- FTX の破産手続きでは、事件の複雑さにより専門費用が 2 億ドルを超えています。
- 弁護士やアドバイザーの高額な時間単価、規制のない金融システム、企業統治の欠如が費用増大の一因となっています。
- この費用は、同プラットフォームが報告した 50 億ドルの資産の 2% を超えています。
暗号資産 取引所の FTX の破産は財務上の泥沼となり、独立監査によると専門費用が 2 億ドル以上発生しています。
FTX のグローバル事業の整理とそれに伴う法廷闘争の複雑さが、費用増大の主要な要因となっているようです。
FTX の破産負担：費用の源泉はどこか
昨年 11 月の FTX の崩壊後、弁護士、ファイナンシャル・アドバイザー、税務コンサルタントなど多数の専門家が動員されました。
サリバン＆クロムウェルやクイン・エマニュエル・アーキュアード＆サリバンなど著名な法律事務所が、再建プロセスに深く関与しています。
破産宣言後の最初の 3 ヶ月間に累積した手数料を調査した結果、一部の弁護士は時間単価 2,000 ドルを超える料金を請求していました。サリバン＆クロムウェルだけでも、この期間中に約 4,200 万ドルに達しました。
財務顧問としてFTXに就任している再編アドバイザリーのアレバレス＆マーズアルは、約2,800万ドルの費用を請求しました。同様に、無担保債権者の代理人であるポール・ヘイスティングスも、550万ドルを超える費用を請求しています。
しかし、独立監査人のキャサリン・スタドラー氏は、これらの費用が「完全に不合理なものではない」と判断しました。
スタドラー氏によると、FTX破産の特筆すべき点は、その事業の独自性にあります。FTXは主に規制されていない金融システム内で運営されており、破産手続きを遂行する上で追加の困難さを生み出していました。
これに加え、同社のグローバルな展開、企業記録の欠如、および不十分なコーポレートガバナンスが、費用の急騰に寄与しています。
債権者への優先順位：コストにおける微妙なバランス
FTXの破産は、大規模企業の破産という基準から見ても高額になる見込みです。現在の費用は、同社が報告した50億ドルの資産の2%以上を占めています。
しかし、高い費用にもかかわらず、スタドラー氏の報告書では、管理費を慎重に管理することで債権者にとってより良い結果が得られると結論付けられています。
かつて金融技術分野の先駆者であったFTXは、推定100万人の潜在的な債権者と格闘しています。
元顧客やサプライヤーから貸し手に至るまで多様なこれらの債権者は、FTXの残存資産の一部をめぐって互いに競い合う必要があります。これらの請求を処理しつつ公平な分配を維持することは、さらなる費用増につながります。
さらに事態を複雑にしているのは、FTXの創設者であるサム・バンクマン＝フリードに対する連邦起訴です。不起訴を主張しているバンクマン＝フリードは、同社が以前から取引所と関わりを持っていたことを理由に利益相反を指摘し、破綻した取引所の弁護士としてサリバン＆クロムウェルを選任することに異議を唱えています。
これらの課題を踏まえると、FTXの破産手続きの完了はまだ遠い道のりのように見えます。しかし、この事件は、特に規制のない金融システム内で事業を展開する企業にとって、破産手続きに伴うコストや複雑さがどれほど深刻なものとなり得るかという鮮明な教訓となっています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
