوقعه الأسواق، قائلاً: "حسبما أقرأها، قد نشهد دعماً طفيفاً في نهاية عام 2025 تقريباً".

يمثل هذا تحولاً جذرياً عن لهجته في وقت سابق من هذا العام. ففي فبراير، صرّح وونش لنفس المصدر الإعلامي بأن البنك المركزي لا ينبغي أن "يتجه نحو خفض أسعار الفائدة إلى 2% دون تفكير". والآن، يطرح علناً فكرة خفضها إلى مستوى أدنى. وقال: "أنا لا أطالب بخفض أسعار الفائدة إلى أقل من 2%، لكنني منفتح على دراسة هذا الاحتمال"

وونش يربط تخفيضات أسعار الفائدة بتعريفات ترامب الجمركية

وأوضح وونش أن تغيير موقفه جاء عقب إعلان ترامب في 2 أبريل عن فرض تعريفات جمركية شاملة على جميع الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة تقريبًا.

فرضdent رسومًا جمركية بنسبة 20% على جميع الصادرات تقريبًا من الاتحاد الأوروبي، قبل أن تُخفض هذه النسبة إلى 10% في 9 أبريل/نيسان لفترة تفاوض مؤقتة مدتها 90 يومًا. وأشار وونش إلى أن تداعيات هذه الرسوم الجمركية تُضيف "مخاطر سلبية واضحة على التضخم" وعلى آفاق النمو في منطقة اليورو.

وأشار أيضاً إلى أن ارتفاع قيمة اليورو مقابل الدولار - والذي جاء بعد ما يسميه المسؤولون الأوروبيون "يوم التحرير" - قد جعل الواردات أرخص. وهذا، بالإضافة إلى انخفاض أسعار الطاقة والتوقعات بوصول سلع صينية أرخص، قد يساهم في خفض التضخم بشكل أكبر.

في أبريل، في منطقة اليورو 2.2 في المائة، وهو أعلى بقليل من هدف البنك المركزي الأوروبي، لكن الاقتصاديين يقولون إن التأثير الكامل لانخفاض أسعار النفط لم يظهر بعد في أسعار المستهلكين.

رفض وونش فكرة أن خطة الإنفاق الألمانية التي تبلغ تريليون يورو لإعادة بناء جيشها وبنيتها التحتية يمكن أن تفعل أي شيء لوقف هذا التراجع قصير الأجل. 

وقال: "تستغرق السياسة المالية وقتاً قبل أن تصبح داعمة". وحذر من أن المنطقة قد تتعرض "لصدمة اقتصادية سلبية على المدى القصير" قبل أن تشهد "صدمة إيجابية في عامي 2026 و2027"

لا يتوقع كازاكس سوى عدد قليل من التخفيضات المتبقية بعد شهر يونيو

قال مارتينز كازاكس، محافظ البنك المركزي اللاتفي وعضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، يوم الجمعة على قناة سي إن بي سي، إن البنك المركزي الأوروبي قد يكون على وشك إنهاء دورة خفض أسعار الفائدة، إذا ما استقرت توقعات التضخم. وأضاف كازاكس: "نحن قريبون نسبياً من سعر الفائدة النهائي بالفعل". 

لا يزال يرى مجالاً لإجراء "بضعة" تخفيضات أخرى هذا العام، لكنه شدد على أنه لا ينبغي لصناع السياسات التسرع في ظل حالة عدم اليقين المستمرة في بيئة التجارة العالمية.

قال كازاكس أيضاً إنه يعتبر توقعات السوق "مناسبة". وأكد مجدداً أن أي قرار مستقبلي سيعتمد كلياً على البيانات الواردة. وقد توقع المستثمرون خفضاً آخر في سعر الفائدة في يونيو، ويراهنون على المزيد بحلول نهاية العام. 

الدافع الرئيسي وراء هذه الرهانات: تراجع معدلات التضخم والرياح المعاكسة الاقتصادية الناجمة عن سياسات ترامب التجارية. وقد زادت الأرقام الجديدة الصادرة عن يوروستات من إلحاح الوضع، حيث لم ينمُ اقتصاد التكتل إلا بنسبة 0.3% في الربع الأول، أي أقل من التقدير السابق البالغ 0.4%.

قال كازاكس: "لا يزال خطر حدوث ركود اقتصادي طفيف وقصير الأمد، في رأيي، قائماً بشكل كبير. ربما ليس بالنسبة لمنطقة اليورو ككل، ولكن بالنسبة لبلدان محددة بكل تأكيد. لذا، فإن غياب النمو هو العامل الرئيسي هنا"