البنك المركزي الأوروبي في حالة تأهب حيث يكتنف تهديد التضخم

البنك المركزي الأوروبي (ECB) يراقب مخاطر التضخم عن كثب. يحذر عضو مجلس الإدارة الحاكمة بيتر كازيمير من أن الطريق نحو الأسعار المستقرة لا يزال غير مؤكد على الرغم من التقدم.

حافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي للمرة الثانية على التوالي، مظهراً الثقة في أن التضخم قريب من هدفه بنسبة 2% لكنه يعترف بأنه يجب أن يبقى مرناً في اقتصاد عالمي متغير.

كازيمير يحث البنك المركزي الأوروبي على البقاء يقظاً تجاه التضخم

حذر بيتر كازيمير البنك المركزي الأوروبي من تجاهل احتمال ارتفاع التضخم فقط لأن تقدم الاقتصاد يظهر أن الأسعار تتحرك ببطء نحو هدفه بنسبة 2%. دعا أسعار الفائدة الحالية إلى

تأتي تعليقات كازيمير عندما أظهرت أحدث التوقعات الفصلية للبنك المركزي الأوروبي أن التضخم سيظل عند 1.9% في عام 2027. هذا أقل قليلاً من هدف 2%. بينما قد تبدو الأرقام مطمئنة، يحذر بعض صانعي السياسات من أن المنطقة قد تعلق بنمو أبطأ وثقة أقل إذا بقي التضخم دون الهدف لعدة فصول. هذا سيضطر الشركات إلى تغيير طريقة تسعير سلعها وخدماتها، وإجبار العمال على قبول زيادات أجور أصغر، وإضعاف الطلب الاقتصادي الكلي. 

من ناحية أخرى، يصر كازيمير على أنه إذا ركز البنك المركزي الأوروبي فقط على خطر انخفاض التضخم، فلن يتصرف في الوقت المناسب عندما تبدأ الأسعار في الارتفاع بسرعة كبيرة لمواكبة ذلك.

حتى مع هذا الجدل المستمر، قال كازيمير إن الارتفاعات الصغيرة والمؤقتة في التضخم لا مفر منها في اقتصاد مفتوح ومتشابك. لهذه الأسباب، لا ينبغي للبنك المركزي الأوروبي تغيير السياسة في كل مرة يتحرك فيها التضخم قليلاً فوق أو دون الهدف. 

وأضاف أن الاستجابة لهذه "الانحرافات الصغيرة جدًا" ستربك الأسواق والشركات فقط لأن الناس سيبدأون في التفكير في أن البنك المركزي الأوروبي لا يتحمل حتى التقلبات الأكثر طبيعية. في النهاية، سيفقد البنك مصداقيته على المدى الطويل. 

نصح Kazimir المؤسسة بالتركيز على الصورة الكبيرة، والهدوء عند ظهور تقلبات صغيرة، وحفظ إجراءاتها الأكثر حسمًا عندما تظهر الأدلة تحولًا كبيرًا عن الهدف بنسبة 2٪. 

البنك المركزي الأوروبي يثبت أسعاره لكنه يترك جميع الخيارات مفتوحة

كما أفادت سابقا بـ Cryptopolitan في اجتماعه الأخير في سبتمبر، لم يضبط البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة. حافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر إيداعه الرئيسي عند 2٪، مما يشير إلى توقف متتالٍ ثاني، وهي خطوة كانت الأسواق قد تسعرتها بالفعل بقرب من اليقين.

آخر مرة ضبط فيها البنك المركزي الأوروبي الأسعار كانت في يونيو، عندما خفف أخيرًا من ذروة العام الماضي البالغة 4٪. ومع بقاء التضخم تقريبًا عند الهدف، "حول الهدف المتوسط لمدة عامين بنسبة 2٪"، كما قال البنك، لا يوجد سبب فوري للذعر.

يظهر القرار بالاحتفاظ بالأسعار أن صانعي السياسات متأكدون من أن جهودهم السابقة لإدارة التضخم كانت فعالة. كما يعرض ثقتهم بأن اقتصاد منطقة اليورو يمكنه تحمل تكاليف الاقتراض الحالية دون إجراء أي تغييرات مفاجئة.

قال رئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد ومسؤولون آخرون إنهم سيعتمدون كليًا على البيانات للسياسة النقدية ويعقدون اجتماعات لكل قرار كبير. هذا يعني أنه بدلاً من اتباع مسار ثابت، يمكن للبنك تعديل السياسات كلما ظهرت صدمات عالمية أو إقليمية جديدة.

في الوقت نفسه، تظل الأسواق المالية غير متأكدة من المزيد من خفض أسعار الفائدة لأن المحللين يقولون إن البنك المركزي الأوروبي قد فعل ما يكفي وسيبدأ الآن في الانتظار ومراقبة كيفية تفاعل الاقتصاد. ومع ذلك، حتى مع هذا النهج الحذر، يواصل قادة البنك القول إنهم في "مكان جيد"، مما يعني أن البنك المركزي الأوروبي لديه وقت كافٍ لمراقبة الأسعار دون اتخاذ إجراءات سريعة.