تكاليف إفلاس FTX باهظة جداً – لماذا؟

كان إفلاس منصة العملات المشفرة FTX مستنقعاً مالياً، حيث تراكم أكثر من 200 مليون دولار في رسوم مهنية، وفقاً لتدقيق مستقل.

يبدو أن تعقيد فك تشابك العمليات العالمية لـ FTX والمعارك القانونية اللاحقة هي عوامل رئيسية تدفع التكاليف للارتفاع.

عبء إفلاس FTX: من أين تنبع النفقات

في أعقاب انهيار FTX في نوفمبر الماضي، تم استدعاء مجموعة متنوعة من المحترين بما في ذلك المحامين والمستشارين الماليين ومستشاري الضرائب.

تتورط عدة شركات محاماة بارزة، بما في ذلك Sullivan & Cromwell وQuinn Emanuel Urquhart & Sullivan، بعمق في عملية إعادة الهيكلة.

ووفقاً لفحص الرسوم المتراكمة في الأشهر الثلاثة الأولى بعد إعلان الإفلاس، فقد فرض بعض المحامين أسعاراً تتجاوز 2000 دولار في الساعة. وحدها شركة Sullivan & Cromwell جمعت ما يقرب من 42 مليون دولار خلال هذه الفترة.

فرض مستشارو إعادة الهيكلة، Alvarez & Marsal، الذين يعملون كمستشارين ماليين لـ FTX، ما يقرب من 28 مليون دولار. وبالمثل، فرضت Paul Hastings، ممثلة الدائنين غير المضمونين، رسومًا تزيد عن 5.5 مليون دولار.

ومع ذلك، رأت المدققة المستقلة، كاثرين ستادلر، أن هذه الرسوم ليست "غير معقولة تماماً".

ووفقاً لستادلر، فإن الجانب غير العادي في إفلاس FTX هو الطبيعة الفريدة لعملها. فقد عملت FTX ضمن نظام مالي غير منظم إلى حد كبير، مما أضاف طبقة إضافية من الصعوبة في التنقل في عملية الإفلاس.

هذا مقترماً بالوصول العالمي للشركة ونقص السجلات المؤسسية وضعف الحوكمة المؤسسية يساهم في ارتفاع الرسوم بشكل جنوني.

إعطاء الأولوية للدائنين: توازن دقيق في التكاليف

يبدو أن إفلاس FTX سيكون مكلفاً حتى بمعايير إفلاس الشركات الكبرى. تمثل النفقات الحالية أكثر من 2% من أصول الشركة المبلغ عنها والبالغة 5 مليارات دولار.

ولكن على الرغم من التكاليف العالية، خلص تقرير ستادلر إلى أن الإدارة الحكيمة للنفقات الإدارية يمكن أن تؤدي إلى نتائج أفضل للدائنين.

تتعامل FTX، التي كانت يوماً ما شخصية رائدة في قطاع التكنولوجيا المالية، مع ما يقدر بنحو 1 مليون دائن محتمل.

سيحتاج هؤلاء الدائنون، الذين تتراوح بين العملاء والموردين السابقين والمقرضين، إلى التنافس مع بعضهم البعض للحصول على حصة من أصول FTX المتبقية. إن التنقل في هذه المطالبات مع الحفاظ على توزيع عادل سيضيف المزيد إلى النفقات.

وتعقّد الأمور أكثر من ذلك indictment الفيدرالي ضد مؤسس FTX، سام بانكمان-فريد. وقد طعن بانكمان-فريد، الذي أقر بالبراءة، في تعيين Sullivan & Cromwell كمحامي للمنصة المنحلة، مستشهداً بتعارض المصالح بسبب الانخراط السابق للشركة مع المنصة.

وبالنظر إلى هذه التحديات، يبدو أن انتهاء إجراءات إفلاس FTX بعيد المنال. ومع ذلك، فإن القضية تذكير صارخ بالتكاليف والمضاعفات التي يمكن أن تنشأ من إجراءات الإفلاس، خاصة بالنسبة للشركات التي تعمل ضمن أنظمة مالية غير منظمة.