تنظيم العملات المستقرة في اليابان يعالج القضايا الرئيسية

لا تزال العملات المستقرة، وهي نوع من العملات الرقمية المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة مرتبطة بأصول حقيقية كالدولار الأمريكي أو الين الياباني، غير خاضعة للتنظيم بشكل كبير في معظم الدول الكبرى. إلا أن اليابان برزت كدولة رائدة في هذا المجال. ففي يونيو، سنّت ثالث أكبر اقتصاد في العالم قانونًا خاصًا بالعملات المستقرة، مما يُعد مثالًا يُبرهن على جدوى تنظيمها.

اليابان تضع لوائح تنظيمية صارمة بشأن العملات المستقرة

يُعدّ هذا الإنجاز هامًا لأنه يُظهر إمكانية تنظيم العملات المستقرة، رغم صعوبته. في المقابل، لا تزال الولايات المتحدة تُعاني من خلافات في الكونغرس حول هذه القضية، إذ لم يُقرّ أي قانون بشأن العملات المستقرة. ومن المُقرر أن يُطبّق الاتحاد الأوروبي لوائح تنظيمية للعملات المستقرة العام المقبل، لكن لا تزال هناك بعض الثغرات القانونية. وتُبيّن تجربة اليابان أن تنظيم العملات المستقرة ليس بالأمر الهيّن. فحتى وقت قريب، كانت هذه الأنواع من العملات الرقمية محظورة فعليًا في اليابان.

يواجه مُصدرو العملات الرقمية المستقرة اليوم تحديًا يتمثل في إنشاء أنظمة تسمح بإصدار عملات مستقرة آمنة ومربحة مع الالتزام باللوائح الصارمة. وتُعدّ المخاطر كبيرة، إذ تُقدّر القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بأكثر من 124 مليار دولار. وقد دخلت شركات كبرى مثل باي بال إلى هذا المجال بإصدار عملاتها المستقرة الخاصة. وتخدم هذه الأصول الرقمية أغراضًا متعددة، منها توفير مخزن للقيمة للمستثمرين في الدول التي تعاني من انخفاض قيمة عملاتها وارتفاع معدلات التضخم، فضلًا عن تسهيل تداول العملات الرقمية الأخرى.

مع ذلك، أثار تزايد أهمية العملات المستقرة مخاوف بشأن استقرارها. ففي مايو 2022، تعرض مشروع العملة المستقرة الخوارزمية "تيرا لونا" لانهيار كارثي، مما أدى إلى خسارة مليارات الدولارات من قيمتها. لطالما كانت عملة "تيثر"، العملة المستقرة الرائدة عالميًا، موضع قلق، حتى أن البعض أطلق عليها لقب "العملة التي قد تُدمر عالم العملات الرقمية". ويكمن الخوف في احتمال حدوث سيناريو مشابه لانهيار البنوك، حيث يحاول عدد كبير من المستثمرين استرداد عملاتهم المستقرة مقابل أصول حقيقية كالدولار، ليجدوا أن الأصول غير كافية لتلبية هذه الاستردادات.

التنظيم وتأثيره على مستقبل قطاع العملات المشفرة

تهدف لوائح العملات المستقرة في اليابان إلى معالجة بعض أهم المخاوف المحيطة بالعملات المستقرة الرئيسية، ولا سيما ما إذا كان مُصدروها يمتلكون بالفعل الأصول اللازمة لدعمها، وإذا كان الأمر كذلك، فكيفية ضمان سهولة الوصول إلى هذه الأصول وعدم تجميدها في استثمارات غامضة ومحفوفة بالمخاطر. ومع ذلك، فإن هذه المشكلات معقدة ولا يمكن حلها بسهولة، مما يعني أن إطلاق عملة مستقرة في اليابان سيكون عملية تستغرق وقتًا طويلاً. ووفقًا لتاتسويا سايتو، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة بروغمات، وهي منصة برمجية لإصدار وإدارة الأصول الرقمية، فمن المتوقع إطلاق أولى العملات المستقرة في اليابان في موعد لا يتجاوز شهر يونيو من العام التالي.

أوضح سايتو أن استكمال متطلبات الترخيص والحصول على موافقة الجهات التنظيمية اليابانية يستغرق عامًا على الأقل. وفي سبتمبر، تعاونت Binance اليابان، الفرع المحلي لأكبر بورصة عملات رقمية في العالم، مع بنك ميتسوبيشي ترست وشركة بروغمات لدراسة تطوير عملة مستقرة جديدة. وذكر سايتو أنه يجري محادثات مع عشرة مشاريع مختلفة تعتزم إطلاق عملات مستقرة في اليابان، وتهدف جميعها إلى إصدار عملات مستقرة مقومة بالدولار والين.

تتولى شركات أجنبية قيادة العديد من هذه المشاريع، مع أن أياً منها لم يبدأ إجراءات الترخيص بعد، إذ لا تزال في مرحلة الاستكشاف. ويُعدّ نهج اليابان الرائد في تنظيم العملات المستقرة بمثابة بارقة أمل لقطاع العملات الرقمية . فهو يُظهر أنه على الرغم من صعوبة الطريق، إلا أن تنظيم العملات المستقرة ممكن، وقد يُمهّد الطريق أمام دول أخرى للاقتداء بها في توفير بيئة آمنة وشفافة لمصدري ومستخدمي العملات المستقرة.