مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يكررون موقفهم الصبور من السياسة، مستشهدين بعدم يقين السوق

في يوم الجمعة، بعد اجتماع السياسة هذا الأسبوع، قال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إن عدم اليقين الاقتصادي الحالي يستدعي الصبر في السياسة النقدية. وذلك لأن سياسة التجارة لإدارة ترامب تجعل المستقبل أكثر خطورة.

في يوم الأربعاء، احتفظ البنك المركزي الأمريكي بمعدل الفائدة المرجعي عند 4.25٪ إلى 4.50٪. كما قال إن عدم الاستقرار الاقتصادي آخذ في الازدياد.

هذا خبر جيد بالنظر إلى سياسة التجارة للرئيس دونالد ترامب، وهي مصدر رئيسي لعدم اليقين للاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد ككل. 

لجذب المزيد من التصنيع إلى الولايات المتحدة، ضرب ترامب دولاً في جميع أنحاء العالم، ولا سيما الصين، برسوم جمركية مرتفعة جداً بنسبة +145٪. ترامب صرح باستمرار بأن على الاحتياطي الفيدرالي خفض Rates. ومع ذلك، تماماً مثل موقفهم الأول، يحتاجون إلى المزيد من الوقت لرؤية كيف تتطور الأمور.

الاحتياطي الفيدرالي يرى نشاطاً اقتصادياً محدوداً

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول: "على الرغم من عدم اليقين المتزايد، لا يزال الاقتصاد في وضع قوي [...] نعتقد أن الموقف الحالي للسياسة النقدية يتركنا في وضع جيد للرد في الوقت المناسب على التطورات الاقتصادية المحتملة."

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز لـ Bloomberg أنه في حالة سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية، فإن الولايات المتحدة مكان جيد. لتجنب التخمين حول اتجاه السياسة النقدية، أضاف: "لنجمع المزيد من البيانات، ومعلومات عما يحدث مع سياسة التجارة" وكيف يؤثر ذلك على الاقتصاد، ثم يمكن للاحتياطي الفيدرالي تحديد الخطوات السياسية التالية.

في مقابلة منفصلة، قالت حافظة الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر إن الاقتصاد القوي يمنح الوقت للقيام بمزيد من العمل في خفض التضخم قبل النظر في الخطوة التالية. قال ويليامز وكوجلر كلاهما إن سياسة أسعار الفائدة الحالية تحد من النشاط الاقتصادي بدرجة صغيرة.

من ناحية أخرى، يعتقد الاقتصاديون أن هذه الضرائب على الواردات ستجعل التضخم يرتفع أكثر مما هو عليه بالفعل، وهو أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. من المرجح أيضاً أن تبطئ النمو الاقتصادي وتفاقم البطالة. لكن من غير الواضح كيف ستنتهي كل هذه الأمور. التغييرات المستمرة لترامب في الرسوم الجمركية ووعداته بأن العديد من صفقات التجارة في الطريق تجعل الأمور أكثر إرباكاً.

مؤشر أسعار المستهلك لأبريل سيعطي الاحتياطي الفيدرالي صورة عن آثار الرسوم الجمركية

الآثار المحتملة للرسوم الجمركية على الاقتصاد تطرح مشاكل كبيرة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، التي تحدد أسعار الفائدة في البنك المركزي الأمريكي. من المفترض أن تحافظ السياسة النقدية على انخفاض التضخم وقوة سوق العمل. هذا قد يجعل من الصعب على المسؤولين اتخاذ القرار حول أي جزء من وظيفتهم يجب التركيز عليه أكثر.

قال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إنه من الصعب الموازنة بين كلا الواجبين، لكنهم جميعاً يعتقدون أن الحفاظ على ضغوط التضخم منخفضة أمر مهم جداً.

يمكن أن تساعد Rates في الاقتصاد، لكن خفضها في وقت مبكر جداً قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم مرة أخرى. الركود التضخمي، وهو عندما يكون هناك نمو منخفض وتضخم مرتفع في نفس الوقت، هو أسوأ ما يمكن أن يحدث للبنوك المركزية لأنهم لا يستطيعون فعل أي شيء حياله.

على الرغم من أن المسؤولين يصرحون بأنهم يحتاجون إلى الوقت، عندما تطلق الحكومة الأمريكية مؤشر أسعار المستهلك لأبريل يوم الثلاثاء، قد يحصل الاحتياطي الفيدرالي على أول نظرة لكيفية تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار.

قال اقتصاديو بنك أوف أمريكا في مذكرة بحثية يوم الجمعة: "من المتوقع أن تبدأ الرسوم الجمركية في التأثير على بيانات التضخم في أبريل، مع أدلة أوضح على الأرجح في مايو ويونيو. "نتوقع أن يكون التضخم المدفوع بالرسوم الجمركية مؤقتاً، لكن اقتناعنا منخفض لأن هناك أسباباً جيدة لكونه أكثر استمرارية مما نتوقع."