「非常に高い」不確実性がECBを待機モードに追い込む

欧州中央銀行は 準備ができている いかなる方向への動きにも 世界中の 状況が 予測不可能であるため 上級当局者は は 今週の発表です。

オーストリア中央銀行を 運営し、 ECBの運営理事会に 参加しているMartin Kocher氏は、火曜日のBloomberg Televisionのインタビューで、政策決定者は 依然として非常に高い レベルの 不確実性に直面していると語りました。彼は、選択肢を開けておくことが 今 以前にも増して 重要であると強調しました。

「両方向において完全なオプション性を持つことが 重要 です」とKocher氏は述べました。「金融政策は いかなるリスク 迅速かつ断固として 対応できる必要があります。」

The Frankfurt-based central bank hasn’t touched interest rates since June. Officials think they’re in a good spot right now as price increases stay close to their 2% target. The ECB’s latest forecasts show inflation slipping a bit below that mark before coming back up. Market watchers and economists don’t see any rate changes coming soon.

脅威にもかかわらず成長見通しは前向き

そこには脅威が存在します。ドナルド・トランプ大統領のグリーンランドに関する最近の発言と、彼の新たな関税警告は、後にhe backed off later（後に後退したものの）、how fast things can change（物事がどれほど速く変化し得るか）を示しています。先週発表されたECB（欧州中央銀行）の直近会合の議事要旨では、経済状況の変化や主要な危機がput out last week（先週発表された際）、当局者が経済状況の変化や主要な危機がpushed for complete flexibility if economic conditions shift or a major crisis hits.（発生した場合に完全な柔軟性を追求したことが示されました。）

「私たちは、何が起きても迅速に対応できる状態にありたい」とコッハー氏は語った。「先週、追加の関税脅威が見られたように。だから、私たちはhave to be careful.（注意深くある必要があります。）何らかの波及効果があるかもしれません。欧州経済の発展に影響が出る可能性があります。」

Kocher氏は、潜在的な下方リスクを 「かなり substantial（実質的） 」と呼びました。 しかし 彼は、経済活動に 役立つ 明るい兆候 も指摘しました。これには、ドイツおよび地域での計画された刺激策と、非常に高い水準にある 貯蓄 率 が含まれます。

ユーロ圏の2026年の成長率は1%超と見込まれている。That growth comes partly from higher government spending on infrastructure and military capabilities in Germany and across Europe.（その成長は、ドイツおよび欧州全体でのインフラおよび軍事能力への政府支出増加分によるものである。）2026年の成長率は1%超と見込まれ、ドイツの景気刺激策と欧州全体の防衛支出が牽引する。S&Pグローバルが先週実施した企業調査では、民間部門が2026年1月にkept up moderate growth（中程度の成長を維持した）ことが示された。

物価上昇はlately.（最近）緩和している。12月のインフレ率は1.9%となり、今年年初にかけてmore （さらに）鈍化すると見込まれている。But core price pressures haven’t budged as much, especially in services.（ただし、コア物価圧力はそれほど変化しておらず、特にサービス分野で顕著である。）

“As long as we are seeing modest divergence from the target, I think we are fine,” Kocher said. “But if there is, in any direction, clear movement and we get more and more data in that direction, then it is important to monitor it closely and be able to respond.”

コッハー氏はまた 言及 通貨 問題

この ユーロは 強くなっている 最近、そしてコッハー氏は は ECBは 監視する必要がある これは 継続するかどうか。

「今、今後数週間から数ヶ月で監視すべきことは、切り上げが継続し、さらには加速するかどうかだ」と彼は語った。「don’t see that at the moment.（現時点ではそれを見ていない。）But, of course, events that have been happening over the last couple of days contributed to some concern.（もちろん、過去数日間に起きている出来事が懸念の一因となっている。）」

当局者は現在の立場は堅調だと述べているが、they’re staying alert about potential problems.（潜在的な問題について警戒を怠っていない。）貿易政策の不確実性、地政学的緊張、変化するインフレ動向により、中央銀行はdoesn’t want to lock itself into any set path.（いかなる固定的な経路にも自らを縛りつけようとはしていない。）