芝加哥商业交易所（CME）比特币期货合约的未平仓合约数现已达到创纪录的51,000份

Kobeissi Letter报道，CME比特币期货合约的未平仓合约数创下51,000份的历史新高。据市场分析师称，CME比特币期货未平仓合约数的激增与去年现货比特币ETF的推出同时发生。 

Kobeissi Letter披露，芝加哥商业交易所（CME）比特币期货合约的未平仓合约数（OI）创下51,000份的历史新高。分析师强调，自2024年初以来，活跃持仓数量已增长五倍。  

#比特币的交易活动从未如此活跃：

芝加哥商业交易所（CME）比特币期货合约的未平仓合约数现已达到创纪录的51,000份。

市场参与者持有的活跃持仓数量自2024年初以来已增长5倍。

这与现货……的推出不谋而合 pic.twitter.com/6z1sdTqoqU

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 1月 8日, 2025

CME比特币期货未平仓合约数创下历史新高 

Kobeissi Letter指出，市场参与者持有的活跃持仓增加与现货 Bitcoin ETF于2024年1月推出相吻合。该公司表示，现货BTC ETF是推动当前历史新高的主要驱动力。 

Kobeissi Letter推测，与基于期货的ETF不同，现货ETF为投资者提供了对比特币的直接敞口. 它还指出，自现货ETF开始交易以来，比特币基金已吸引累计流入资金440亿美元。 

据Glassnode称，更多的比特币期货合约以现金保证金形式交易，而非加密货币保证金，这表明它们锚定的是美元，而非加密货币。据报道，芝加哥商业交易所（CME）是最大的参与者，拥有超过40%的现金保证金合约。

CME未平仓合约名义价值昨日创下172,430 BTC的新历史高点！

当前的机构偏见正在建立多头敞口。随着未平仓合约数量的剧烈激增，期货溢价已攀升至5个月来的高点。 pic.twitter.com/I1Q5iT8hZn

— Vetle Lunde (@VetleLunde) 10月 16日, 2024

2024年10月，K33 Research高级分析师Vetle Lunde评论了CME未平仓合约数全年屡创新高的情况，并指出了其增长的多种驱动因素。

他认为，活跃的直接市场参与者正在推动激增，而非投机。Lunde指出，来自基于期货的ETF（如ProShares比特币ETF (BITO)）的资金流入也微乎其微，不足以导致激增。 

分析师提供了CME未平仓合约数的群体细分，指出活跃和直接参与者持有超过85,000 BTC。Lunde强调，这一数量与2024年3月持有的数量相等。

然而，他指出，1倍杠杆ETF在2024年期间持续下跌，持有31,752 BTC。Lunde还补充说，2倍杠杆ETF自3月以来仅录得轻微增长，表明杠杆不再是当前市场的增长催化剂。 

比特币在 2024 中跑赢所有其他资产 

据Coinmarketcap称，随着加密货币生态系统的发展（如现货比特币交易所交易基金获得批准），比特币在2024年录得超过120%的涨幅。Kobeissi Letter评论称，BTC在2024年跑赢了所有其他资产类别。彭博社也报道，在过去一年中，BTC的表现优于可可、全球股票和黄金等资产。  

Coinmarketcap报道，在12月中旬，当选总统唐纳德·特朗普获胜后，BTC创下108,315美元的历史新高。据报道，这一激增是由投资者乐观情绪推动的，因为该总统候选人曾暗示，一旦就职，他将实施对加密货币友好的政策。然而，在美联储主席 杰罗姆·鲍威尔， 宣布降息步伐将慢于预期后，数字资产价格有所回落。 

此后，该数字资产一直维持在99,700美元至100,000美元的区间。然而，截至本文撰写时，BTC交易价格为94,099美元，24小时内下跌2%。据CoinGlass称，比特币突破99,000美元大关可能导致大规模清算，从而引发现货价格激增。

尽管市场情绪乐观，但Evolve Investing创始人Peter Hughes等市场参与者警告投资者注意比特币带来的波动性风险。 QCP Capital, 在其致客户的报告中，也认为催化剂可能出现在机构重新调整资产配置之后。