حالة عدم اليقين "العالي جداً" تجبر البنك المركزي الأوروبي على اتباع نهج الترقب والانتظار

قال مسؤول كبير هذا الأسبوع إن البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى أن يكون مستعداً للتحرك في أي اتجاه نظراً لأن الظروف العالمية لا تزال غير قابلة للتنبؤ

صرح مارتن كوخر، رئيس البنك المركزي النمساوي وعضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، لتلفزيون بلومبيرغ يوم الثلاثاء، بأن صناع السياسات يواجهون مستويات عالية للغاية من عدم اليقين . وأكد أن إبقاء الخيارات مفتوحة بات أكثر أهمية من أي وقت مضى.

قال كوشر: "من المهم أن يكون لدينا خيارات كاملة" في كلا الاتجاهين. " يجب أن تكون السياسة النقدية قادرة على الاستجابة لأي نوع من المخاطر التي تظهر بسرعة وحسم. "

لم يقم البنك المركزي الأوروبي، ومقره فرانكفورت، بتغيير أسعار الفائدة منذ يونيو/حزيران. ويعتقد المسؤولون أن الوضع الحالي جيد ، إذ لا تزال الزيادات في الأسعار قريبة من هدفهم البالغ 2%. وتشير أحدث توقعات البنك المركزي الأوروبي إلى انخفاض التضخم قليلاً عن هذا المستوى قبل أن يعاود الارتفاع. ولا يتوقع مراقبو السوق والاقتصاديون أي تغييرات في أسعار الفائدة قريباً.

لا تزال توقعات النمو إيجابية على الرغم من التهديدات

هناك تهديداتٌ قائمة. تُظهر تصريحات دونالدdent ترامب الأخيرة بشأن غرينلاند وتحذيراته الجديدة بشأن فرض تعريفات جمركية ، رغم تراجعه لاحقًا ، مدى سرعة تغيّر الأمور . وأظهرت محاضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي الأخير، التي نُشرت الأسبوع الماضي، أن المسؤولين طالبوا بمرونةٍ كاملة في حال تغيّر الظروف الاقتصادية أو وقوع أزمةٍ كبرى .

قال كوخر: "نريد أن نكون قادرين على الاستجابة بسرعة لأي طارئ. وقد رأينا ذلك الأسبوع الماضي مع التهديدات الإضافية بفرض تعريفات جمركية. لذا علينا توخي الحذر ، فقد تكون هناك بعض التداعيات، وقد يكون لها آثار على نمو الاقتصاد الأوروبي".

وصف كوخر المخاطر المحتملة بأنها " كبيرة للغاية". لكنه أشار أيضاً إلى بعض الجوانب الإيجابية التي قد تدعم النشاط الاقتصادي، ومنها خطة التحفيز الاقتصادي في ألمانيا ومعدل الادخار المرتفع جداً في المنطقة.

من المتوقع أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بأكثر من 1% في عام 2026. ويعود هذا النمو جزئياً إلى زيادة الإنفاق الحكومي على البنية التحتية والقدرات العسكرية في ألمانيا وعموم أوروبا. ومن المتوقع أن يتجاوز النمو 1% في عام 2026، مدفوعاً بحزمة التحفيز الألمانية والإنفاق الدفاعي في جميع أنحاء أوروبا. وأظهرت استطلاعات رأي أجرتها مؤسسة ستاندرد آند بورز العالمية الأسبوع الماضي أن القطاع الخاص حافظ على نمو معتدل في يناير 2026.

تراجعت وتيرة ارتفاع الأسعار مؤخراً. وبلغ التضخم 1.9% في ديسمبر، ومن المتوقع أن يتباطأ أكثر مع بداية هذا العام. إلا أن ضغوط الأسعار الأساسية لم تتغير كثيراً، لا سيما في قطاع الخدمات.

: "طالما أننا نشهدطفيفاًعن الهدف، فأعتقد أننا بخير. ولكن إذا كان هناك، في أي اتجاه، تحرك واضح وحصلنا على المزيد والمزيد من البيانات في ذلك الاتجاه، فمن المهم مراقبته عن كثب والقدرة على الاستجابة".

وتحدث كوشر أيضاً عن قضايا العملة

لقد ازدادtronإن اليورو مؤخراً، وقال كوشر على البنك المركزي الأوروبي أن يراقب ما إذا كان هذا سيستمر.

قال: "ما يتعين علينا مراقبته الآن، خلال الأسابيع والأشهر القليلة المقبلة، هو ما إذا كان الارتفاع سيستمر وربما يتسارع. لا نرى ذلك في الوقت الحالي. ولكن، بالطبع، ساهمت الأحداث التي وقعت خلال اليومين الماضيين في إثارة بعض القلق".

يؤكد المسؤولون أن موقفهم الحالي متين، لكنهم يظلون متيقظين بشأن السياسة التجارية، والتوترات الجيوسياسية، وديناميكيات التضخم المتغيرة، كلها عوامل تجعل البنك المركزي لا يرغب في الالتزام بمسار محدد.