سوف يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى أقل من 2٪ هذا الشهر

سيضغط البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة إلى أقل من 2٪ في اجتماعه القادم في 5 يونيو، كما أكد كبار المسؤولين استجابة للمخاطر الاقتصادية المتزايدة الناجمة عن حروب التجارة العالمية المستمرة.

يأتي هذا التحرك، المتوقع لخفض سعر مرافق الإيداع من 2.25٪ الحالية إلى 1.75٪، بعد سبع خفضات متتالية على مدار العام الماضي. يعكس القرار مخاوف بشأن التضخم الضعيف، والنمو الاقتصادي الهش، وتأثيرات العملة المرتبطة مباشرة بسياسة الرسوم الجمركية للرئيس دونالد ترامب.

تحدثت لـ الفاينانشال تايمز, بيير ونش، محافظ بنك بلجيكا المركزي وواحد من أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي البالغ عددهم 26 عضواً، قال إن البيئة الحالية "قد تستدعي أن تكون داعمة بشكل طفيف" للنمو. 

هذا يترجم إلى أسعار فائدة "أقل قليلاً من 2 في المئة." أوضح ونش أنه لم يكن مندهشاً مما تتوقعه الأسواق. "طريقة قراءتي لها هي أنه، في مكان ما حول نهاية عام 2025، قد نكون داعمين بشكل طفيف،" قال.

هذا عكس كامل لنبرته في وقت سابق من هذا العام. في فبراير، قال ونش لنفس outlet أن البنك المركزي لا ينبغي أن "يمشي في نومه نحو 2 في المئة [أسعار الفائدة] دون التفكير في الأمر." الآن، هو يطفو علناً فكرة الذهاب إلى أدنى من ذلك. "أنا لا أطلب خفض أسعار الفائدة إلى أقل من 2 في المئة،" قال، "لكنني منفتح على التفكير في هذا الاحتمال."

يربط ونش خفض أسعار الفائدة برسوم ترامب الجمركية

شرح ونش أن تغيير موقفه جاء بعد إعلان ترامب في 2 أبريل عن رسوم جمركية شاملة على معظم شركاء التجارة الأمريكيين الرئيسيين.

فرض الرئيس رسومًا بنسبة 20 في المئة على معظم الصادرات من الاتحاد الأوروبي، على الرغم من أن هذا الرقم انخفض إلى 10 في المئة في 9 أبريل لفترة تفاوض مؤقتة مدتها 90 يوماً. أشار ونش إلى أن العواقب الناجمة عن هذه الرسوم تضيف "مخاطر هبوطية واضحة على التضخم" وآفاق النمو عبر منطقة اليورو.

وأشار أيضاً إلى أن تعزيز اليورو مقابل الدولار—الذي جاء بعد ما يسميه المسؤولون الأوروبيون "يوم التحرير"—جعل الواردات أرخص. هذا، بالاقتران مع انخفاض أسعار الطاقة والوصول المتوقع للسلع الصينية الأرخص، قد يقلل التضخم أكثر.

في أبريل، منطقة اليورو وقف التضخم عند 2.2 في المئة، أعلى قليلاً من هدف البنك المركزي الأوروبي، لكن الاقتصاديين يقولون أن التأثير الكامل لانخفاض أسعار النفط لم يظهر بعد في أسعار المستهلكين.

رفض ونش فكرة أن خطة الإنفاق الألمانية بقيمة تريليون يورو لإعادة بناء جيشها وبنيتها التحتية يمكن أن تفعل أي شيء لوقف هذا الانخفاض قصير الأجل. 

"السياسة المالية تستغرق وقتاً قبل أن تصبح داعمة،" قال. حذر المنطقة من أنها قد تضرب بـ "صدمة [اقتصادية] سلبية على المدى القصير" قبل رؤية "صدمة إيجابية في 2026 و2027."

يرى كازاكس قلة من التخفيضات بعد يونيو

مارتنس كازاكس، محافظ بنك لاتفيا المركزي وعضو آخر في مجلس البنك المركزي الأوروبي، قال يوم الجمعة على قناة CNBC أن البنك المركزي الأوروبي قد تقترب من نهاية دورة خفض أسعار الفائدة—إذا بقيت نظرة التضخم مستقرة. "نحن قريبون نسبياً من سعر النهاية بالفعل،" قال كازاكس. 

لا يزال يرى مجالاً لـ "بضع" خفضات أخرى هذا العام لكنه شدد على أن صانعي السياسات لا ينبغي أن يتحركوا بسرعة كبيرة نظراً لعدم اليقين المستمر في بيئة التجارة العالمية.

قال كازاكس أيضاً إنه يعتبر توقعات السوق "مناسبة." كرر أن أي قرار مستقبلي سيعتمد كلياً على البيانات الواردة. قام المستثمرون بتسعير خفض آخر لأسعار الفائدة في يونيو، وهم يراهنون على المزيد بحلول نهاية العام. 

المحرك الرئيسي وراء تلك الرهانات: اتجاهات التضخم الضعيفة والعواصف الاقتصادية من سياسات ترامب التجارية. أضافت أرقام جديدة من يوروستات إلى الاستعجال. نما اقتصاد الكتلة بنسبة 0.3 في المئة فقط في الربع الأول—أقل من التقدير السابق البالغ 0.4 في المئة.

"مخاطر الركود الضحل والقصير لا تزال كبيرة جداً في رأيي،" قال كازاكس. "ربلا ليس لمنطقة اليورو ككل ولكن للدول المحددة بكل تأكيد. لذلك بشكل عام، فإن نقص النمو هو القصة الرئيسية هنا."