لم يأتِ الانخفاض الأخير في سعر Bitcoinمن فراغ، بل كان نتاج مزيج متفاقم من التوترات الاقتصادية الكلية، وتراجع الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة، وسوق مثقل بالديون. وقد غيّر الانهيار المفاجئ في توقعات خفض سعر الفائدة في ديسمبر الوضع تمامًا.
خسرت القيمة السوقية العالمية للأصول الرقمية أكثر من تريليون دولار منذ أكتوبر، لتصل إلى حوالي 3.26 تريليون دولار. وانخفض Bitcoin، الذي كان متذبذبًا حول مستوى ستة أرقام لأسابيع، إلى ما دون 100 ألف دولار مع بلوغ ضغط البيع ذروته. وتراجع سعر البيتكوين بأكثر من 6% خلال الـ 24 ساعة الماضية.
حالة من الخوف الشديد تسيطر على سوق العملات المشفرة
تزامن سيطرة البائعين على السوق مع انعكاس حاد في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية. ففي منتصف نوفمبر، Bitcoin صناديق المتداولة أكثر من 1.1 مليار دولار أمريكي في غضون 48 ساعة فقط. وتشير بيانات SoSoValue إلى أن BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin Mini-Trust ETF هو الصندوق الوحيد الذي سجل تدفقات داخلة في ذلك اليوم، حيث بلغ صافي تدفقاته حوالي 4.17 مليون دولار أمريكي.
مع ازدياد ضغط البيع، انخفضت السيولة بشكل حاد. وبمجرد اختراق بعض مستويات الدعم الرئيسية، بدأت سلسلة من الانهيارات. وزادت الشائعات حول منصات التداول المركزية والمخاوف الأمنية البارزة DeFi من حالة الخوف السائدة في السوق. ولا يزال مؤشر الخوف يُظهر مستوى "خوف شديد" عند 16 نقطة بين المستثمرين.
Bitcoin انخفض سعر تقرير إلى أن هذا النطاق يضم مجموعة من المستثمرين على المدى الطويل، حيث قام المشترون الذين تتراوح مدة استثماراتهم بين 6 و12 شهرًا ببناء مراكزهم مؤخرًا.
إذا انخفض سعر Bitcoin عن هذا المستوى، يتوقع المتداولون أن يكون مستوى 85 ألف دولار هو نقطة الجذب المنطقية التالية. وقد يؤدي هذا المستوى إلى استمرار التصحيح حتى أوائل عام 2026. ويُتداول البيتكوين حاليًا بسعر متوسط قدره 95,830 دولارًا.
الماكرو هو المفتاح
لكن على الرغم من الرسوم البيانية القاتمة، فإن بيانات البلوكشين لا تُشير إلى "سوق هابطة". يُشير كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة كريبتو كوانت، إلى أن القيمة السوقية المُحققة Bitcoinلا تزال تُسجل مستويات قياسية. هذا يعني أن رأس المال لا يخرج من النظام. ومع ذلك، يُلمح هذا إلى أن العملات تنتقل بهدوء إلى أيدي أصحابtron. وأضاف أن محافظ التجميع تنمو باطراد خلال فترة البيع. وهذا نمط يُلاحظ في كل إعادة ضبط منتصف الدورة منذ عام 2016.
Bitcoin سوقًا هابطة طالما استمر تدفق رؤوس الأموال إليه. pic.twitter.com/4DDGcDSEmS
– كي يونغ جو (@ki_young_ju) 14 نوفمبر 2025
يُعدّ الاقتصاد الكلي عاملاً رئيسياً لتحفيز الانتعاش. من شأن تحسّن السيولة العالمية على نطاق واسع أن يُنعش الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) بسرعة. كما تُشير العديد من المؤشرات الهيكلية إلى أن السوق أقرب إلى الإرهاق منه إلى الانهيار. وقد انحرف مؤشر NUPL نحو نطاقات إعادة التقييم التاريخية، بينما تراجع إنفاق المستثمرين على المدى الطويل. في الوقت نفسه، تُسعّر الأسواق الآن احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر بنسبة 40% فقط، بعد أن كانت تقارب 90% قبل بضعة أسابيع.
يشهد سوق الخيارات تحولاً سريعاً في الرأي العام. فخلال معظم العام، كانت خيارات الشراء التي تتجاوز 100 ألف دولار تبدو الخيار الآمن. لكن هذا الوضع تغيرmaticخلال الـ 24 ساعة الماضية، حيث باتت خيارات البيع التي وصلت إلى 85 ألف دولار و90 ألف دولار تهيمن على المراكز المفتوحة في منصة ديريبت. وقد تم تصفية ما يقارب 1.2 مليار دولار من مراكز العملات الرقمية يوم الجمعة وحده، منها حوالي 344 مليون دولار Bitcoin .
