美国上市的矿工主导了超过 30% 的 BTC 产量

比特币挖矿正在改变其格局，超过 30% 掌握在美国企业矿工手中。美国矿工通常持有超过 40% 的算力，但上市公司现在负责大型挖矿中心。 

比特币挖矿的方法已经多次改变，从个人电脑演变为 ASIC。在过去几年中，只有通过大规模运营挖矿才具有可行性，从而导致了专用数据中心的创建。 

Van Eck 的数字资产研究主管马修·西格尔指出，在一段持续增长期后，企业矿工首次控制了超过 30% 的算力。总体而言，交易所上市的矿工拥有比特币网络 31.8% 的算力。 

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—— 马修·西格尔，恢复中的 CFA (@matthew_sigel) 2025 年 6 月 17 日

比特币网络以接近创纪录的算力（接近 900 EH/s）和峰值难度生产区块。之前矿工投降的叙事并未出现，因为大规模矿工可以承受亏损挖矿。 

长期企业矿工拥有较低的成本基础，可以长期持有硬币。目前，基于 100,000 美元以上的价格，BTC 挖矿仍然可行。矿工也不 shy 于建设新的数据中心，在利用剩余 BTC 区块奖励的同时，也在寻求分支进入新的加密资产和 AI 计算。

摩根大通跟踪的 13 家 BTC 企业矿工名单显示，他们在过去一年几乎将产量翻了一番。这种增长与之前以有利的能源合同启动新数据中心的计划有关。 

企业矿工要么使用他们的数据中心进行独立区块生产，要么加入矿池。Foundry Digital 是领先的美国矿池，现在拥有总算力的 29.1%。该矿池每 100 个区块区间可生产高达 33% 的所有 BTC。 

BTC 企业矿工利用储备转向 AI

对于加密货币原生者来说，挖矿情况已经完全正常化，没有迹象表明处于困境。然而，BTC 矿工并不长期依赖区块奖励。即使在繁忙时期，交易费用每天产生的收入也低于 50 万美元，可能不足以维持运营或更新挖矿和数据中心。 

BTC 矿业股票受益于加密货币市场的整体复苏。BTC 矿工指数在过去一个季度上涨，从 4 月和 3 月的低点反弹。 

矿工仍在估算延长其运营的方法，特别是在 2024 年减半之后。顶级矿工如 Mara Holdings、Riot Platform、IREN 等也在利用传统融资来资助其向 AI 计算的转变。 

比特币矿工（ $MARA $IREN $CLSK $CIFR $RIOT ）正通过股权融资筹集大量资金（占资本的 50-115%），以在 2024 年减半后生存。继 2022 年的债务困境后，它们正从贷款转向股票出售，据摩根大通称，瞄准了 200 亿美元的市场机会。部分公司正在向人工智能等领域多元化发展… pic.twitter.com/d4yyTQYmok

—— 山寨币巫师 (@Wizard_Of_Alt) 6 月 13, 2025

一些公司，如 Mara Holdings，曾尝试采用 Strategy 的方法，建立没有每股 BTC 预设目标的 BTC 国库。这些公司利用其遗留的 BTC 和一些新购买的 BTC 来推高其股价和销售，以争取未来几年的资金。 

企业矿工也更具效率，将小型运营商挤出市场。目前，BTC 的需求远远超过新产量，导致矿工囤积大部分硬币以在未来获得更高的价格。