يشهد تعدين Bitcoin تحولاً في هيكليته، حيث تسيطر شركات التعدين الأمريكية على أكثر من 30% من عمليات التعدين. وعادةً ما تمتلك هذه الشركات أكثر من 40% من قوة التعدين، لكن الشركات المدرجة في البورصة باتت الآن مسؤولة عن مراكز التعدين واسعة النطاق.
لقد تغيرت أساليب تعدين Bitcoin عدة مرات، متجاوزةً استخدام الحواسيب الشخصية إلى استخدام الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASIC). وفي السنوات القليلة الماضية، أصبح التعدين مجديًا فقط من خلال عمليات واسعة النطاق، مما أدى إلى إنشاء مراكز بيانات مخصصة.
أشار ماثيو سيجل، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في شركة فان إيك، إلى أن شركات تعدين العملات الرقمية سيطرت لأول مرة على أكثر من 30% من قوة التعدين بعد فترة من النمو المطرد. وبلغ إجمالي قوة التعدين لشركات التعدين المدرجة في البورصات 31.8% من قوة التعدين لشبكة Bitcoin .
— ماثيو سيجل، محلل مالي معتمد سابق (@matthew_sigel) ١٧ يونيو ٢٠٢٥
تُنتج شبكة Bitcoin كتلًا بمعدل تجزئة قياسي تقريبًا، يقارب 900 إكساهاش/ثانية، مع ذروة صعوبة عالية. ولم تتحقق التوقعات السابقة باستسلام المعدنين، إذ يستطيع المعدنون على نطاق واسع تحمل التعدين حتى مع الخسارة.
يتمتع مُعدّنو العملات الرقمية من الشركات على المدى الطويل بتكلفة أساسية أقل، ما يُتيح لهم الاحتفاظ بالعملات لفترات طويلة. ويُعدّ تعدين البيتكوين مُجديًا حاليًا نظرًا لارتفاع سعره عن 100,000 دولار. كما لا يتردد المُعدّنون في إنشاء مراكز بيانات جديدة، والاستفادة من مكافآت تعدين البيتكوين المتبقية، فضلًا عن سعيهم للتوسع إلى أصول رقمية جديدة وتقنيات الذكاء الاصطناعي.
تُظهر قائمة شركات تعدين البيتكوين الثلاث عشرة tracرصدتها مورغان ستانلي أنها ضاعفت إنتاجها تقريبًا خلال العام الماضي. ويرتبط هذا النمو بخطط سابقة لإنشاء مراكز بيانات جديدةtracطاقة مواتية.
يستخدم مُعدّنو العملات الرقمية من الشركات مراكز بياناتهم إما لإنتاج الكتل بشكل فردي أو ينضمون إلى مجمعات التعدين. ويستحوذ مجمع Foundry Digital، وهو أكبر مجمع تعدين في الولايات المتحدة، حاليًا على 29.1% من إجمالي قوة التعدين. وينتج هذا المجمع ما يصل إلى 33% من إجمالي إنتاج البيتكوين لكل فاصل زمني مدته 100 كتلة.
يستخدم مُعدّنو البيتكوين من الشركات الاحتياطيات للتحول إلى الذكاء الاصطناعي
بالنسبة للمهتمين بالعملات الرقمية، فإن وضع التعدين مستقر تمامًا، ولا توجد أي مؤشرات على وجود مشاكل. مع ذلك، لا يعتمد مُعدّنو البيتكوين على مكافآت الكتل على المدى الطويل. إذ لا تتجاوز رسوم المعاملات 500 ألف دولار يوميًا، حتى في أوقات الذروة، وقد لا تكون كافية لتغطية تكاليف التشغيل أو تجديد مراكز التعدين والبيانات.
تستفيد أسهم شركات تعدين البيتكوين من الانتعاش العام لسوق العملات الرقمية. وقد ارتفع مؤشر شركات تعدين البيتكوين خلال الربع الماضي، متعافياً من أدنى مستوياته في أبريل ومارس.
لا يزال عمال تعدين العملات الرقمية يدرسون سبل توسيع عملياتهم، لا سيما بعد عملية تنصيف مكافأة التعدين في عام 2024. كما يلجأ كبار عمال التعدين، مثل مارا هولدينغز ورايوت بلاتفورم وآيرن وغيرهم، إلى جمع التمويل التقليدي لتمويل تحولهم إلى الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي.
Bitcoin ( MARA ، IREN ، CLSK ، CIFR ، RIOT تجمع cash عبر بيع الأسهم (50-115% من رأس المال) لضمان استمراريتها بعد عملية تنصيف البيتكوين في عام 2024. وبعد أزمة الديون التي عانت منها في عام 2022، تتجه هذه الشركات من الاقتراض إلى بيع الأسهم، متطلعةً إلى فرصة استثمارية بقيمة 20 مليار دولار، وفقًا لـ JPMorgan. ويتجه بعضها إلى تنويع استثماراتها في مجال الذكاء الاصطناعي و... pic.twitter.com/d4yyTQYmok
— ساحر البديل (@Wizard_Of_Alt) ١٣ يونيو ٢٠٢٥
وقد اتبعت بعض الشركات، مثل مارا هولدينغز، نهج استراتيجية بناء محفظة بيتكوين دون تحديد هدف مسبق لعدد البيتكوين لكل سهم. وتستخدم هذه الشركات رصيدها القديم من البيتكوين وبعض المشتريات الجديدة لرفع أسعار أسهمها ومبيعاتها سعياً منها لتأمين التمويل اللازم للسنوات القليلة المقبلة.
كما أن شركات تعدين العملات الرقمية الكبرى أكثر كفاءة، مما يُقصي الشركات الصغيرة من السوق. حاليًا، يتجاوز الطلب على البيتكوين الإنتاج الجديد بكثير، مما يدفع المعدنين إلى تكديس معظم عملاتهم تحسبًا لارتفاع أسعارها مستقبلًا.
