Чиновники ФРС вновь подчеркивают терпеливую позицию политики, ссылаясь на неопределенность на рынке

В пятницу, после встречи по политике на этой неделе, чиновники ФРС заявили, что текущая экономическая неопределенность требует терпения в монетарной политике. Это связано с тем, что торговая политика администрации Трампа делает будущее более рискованным.

В среду американский центральный банк сохранил свою ключевую процентную ставку на уровне 4,25%–4,50%. Также было заявлено, что экономическая нестабильность растет.

Это хорошая новость, учитывая торговую политику президента Дональда Трампа, которая является основным источником неопределенности для ФРС и экономики в целом. 

Чтобы привлечь больше производств обратно в США, Трамп обрушился на страны по всему миру, особенно на Китай, с экстремально высокими тарифами в размере +145%. Трамп настаивает на снижении ставок ФРС. Однако, как и в случае с их первоначальной позицией, им нужно больше времени, чтобы увидеть, как все развернется.

ФРС видит ограниченную экономическую активность

Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал: «Несмотря на повышенную неопределенность, экономика все еще находится в прочном положении […] мы считаем, что текущая позиция монетарной политики оставляет нас в хорошей позиции, чтобы своевременно реагировать на потенциальные экономические события».

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс сказал Bloomberg, что в текущем состоянии политики ФРС США являются хорошим местом. Чтобы избежать гаданий о том, куда пойдет монетарная политика, он добавил: «Давайте соберем больше данных, информации о том, что происходит с торговой политикой», и о том, как это влияет на экономику, а затем ФРС может решить, какими должны быть ее следующие шаги по политике.

В отдельном интервью губернатор ФРС Адриана Куглер сказала, что сильная экономика дает время для большей работы по снижению инфляции перед рассмотрением следующего шага. Уильямс и Куглер оба заявили, что текущая процентная политика ограничивает экономическую активность в небольшой степени.

С другой стороны, экономисты считают, что эти налоги на импорт заставят инфляцию расти еще больше, чем она уже есть, а именно выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. Они также, вероятно, замедлят экономический рост и ухудшат безработицу. Но неясно, как все это закончится. Постоянные изменения Трампа в тарифах и обещания о том, что множество торговых сделок находятся в процессе, делают ситуацию еще более запутанной.

Индекс потребительских цен за апрель даст ФРС представление о влиянии тарифов

Возможные последствия тарифов для экономики создают серьезные проблемы для Федерального комитета по открытым рынкам, который устанавливает процентные ставки в американском центральном банке. Монетарная политика должна поддерживать низкую инфляцию и сильный рынок труда. Это может затруднить чиновникам решение о том, на какой части их обязанностей сосредоточиться в первую очередь.

Чиновники ФРС заявили, что трудно балансировать между обеими их обязанностями, но все они считают, что поддержание давления инфляции на низком уровне очень важно.

Ставки могут помочь экономике, но их слишком раннее снижение может снова вызвать рост инфляции. Стагфляция, при которой наблюдается низкий рост и высокая инфляция одновременно, является худшим, что может случиться с центральными банкирами, потому что они не могут с этим ничего поделать.

Хотя чиновники настаивают, что им нужно время, когда правительство США опубликует свой Индекс потребительских цен за апрель во вторник, ФРС может впервые увидеть, как тарифы влияют на цены.

«Тарифы должны начать влиять на данные по инфляции в апреле, при этом более четкие доказательства, вероятно, появятся в мае и июне», — сказали экономисты Bank of America в исследовательской заметке в пятницу. «Мы ожидаем, что инфляция, вызванная тарифами, будет временной, но наша уверенность низка, так как есть веские причины, почему она может быть более устойчивой, чем мы ожидаем».