ZeroHedge：美国金融条件收紧至 2020 年疫情以来未见水平

据极右翼自由主义金融博客 ZeroHedge 报道，自 2020 年新冠疫情以来，美国金融条件一直紧张。该公司还透露，美国金融条件甚至比 2022 年美联储加息周期中最快之一时还要紧张。

该新闻聚合器认为，随着股票回调和信用利差扩大，条件迅速收紧。ZeroHedge 还暗示，经济在未来几个月可能会进一步放缓。

股票在 4 月 11 日以反弹结束了动荡的一周，而政府债券市场继续显示投资者对新进口关税影响的担忧。MUFG 美国宏观策略主管 George Goncalves 表示，“这是一个不同的美国投资环境”，指的是迅速变化的关税制度带来的严峻交易条件。

美国金融条件恶化至 2020 年疫情以来的水平

突发：据 ZeroHedge 报道，美国金融条件现已收紧至 2020 年疫情以来的最紧水平。

金融条件甚至比 2022 年美联储有史以来最快的加息周期之一时还要紧张。

随着股票回调，条件迅速收紧，而…… pic.twitter.com/d53KqrwU4D

—— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 4月 14 日， 2025 年

ZeroHedge 透露，美国金融条件已收紧至 2020 年疫情以来的最紧水平。该公司还承认，金融条件的收紧程度超过了 2022 年美联储加息周期中最快之一时的水平。 

数据 显示 美联储 1 年期通胀预期为 3.6%，高于 3.1%；3 年期通胀预期为 3.0%，5 年期通胀预期为 2.9%，低于 3.0%。

该公司认为，由于信用利差飙升导致股票回调，经济活动的融资可用性和成本恶化。ZeroHedge 认为，由于 ongoing 的特朗普政府加剧的贸易战，经济在未来几个月可能会进一步放缓。 

研究 披露 所有三大美国股指在 2025 年第一季度下跌，以纳斯达克和标普 500 指数领跌，分别下跌 10.42% 和 4.59%。该公司认为，这是自 2022 年以来这两个指数的最差季度。 

根据 RSM 美国金融条件指数，经过数周的波动后，美国股市现在处于中性水平以下 2.67 个标准差。经济分析师 Joseph Brusuelas 认为 表示，货币政策和经济的不确定性导致债券市场波动性过大，根据该指数，债券市场处于中性水平以下一个标准差。

报告还提到，通胀担忧推动黄金成为表现最好的资产类别，上涨 19%，创下自 1986 年以来的最高季度涨幅。ZeroHedge 还 Cryptopolita 指出，自新冠疫情以来，黄金的表现优于标普 500 指数，在发布时以每金衡盎司 3,209 美元的历史高位交易。

特朗普的关税导致市场不确定性

美国总统唐纳德·特朗普承诺仍将对手机、电脑和热门消费电子产品征收关税。他说，“没有人能幸免”，将周末豁免视为重塑美国贸易整体推进中的程序性步骤。经济分析师 Joseph Brusuelas 估计，收益率飙升为总统寻求从杂乱无章的新关税制度 rollout 中脱身创造了条件。

“我会谨慎地假设关税增加对通胀的影响完全是暂时的。”

——圣路易斯联储主席 Alberto Musalem。

中国国家主席习近平警告称，特朗普的贸易战将“毫无结果”并产生“没有赢家”。ZeroHedge 还 Cryptopolita 指出，由于对特朗普关税政策混乱的担忧导致交易者远离美国资产，美元走弱至六个月低点。

摩根大通资产管理公司认为，鉴于强劲的外国需求迹象以及预期美联储在必要时支持美国国债，国债可能已触底。美国银行家和经济学家 Neel Kashkari 淡化了美联储将介入以稳定市场的说法。他指出，“美国和全世界的投资者正在试图确定美国的新常态是什么”，而美联储“完全没有能力影响这一点”。

Karoline Leavit 上周五表示，特朗普对与中国达成贸易协议持“乐观”态度，并表示他准备对此表现出“慷慨”。她还透露，包括日本、韩国和越南在内的 75 多个国家已要求达成交易。